2.Паритет покупательной способности как главный фактор, определяюший курс валют.
Страны решили пустить курсы валют в свободное плаванье- это такая система обмена валют друг на друга, при которой обменный курс определяется самими собственниками
Раньше курс валют определялся по золотому содержанию. Общий принцип обмена заключается в том, что в обмен на одну вещь дается другая, которая в глазах обменивающихся обладает не меньшей ценностью, чем та вещь, которую участник обмена отдает. Этот принцип действует и в сфере валютных отношений. В обмен за единицу котируемой валюты обычно дается такое количество валюты котировки, которое в глазах того, кто обменивает котируемую валюту на валюту котировку, обладает не меньшей ценностью, чем та валюта, которую он отдает.
Деньги обладают такой ценностью, что на них можно обменять равно количество товаров и услуг.
С 1$ обладает то количество руб., на которое мы готовы купить такое же кол-во товаров и услуг, как и на 1$. Эта пропорция и определяет пропорцию обмена одной валюты на другую. Это и есть ППС.
Способы определения ППС
Определением ППС занимается организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). РФ входит в нее.
При расчете $, выраженного в рублях, было определено, что ППС = 9,27 руб.
Существует самый простой способ определения ППС. Он заключается в подсчете ППС по биг-маку: 3,15 $ его цена. За 1 $ можно купить 1/3 биг-мака, в РФ его цена 47 руб. значит 47/3=15,7. 15,7 – ППС биг-мака.
ППС $ - это главный фактор, который определяет величину курса валюты.
ППС в 2002 г – в Великобр – 91% от курса; во Франции – 88% к $, в Италии – 78%, в Японии – 144% от курса. В среднем ППС – 97,5%. РФ является исключением – 30% от курса в 2002 г.
Способы определения величины ППС.
ППС-это такое количество валюты Б, на которое может страна валюты Б купить такое же количество товаров и услуг, сколько и на валюту А в ее стране.
Например: в стране А за един. Валюты А можно купить 10 кг хлеба, а в стране Б-2 кг. ППС ,выраженный в валюте Б? ППС валюты А, выраженный в валюте Б=5. Нужно взять 1$ в США и кол-во товаров, которое можно взять и купить на $, и такие же товары в России, которые можно купить за руб. Этот способ слишком громоздкий.
Поэтому используется принцип сопоставления потребительских корзин 2х валют. Из всей массы товаров, обращающихся на рынке, выбираются наиболее ходовые, которые составляют корзины стран А и Б. После этого определяется сколько стоит эта корзина в стране Б, по сравнению со страной А-ППС.
Определением ППС занимаются международные организации, которые называются «Организация экономического сотрудничества и развития».
Россия входит в нее участвует в определении ППС в валютах разных стран.
Эти расчеты делаются не каждый год, а через несколько дней.
Существует самый простой способ определения ППС=подсчет по БИгМАку, т.к. Макдак торгует своей продукцией во всем мире.
В 2006г. В Сша 3.15$ ,в зоне евро – 3.516, в Китае =8.1. иань, а в России 47 руб.
1 $ в США=1/3 бигмака, а в России 1/3 бигмака будет стоить 15 рублей,=ППС $ выраженный в рублях.
ППС это главный фактор, который определяет величину обменного курса валюты.
Например: ППС $, выраженный в валюте разных стран в % к курсу валюты составлял в 2002 в Великобритании 91%, во Франции 8*%, в Японии 144%, в Италии 178%, а в среднем-97.5% .Значит разница между курсом и паритетом составляет 2.5%. Исключение Россия 1/3 от курса составляет ППС (1$=30Р). Курс валюты и ППС совпадают не всегда. Причина несовпадения –отклонение Спроса на валюту от ее Предложения. Если С=П, то курс валюты и ППС совпадают, если С>П, то курс>ППС.
3.Влияние изменения курса валюты на внешнюю торговлю, внутренние цены и положение социальных групп страны.
Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта, вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также влияя на конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом.
В частности, обесценивание национальной валюты дает возможность экспортерам понизить цену на свою продукцию ниже среднемировых, получать премию при обмене вырученной валюты на национальную. Но одновременно снижение курса нац валюты ведет к удорожанию импорта, стимулированию роста цен в стране, сокращению ввоза и потребления товаров.
