17. Управление валютным риском

Валютный риск - разновидность коммерческих рисков, представляющая собой риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

Причиной валютного риска являются краткосрочные и долгосрочные колебания обменных курсов валют, которые предопределяются величиной спроса и предложения.

Существует следующая классификация валютных рисков:

1. Операционный валютный риск. Операционный риск в основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам.

2. Трансляционный валютный риск. Этот риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.

3. Экономический валютный риск. Экономический риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке.

4. Скрытые риски. Существуют операционные, трансляционные и экономические риски, которые на первый взгляд не очевидны.

Среди основных факторов которые влияют на колебание курса валют, в первую очередь можно назвать покупательную собственность государственной денежной единицы и наличие на нее спроса и предложения.

Состояние имеющегося платёжного баланса напрямую влияет на колебание курса валют в какой-либо момент времени.

Формирование валютного курса происходит в основном под воздействием:

-соотношения спроса и предложения валюты, которое зависит от многих факторов. Динамика курса валют любой страны основывается на конкурентоспособности ее товаров на рынках всего мира, варьирование которой в итоге обуславливается степенью развития технологий и производственной техники.

-процентного соотношения ставок.

-соответствия уровней инфляции. Чем выше уровень инфляции, тем меньше валютный курс.

-скорости проведения платежей международного плана.

-положения на национальном рынке финансов

-показателей использования каких-либо валют в международных операциях

-страны, так как курс валют выступает объектом контроля

-ограничений в валютном плане, то есть совокупности действий, направленных на сдерживание в определенных рамках операций с валютой, золотом и иными валютными ценностями.

Валютная позиция банка представляет собой соотношение требований к получению и обязательств по поставке определенной иностранной валюты.

При короткой открытой валютной позиции пассивы и обязательства банка в иностранной валюте превышают его активы и требования в той же иностранной валюте. Поэтому при расчете ее величина получается со знаком минус.

Длинная открытая валютная позиция противоположна короткой, и при ней активы и требования банка в иностранной валюте превышают его пассивы и обязательства в этой валюте, а сальдо расчетов является положительным и указывается со знаком плюс.

Валютный своп - совмещение двух противоположных конверсионных сделок на одинаковые суммы, но с разными датами валютирования.

К инструментам управления валютным риском относят все традиционные средства валютного рынка, например – форвардные сделки, которые устанавливает курс обмена согласованного количества валюты на определенную дату в будущем, либо в любой момент определенного интервала времени в будущем, или валютный своп, который позволяет зафиксировать курсы обмена валют в согласованную дату с их обратным обменом при наступлении другой согласованной даты. Большое преимущество таких инструментов состоит в том, что все детали сделки могут быть точно согласованы сторонами.

Хеджирование фьючерсным контрактом заключается в открытии временной позиции на фьючерсном рынке, которая близка по параметрам и противоположна по сути позиции инвестора на наличном рынке и защищает его от рыночного риска. Хеджирование основывается на предположении о близком к параллельному движениям наличной цены базисного актива и фьючерсной цены. Любая попытка уменьшить риск потерь с помощью хеджирования фьючерсными контрактами должна принимать во внимание отношение наличной цены базисного актива к фьючерсной цене, определяющее прибыль или убытки от хеджа.

Покрытие валютного риска для процентных арбитражных операций считается делом сложным и дорогостоящим и заключается в обратном обмене валюты по фиксированному форвардному курсу, например, посредством валютного фьючерса. Расчеты в покрытом процентном арбитраже заключаются в определении по двум переменным третьей, где переменными являются две безрисковые процентные ставки на каждую валюту, а также соотношение между двумя валютными курсами, по одному на каждый срок поставки.

«ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ»