Глава 17 303

ФЕДЕРАЛЬНЫЕ РЕЗЕРВНЫЕ БАНКИ И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

Обратите внимание на то, что продажа фе­деральными резервными банками облигаций на 1000 дол. системе коммерческих банков понижает ее фактические и избыточные резервы на 1000 дол. Но продажа 1000-долларовой облигации населению понижает избыточные резервы на 800 дол., поскольку в результате продажи на 1000 дол. уменьшилось и количество денег на текущем счету. В этом случае продажа облигаций населению равносильна тому, что система ком­мерческих банков уменьшила находящиеся в об­ращении текущие счета на 1000 дол., чтобы смягчить уменьшение избыточных резервов до 200 дол.

Однако в обоих случаях продажи облигаций Фе­деральной резервной системой главные результаты одинаковы: когда федеральные резервные банки продают ценные бумаги на открытом рынке, резервы коммерческого банка понижаются. Если первонача­ло все избыточные резервы были израсходованы на ссуды, это уменьшение резервов коммерческого банка перейдет в понижение предложения денег в стране. В нашем примере продажа государственных ценных бумаг на 1000 дол. приведет к 5000-долларовому падению денежного предложения, не­зависимо от того, продавались ли облигации ком­мерческим банкам или просто населению. Вы долж­ны заставить себя убедиться в этом факте, вновь изучив рисунок 17-1 и проследив влияние продажи 1000-долларовой облигации федеральными резерв­ными банками либо коммерческим банкам, либо населению.

Вопрос: Что заставляет коммерческие банки и население идти на продажу или покупку государ­ственных ценных бумаг у федеральных резервных банков? Из главы 15 мы знаем, что цены и процентные ставки облигаций находятся в обратной зависи­мости. Когда Федеральная резервная система решает покупать государственные облигации, спрос на них возрастает. Следовательно, цены государствен­ных облигаций поднимутся, а. их процентные ставки упадут. Возросшие цены и понизившиеся процент­ные ставки облигаций побуждают банки и вла­дельцев государственных облигаций среди населе­ния продавать их федеральным резервным банкам. И наоборот, когда Федеральная резервная система решает продавать государственные облигации, до­полнительное их предложение на рынке понижаетцены на облигации и поднимает их процентные ставки, делая тем самым государственные обли­гации привлекательной покупкой для банков и на­селения.

РЕЗЕРВНАЯ НОРМА

Как может Совет управляющих посредством манипулирования установленной законом резервной нормой влиять на способность коммерческих банков к кредиту? Ответ на этот вопрос дает простой пример. Рассмотрим 2-ю строку таблицы 17-2 и предположим, что, согласно балансовому отчету, резервы равны 5 тыс. дол., а бессрочные вклады

— 20 тыс. Если установленная законом резервная норма составляет 20%, обязательные резервы банка

— 4 тыс. дол. Поскольку фактические резервы

— 5 тыс. дол., ясно, что избыточные резервы банка равны 1000 дол. Мы видели, что на основе этих 1000 долларов избыточных резервов отдельный банк может дать в ссуду 1000 дол., но банковская система в целом может создать путем кредитования 5 тыс. дол.

Увеличение резервной нормы. Что произойдет, если Совет управляющих поднимет юридически установленную резервную норму с 20 до 25%? (см. строку 3). Обязательные резервы возрастут с 4 тыс. до 5 тыс. дол., сжимая избыточные резервы с 1000 дол. до нуля- понятно, что рост резервной нормы увеличивает количество необходимых резервов, которые должны держать банки. Либо банки потеряют избыточные резервы, понизив свою способность создавать деньги путем кредитования, либо же они сочтут свои резервы недостаточными и будут вынуждены уменьшить свои чековые счета и тем самым денежное предложение. В только что приведенном примере избыточные резервы превращаются в обязательные резервы и способность нашего отдель­ного банка к созданию денег понижается с 1000 дол. до нуля. Способность же к созданию денег банковской системы падает с 5 тыс. дол. до нуля.

Что произойдет, если Совет управляющих объ­явит о предстоящем увеличении установленного законом резервного требования до 30%? (см. строку 4). Коммерческий банк окажется перед перспективой невозможности выполнения этого требования.

Таблица 17-2. Воздействие изменений резервной нормы на способность коммерческих банков к кредитованию (цифры условные)

(1) Установленная	(2) Бессрочные	Фактические	(4) Обязательные	Избыточные	(б) Способность	(7) Способность
законом резервная	вклады (тыс. доя.)	резервы (тыс. дол.)	резервы (тыс. дол.)	резервы или (3)-(4)	отдельного банка к созда­	банковской системы
норма (в %)				(тыс. дол.)	нию денег =(5)	к созданию
					(тыс. дол.)	денег (тыс. доя.)
(1)10	20	5	2	3	3	30
(2)20	20	5	4	1	1	5
(3)25	20	5	5	0	0	0
(4)30	20	5	6	—1	—1	—3,333