Удорожание валюты увеличивает внешний долг страны.
Изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, реализуемого на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс, а также их влияние на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы.
Большое влияние на курс валюты оказывает ее количество в обращении, поскольку стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении, и наоборот.
4.Недооценка и переоценка национальный валюты и их последствия для экономики страны.
Курс валют может отклоняться от паритета как в сторону превышения, так и в противоположную сторону. Если курс какой-то валюты выше паритета, то это переоценка валюты, если курс ниже – можно говорить о недооценке данной валюты.
Для России характерно колоссальное, невиданное в других странах превышение курса американского доллара над паритетом его покупательной способности.
Страна, чья валюта недооценена, несет огромные потери от экономических операций с той страной, валюта которой переоценена.
По отношению к европейским валютам доллар находится в таком же положении, как и рубль по отношению к доллару, он недооценен.
Главное – соотношение между спросом и предложением на валюты. Курс валют теоретически должен быть равен или очень близок к ППС. Если курс отклоняется вниз от паритета, становится выгоднее, чем раньше покупать товары в этой стране. Это ведет к увеличению спроса на валюту данной страны, что в свою очередь увеличивает ее курс, двигая его ближе к ППС.
Переоценка валюты порождает противоположный процесс – товары и услуги этой страны становится покупать менее выгодно, а это уменьшает спрос на валюту данной страны и возвращает ее курс ближе к паритету.
Главное – соотношение между спросом и предложением на валюты. Курс валют теоретически должен быть равен или очень близок к ППС. Если курс отклоняется вниз от паритета, становится выгоднее, чем раньше покупать товары в этой стране. Это ведет к увеличению спроса на валюту данной страны, что в свою очередь увеличивает ее курс, двигая его ближе к ППС.
Переоценка валюты порождает противоположный процесс – товары и услуги этой страны становится покупать менее выгодно, а это уменьшает спрос на валюту данной страны и возвращает ее курс ближе к паритету.
(Лекции) 4. Недооценка и переоценка валют и их воздействие на экономику страны.
Переоценка валюты происходит в том случае, когда курс валюты >ППС, и недооценка если курс <ППС.
ППС – определенное кол-во валютной котировки, на которой в стране применения этой валюты, можно купить столько товаров и услуг, сколько на единицу котируемой валюты.
ППС руб=10, за 1$ можно купить столько же товаров сколько за 10 руб. в России. В России ППС $ выраженный в руб. равен 10. Приблизительно 1$=30руб. следовательно, $-переоценен, а руб. - недооценен.
Следовательно, американец приехавший в Россию, и обменяв 1$=30руб. имеет возможность на 10руб. из 30руб. купить столько товаров, сколько в Америке можно купить на 1$, после чего у него останется 20руб. это значит, что в обмен на 1$, он получил столько товаров и услуг, размеры которых в 3 раза превышают размеры товаров и услуг купленных в Америке.
Эта закономерность страшна при закупке мин.сырья, топлива, газа, т.к. наше сырье покупается за бесценок.
16. Основные субъекты экономической деятельности и их бюджеты.
Основными субъектами являются- домашнее хозяйства, частные фирмы, союзы, объединения, государства, страна в целом. Каждый субъект хозяйственной деятельности в условиях рыночной экономики не может существовать без денежных расходов. Для ведения домашнего хозяйства необходимо затрачивать деньги на покупку еды,одежды… Каждая фирма несет расходы на содержание работников, на аренду, строительство , покупку помещения, сырье, покупка оборудования. Государство затрачивает деньги на полицию, обеспечение, чиновников и т.д. Страна затрачивает на импорт товаров и услуг, экспорт капитала и т.д.
5. Платежный баланс страны и его составные части.
Платежный баланс – соотношение платежей, произведенных страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы за определенный период времени.
Пб страны = сумма доходов и расходов страны (не путать с гос бюджетом, в котором доходы и расходы исчисляются в национальной валюте, а пб – в иностранной; доход гос = налоги, доход стр = все денежные средства, поступившие в страну из-за границы. Расходы гос = политики, армия, суд органы…; расходы стр = импорт тов и услуг, экспорт капитала…).
