1. Векселя обеспечивали неликвидной продукцией или услугами (транспорт, перевозки)

2. Банк принимал векселя в качестве депозитного инструмента

3. Проблема дефицита государственного бюджета. Переход к заёмному финансированию бюджета. Дефолт привёл к качнственному изменению структуры покрытия бюджетного дефицита.

1. Вторая половина 1998г. – настоящее время.

Обвал рынка ценных бумаг. Показатель – финансовый кризис, что привело к реструктуризации.

Появление бескупонных инвестиционных ценных бумаг и бумаг с большой срочностью с купонным доходом.

Существенное удлинение государственного долга, уменьшение дохода государственных бумаг.

6. Рынок ценных бумаг

Ценные бумаги – это общий термин для обозначения акций, облигаций и другихфинансовых инструментов, продаваемых и покупаемых на других финансовых рынках.

Классификация:

Ценные бумаги, приносящие доход: акции, облигации.

Ценные бумаги, не приносящие доход: чеки, банкноты.

• Акция – это ценная бумага, свидетельствует о собственности в акционерном обществе.

• Облигация – это свидетельство о предоставлении ссуды под процент.

Сравнительный анализ акций и облигаций:

1) Вид ценной бумаги	Облигации	Привилегированные акции	Простые акции
2) Форма капитала	Ссудный капитал (денежный капитал, предоставляемый в кредит на определенное время под проценты)	Фиктивный капитал (титул собственности, воплощенный в ценностях, не обладающих стоимостью; дает право на получение дохода – дивиденды или проценты)
3) Право голоса	Не голосуют	Ограниченное	Есть (по числу акций)
4) Срок обращения	Фиксированный	Срок не оговаривается
5) Доход	Фиксированный процент	Не ниже фиксированного дивиденда	Колеблющийся дивиденд
6) Источники дохода	Валовая прибыль	Чистая прибыль (прибыль после уплаты налогов)
7) Очередность выплаты дохода	I	II	III
8) Цель выпуска в обращение	Покрытие долговых обязательств	Приращение капитала

Фиктивный капитал – это титул собственности, воплощённый в ценностях, не обладающий внутренней стоимостью и дающий право на получение дохода от этой собственности в виде дивиденда или процентов.

Существует несколько видов цен на акции:

Номинальная цена – это цена, указанная на акции. Определяется при создании акционерного общества: уставной капитал / количество акций

Ликвидационная цена рассчитывается при ликвидации акционерного общества: стоимость имущества / количество акций.

Балансовая цена применяется после определенного периода работы акционерного общества: уставной капитал + прибыль – убыток / кол-во акций.

Курсовая цена акции определяется на вторичном рынке ценных бумаг, то есть во время выступления их на продажу после первичного размещения.

Исходя их курсовой цены акции определяется рыночная активность акций.

Биржевой индекс – общее соотношение курсов акций всех предприятий, котирующихся на бирже.

• Индекс Доу-Джонса - показатель деловой активности в стране

• Индекс NASDAQ – активность инновационной сферы, специализируется на акциях высокотехнологичных компаний.

Фондовый рынок выполняет 2 функции:

1. перераспределение собственности

2. привлечение инвестиций в более привлекательные объекты

Для его функционирования необходимы следующие условия:

• развитые товарно-денежные отношения

• возможность свободного перелива прав собственности

• устойчивая эконом. и политическая система, общий экономический рост или предпосылки к нему

• развитая рыночная инфраструктура, прежде всего банковская система

• инвестиционная привлекательность экономики, отдельных её сегментов

• Информационная открытость экономики: своевременная макроэкономическая статистика

• Развитые информационный технологии (системные связи и оперативная обработка данных)

• Наличие высококвалифицированных кадров

• Открытость экономики страны в целом

Основные элементы фондового рынка:

1. Специальные товары (акции, облигации, долевые долговые ценные бумаги – векселя)

2. Эмитенты (выпускают ценные бумаги)

3. Инвесторы (сторона спроса: физические или юридические лица).

Юридические лица:

а) институциональные инвесторы, инвесторы , для которых эта деятельность не основная

б) посредники, специальные инвестиционные компании: брокерские, дилерские Дилерские компании занимаются деятельностью по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счёт.

Брокерские компании осуществляют деятельность от своего имени.

4. Организации по торговле ценными бумагами: биржи, внебиржевые площадки организованного рынка. Обеспечивают все необходимые условия для совершения сделок с ценными бумагами. Организации осуществляют учёт и хранение ценных бумаг, регистрируют право собственности на них, сверку и зачёт взаимных требований.

5. Инфраструктура фондового рынка: депозитарии, регистраторы (риестродержатели), клиринговые компании.

6. Компании, не являющиеся профессиональными специализированными учреждениями рынка, но способствующие его функционированию.

7. Регуляторы – государство(регулировка и надзор)