82. Портфель инвестиционных проектов

Большинство предприятий-инвесторов выбирают несколько объектов реального или финансового инвестирования и формируют инвестиционный портфель.

Формирование инвестиционного портфеля предприятия базиру­ется на следующих принципах: 1) реализации инвестиционной стратегии; 2) соответствия портфеля инвестиционным ресурсам; 3) оптимизации соотношений доходности и риска, а также доход­ности и ликвидности; 4) управляемости портфелем.

Принцип реализации инвест. стратегии обусловлен за­дачами долгосрочного и среднесрочного планирования инвест. деятельности.

Исходя из направленности и масштабов деятельности инвести­ционный портфель предприятия включает портфели капитальных вложений (реальных инвестиционных проектов) и ценных бумаг

Формирование портф кап. вложений включает сле­дующие стадии:

1) поиск проектов; 2) формулировку, первичную оценку и отбор проектов; 3) анализ и окончательный выбор проектов.

Финансовый анализ является важнейшим элементом формирова­ния портфеля капитальных вложений.

Существуют два осн. подхода к фин. оценке проек­тов, бухгалтерский и экономический (финансовый).

1.Бухгалтерский подход предполагает, что долгосрочный финн. успех определяется доходностью, а краткосрочный — ликвидно­стью.

2.экономиче­ский (финансовый подход опирается на новое понимание финансо­вого успеха. Подход ориентирован главным образом на максимизацию благосостояния предприятия и его акционеров и на рассмотрение риска.

83. Портфель ценных бумаг предприятия

Портфель ценных бумаг может состоять как из ценных бумаг одного типа (например, акций или облигаций), так и нескольких типов (например, акций, облигаций, депозитных сертификатов, векселей, залоговых свидетельств и др.).

Основными принципами формирования портфеля ценных бумаг являются безопасность, доходность, ликвидность и рост вложений. Главная цель при этом состоит в обеспечении оптимального соотно­шения между риском и доходом, которая достигается за счет дивер­сификации портфеля (т.е. распределения средств между различными активами).

Различаются и возможные типы портфелей ценных бумаг: 1)агрессивные; 2)среднерисковые; 3)консервативные.

На практике существуют два способа управления портфелем ценных бумаг предприятия: самостоятельный и трастовый. При первом способе выполнение управление осуществляется менеджерами предприятия.

При трастовом способе предприятие на основе договора довери­тельного управления имуществом (траста) передает функции управ­ления портфелем банку или другому юридическому лицу, занимаю­щемуся подобной деятельностью.

Итак, главными параметрами при управлении портфелем, кото­рые необходимо определить менеджеру, являются ожидаемая доход­ность и риск.