Разница между расходами и доходами субъектов экономической деятельности составляет сальдо. Оно может быть профицитным, дефицитным, равновесным. Сальдо пб всегда равновесное (по лекциям; в инете сказано, что если оно положительное – прирост чистых зарубежных активов, приток ин валюты, увеличение валютных запасов; отрицательное – нац банк вынужден сокращать резервы ин валюты; резкое увеличение положительного сальдо пб ведет к быстрому росту денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию, а резкое увеличение отрицательного сальдо может вызвать снижение обменного курса), в пб включаются доходы и расходы, которые уже произведены в прошлый год (гос бдж – на предстоящий период). Пб делится на доходную и расходную части. Все доходы составляют его кредит, все расходы – дебит. На ряду с этим пб делится в соответствии с составом дебита и кредита.
Пб делят на:
1) счет текущих операций (экспорт товаров – кредит, импорт товаров – дебит; торговый баланс, баланс услуг, текущий трансферт);
2) счет операций с капиталом (экспорт – дебит, импорт – кредит; счет операций с капиталом, финансовый счет);
3) компенсирующие статьи пб (= чистые ошибки и пропуски).
6. Валютные позиции банков.
Валютные позиции банков формируются за счет наличия требований и обязательств у последних. В свою очередь требования образовываются, когда банк заключил соглашение о продаже определенной валюты, но денег не получил. А обязательства по какой-либо валюте возникают, когда банк заключил соглашение о покупке валюты, но еще не заплатил за нее. Таким образом, если банк заключает соглашение о продаже 1000 дол и покупке 500 дол, то его требование составляет 1000 дол, а обязательство – 500 дол. Если требования банка равны его обязательствам, то это означает, что валютная позиция банка является закрытой. Банки стремятся, чтобы к концу каждого дня их позиции были именно закрытыми. В свою очередь открытые позиции банков бывают 2-х видов:
1) длинная позиция (если требования банка больше его обязательств);
2) короткая позиция (обязательства в валюте количественно превышают требования).
Также есть чистая длинная и чистая короткая позиция банков. Чистая длинная позиция – это положительная разница между длинной позицией банка и короткой. Соответственно, если банку должны 1000 дол, а сам банк – 500 дол, то такая позиция равняется 500 дол.
Чистая коротка позиция – наоборот, отрицательная разница между длинной позицией банка и короткой (пример наоборот).
/Если по определенной иностранной валюте (драгоценному металлу) имеется Длинная валютная позиция, то банк подвергается риску понести убытки, в случае, если курс данной валюты (драгоценного металла) начнет снижаться. Банк с короткой валютной позицией по определенной иностранной валюте (драгоценному металлу) подвергается риску понести убытки, если курс данной валюты (драгоценного металла) начнет повышаться./
(Лекции) 6. Валютные позиции банков.
В связи с тем, что время заключения сделки и время валютирования не совпадают, у банков, участвующих в сделке по какой-то определенной валюте, образуются требования и обязательства по данной валюте. Требования банка образуются тогда, когда банк заключает соглашение о продаже определенной валюты, но денег не получил.
Обязательства банка по какой-то валюте возникают тогда, когда банк заключает соглашение о покупке валюты, но еще не заплатил. Валютные позиции банка:
Закрытые – требования равны обязательствам
Открытые – 2 вида
Длинная – требования больше обязательств
- Чистая длинная – разница между длинной позицией банка и короткой, когда требования превышают обязательства. (требования = 1000$, обязательства = 500$, чист. длинная позиция = 500$)
Короткая – требования меньше обязательств
- Чистая короткая – разница между короткой и длинной позицией банка, когда обязательства превышают требования. (требования = 500$, обязательства = 1000$, чист. короткая позиция = 500$)
7. Форвардные сделки и фьючерсы. Общее и особенное.
Фьючерс (фьючерсный контракт) - это договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного актива в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня.
Во фьючерсной, как и в любой другой сделке участвуют две стороны - продавец и покупатель. Покупатель фьючерсного контракта (фьючерса) принимает обязательство купить актив в оговоренный срок. Продавец фьючерсного контракта принимает обязательство продать актив в оговоренный срок.
Форвардная сделка — срочная сделка за наличный расчет, при которой продавец и покупатель соглашаются на поставку проданного товара на определенную дату в будущем, в то время как цена товара (курс проданной валюты) устанавливается в момент заключения сделки. На валютном рынке форвардными называются сделки, расчет по которым производится не ранее чем через два рабочих дня после их заключения по курсу, установленному в момент их заключения. Форвардные сделки используются с целью хеджирования, т.е. страхования от валютных рисков в связи с изменением курсов валют во времени, а также для спекулятивных сделок. Последние представляют собой игру на повышении или на понижении валютных курсов и предназначаются для извлечения прибыли из разницы в курсе валюты на момент заключения сделки и на момент ее совершения.
Разница между форвардными и фьючерсными сделками:
1) форвардные сделки обычно заключаются между банками, а фьючерсная – на специальных фьючерсных рынках: Международный денежный рынок в Чикаго Лондонская биржа, Швейцарская биржа, Европейская опционная биржа в Амстердаме, Сингапурская международная денежная биржа.
2) форвардные контракты могут заключаться с любыми валютами, фьючерсные – с ограниченным кругом валют. Например, на денежно рынке в Чикаго торгую американский, канадский, австралийский доллар, евро, японская йена, швейцарский франк и фунт.
3) при форвардных сделках может использоваться любое количество денег. При фьючерсных – торгуют контрактами. При торговле контрактами определяется довольно крупная сумма денег для каждой валюты, которая становится торговой единицей, то есть рассматривает как единица товара, который поступает в торговлю. И сумма сделок определяется не в дол, а по количеству контрактов. Например, на Чикагском рынке 1 контракт – это 12,5 млн. йен или 100 тыс. канадских или австралийских долларов, 125 тыс. швейцарских франков.
4) в отличие от форвардного, фьючерсный контракт официально оформляется в стандартной форме. Официально оформленные контракты имеют хождение на рынке, то есть бывают случаи, когда владельцу фьючерсного контракта требуется купить/продать валюты до окончании срока действия. Будущий владелец контракта имеет возможность продать его другому человеку, а владелец получит деньги в момент официального окончания срока контракта, покупатель заплатит за этот контракт меньшую сумму денег, чем он получит через определенное время по данному контракту.
5) в большинстве своем сделки, заключающиеся на фьючерс, таят спекулятивный характер. Механизм спекуляции здесь примерно тот же, что и на товарных рынках. Если спекулянт предполагает, что курс валюты понизится, то он выступает в качестве продавца этой валюты. Он заключает форвардный контракт, что через 3 месяца ему за каждую единицу валюты А отдадут 100 ед валюты В. Курс первой валюты снижается и на момент истечения срока составляет 60 единиц. Следственно, спекулянт по форвардному контракту получает свои 100 единиц валюты В, выигрывая 40 ед, которые в то же время теряет покупатель.
(Лекции) 7. Форвардные сделки и фьючерсы. Общее и особенное между ними.
Разница заключается в том, что:
Форвард обычно заключается между банками, а фьючерсы на специальных фьючерсных рынках (Международный рынок в Чикаго, Лондонская биржа, Швейцарская биржа и др.).
Форвардные контракты могут заключаться с любыми валютами, а фьючерсы – только с ограниченным кругом валют (например, в Чикаго - $США, Канады, Австралии; евро, Йена японская, швейцарский франк, фунт).
При форвардной сделке может использоваться любое количество денег, на фьючерсных рынках – торговля контрактами, определяется довольно крупная сумма денег для каждой валюты, которая становится торговой единицей, т.е. рассматривается, как единица товара, который поставляют в торговлю. Сумма сделок определяется не тыс., млн., млрд. валют, а по количеству контрактов. (например, в Чикаго 1н контракт = 12,5 млн. $, значит мы можем купить/продать только 12,5 млн. $, 25 млн. $ и т.д., но не сможем купить 11 млн. $!).
Фьючерс, в отличие от форварда, официально оформляется (соглашение купли/продажи). Есть стандартные формы оформления, они имеют хождение на рынке, т.е. бывают случаи, когда владельцу фьючерсного контракта требуется купить/продать валюту до окончания срока фьючерса. В этом случае владелец этого контракта имеет возможность продать этот контракт кому-то другому. И этот покупатель, вместо первоначального собственного контракта, получает деньги в момент официального окончания срока контракта. При этом конечно покупатель заплатит за этот контракт меньше денег, чем он получит через определенное время, продав по данному контракту.
Особенность фьючерсной биржи заключается в том, что в своем большинстве сделки, которые на них заключаются, носят спекулятивный характер. Механизм спекуляции здесь примерно такой же, как на товарных рынках.
8. Опционы и сделки СВОП.
Опцион – это сделка на срок фьючерсного контракта (является одним из способов хеджирования). Если заключается простая сделка на срок, при заключении которой определена цена, по которой будет обменена валюта, например, через 3 месяцев, то в этой сделке есть элемент хеджирования, так как и продавец, и покупатель твердо знают, какое количество валюты они получат через 3 месяца. Но есть и недостатки. В момент ее совершения курс валюты может изменится не в выгодном для продавца или покупателя образе. Например, если продавец договорился, что он продаст доллар за 30 руб., а на рынке он стоит 32 рубля. Это значит, что продавец несет потери. Не будь сделки на срок, он мог бы продать доллар за 32 рубля, а при ней – за 30. И наоборот. Покупатель обязался купить доллар за 30 рублей, а на рынке его стоимость – 28. Следственно, покупатель теряет.
Эти потери можно ликвидировать с помощью покупки опциона:
call;
put.
Первый вид опциона приобретает покупатель. В соответствии с этим видом опциона покупатель может по своему желанию купить валюту у продавца или отказаться от сделки. Те же условия. Например, через 3 месяца на рынке цена доллара составляется 32 рубля, а по сделке – 30. Покупатель осуществит приобретение по условиям сделки. А если рыночная цена стала равна 28 рублям, то покупатель откажется и приобретет на рынке.
Опцион, купленный продавцом, называется опционом-put. В этом случае решение о сохранении сделки или об отказе от нее принимает продавец. Соответственно, если стоимость валюты на рынке выше, чем по договору, то в этом случае продавец воспользуется своим правом и откажется от сделки и продаст валюту на рыке.
Опционы бывают также английского и американского типов. Опционы, описанные выше, являются примера английского типа. Как уже было отмечено, для них характерно то, что покупатель или продавец должны решить, осуществляют они операции в соответствии с договором или же по рыночной цене.
При американском типе опциона устанавливается не один день, а определенный срок, в течение которого покупатель опциона должен решить, где он будет покупать валюту. Например, курс валюты = 111 денежных единиц. В день валютирования срок американского опциона составляет 5 дней. Рыночная цена в день валютирования – 120 ден.ед. Отказываться от договора для покупателя не выгодно. На второй день – 118, на третий – 115, на четвертый – 105. На этот момент уже становится выгодно отказаться от опциона и купить на рынке.
Опционы обычно заключаются (покупаются) на бирже при сделках типа фьючерсов.
Существуют 3 главные биржи, где торгуют опционами:
Европейская опционная биржа (в Амстердаме);
Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов;
Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и опционов.
Сделки-СВОП. Эти сделки заключаются, когда закупаемая валюта необходима покупателю на срок, который ему на момент закупки известен.
Обычный порядок:
закупка валюты А на валюту В;
использование этой валюты;
продажа валюты А на валюту В после того, как срок ее использования истек.
Эти сделки можно упростить. В момент покупки валюты на условиях СВОП одновременно заключается сделка на продажу валюты (на срок) – в одном и том же месте, например, банке. Обе эти сделки оформляются как единая сделка, это значит, что при таком порядке предприниматель экономит на %, которые должен заплатить за сделку. Так как в первом случае за каждую из 2-х сделок предприниматель должен платить отдельно. Когда же они соединяются в одну, то и платить надо за одну. При заключении такой сделки заранее определяется та цена, по которой валюта будет продана после того, как исчезнет в ней надобность. Эта единая (1+1) сделка носит название сделок-СВОП.
В сфере финансов имеются определенные инструменты (по аналогии с технической). Финансовые инструменты делятся на основные и производные. Основные инструменты – это такие, без которых финансовая система функционировать не может. Вспомогательные – которые улучшают финансовую систему, но не являются обязательными (деривативы – вспомогательные инструменты).
(Лекции) 8.. Опционы и их виды. Сделки СВОП
Опционы- это сделка на срок фьючерсного характера.
Если заключается простая сделка на срок, при заключении которой определена цена, по которой будет обменена валюта через длительный промежуток времени. –тут есть хеджирование, т.к. покупатель и продавец знает, какое кол-во он получит.
Но в такой сделке есть недостаток – в момент ее совершения курс валют может измениться невыгодно для обеих сторон.
Например: Если продавец договорился, что он продает $ за 30р а на рынке стоит 32р. Это значит, что продавец несет потери. Не будь сделки на срок, он мог бы продать $ за 32р, а с этой сделкой за 30р.(и наоборот). Эти потери можно ликвидировать с помощью покупки опционов.
Опционы:
Опцион, при котором покупатель имеет право покупать или не покупать валюту-КОЛЛ.
Опцион, купленный продавцом-ПУТ.
Эти опционы являются опционами английского типа. Для него характерно, что покупатель должен решить(или продавец) покупет он валюту в соответствии с договором, или на рынке по рыночной цене. При американском опционе устанавливается срок, в течение которого покупатель должен решить, где он будет покупать. (СРОК 5 дней)
Опционы заключаются на бирже. Три сделки типа фьючерсов.
3 ГЛАВНЫЙ БИРЖИ:
1.Европейская Опц.Биржа
2.Лондонская межд. Биржа финн. Фьючерсов и опционов
3.Швейцарская биржа финн. Фьючерсов и опционов.
Чтобы избежать потери, связанных с несовпадением курсов валют, предусмотренных договором и курсов валют на рынке используется ОПЦИОН,
Опцион-соглашение между продавцом и покуптелем.
Сделки СВОП
Эти сделки заключаются тогда, когда закупаемая валюта необходима покупателю на срок, который ему в момент закупки известен.
Обычный порядок:
Закупка валюты А и Б
Использование этой валюты
Продажа валюты А на Б после того, как срок ее использования истек.
Эти сделки можно упростить. В момент покупки валюты одновременно заключается сделка на продажу валюты.
Покупка и продажа – обе сделки оформляются как единая сделка. Это значит, что при таком порядке предприниматель экономит на %, кот. Он должен заплатить за сделку.
В 1ом случае за каждую из 2х сделок предприниматель должен платить отдельно. Когда 2 сделки соединяются в одну , предприниматель должен оплачивать не 2, а 1.
При заключении такой сделки заранее определяется та цена, по которой валюта будет продана после того, как исчезнет в ней надобность.
Эти 2 сделки, соединенные в 1 несут название-СВОП,
ВОТ ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИЗ ЯНДЕКСА,МОЖЕТ ПОНЯТНЕЕ БУДЕТ(СВОП — торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о купле (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (купле) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях. Существует ряд видов своп-операций: своп с целью продления сроков действия ценных бумаг представляет продажу ценных бумаг и одновременную покупку такого же вида ценных бумаг с более длительным сроком действия; валютная своп-операция — покупка иностранной валюты с немедленной оплатой в национальной валюте с условием последующего обратного выкупа; своп-операция с золотом состоит в продаже золота на условиях наличной поставки с одновременным заключением сделки на обратную покупку золота через определенный срок; своп-операция с процентами заключается в том, что одна сторона (кредитор) обязуется выплатить другой проценты, получаемые от заемщиков по ставке ЛИБОР в обмен на обратную выплату по фиксированной в договоре ставке. Это игровой контракт, в котором выигрывает сторона, лучше спрогнозировавшая динамику ставок; своп-операция с долговыми требованиями состоит в том, что кредиторы обмениваются не только процентами, но и всей суммой долга своих клиентов согласно условиям заключенного между ними контракта. Указанные виды сделок типа СВОП могут объединяться в одну комбинированную операцию.)