20. Спрос на деньги для совершения сделок(дт)

Основным фактором, определяющим величину спроса на деньги для сделок, служит уровень номинального ВВП. Чем больше общая денежная стоимость находящихся в обращении товаров и услуг, тем больше требуется денег для заключения сделок. Спрос на деньги для сделок изменяется прямо пропорционально номинальному ВВП.

Поскольку спрос на деньги для совершения сделок зависит от уровня номинального ВВП и не зависит от процентной ставки, он изображен в виде вертикальной прямой. количество денег, необходимое для заключения сделок, не связано с изменением процентной ставки.Конкретная величина спроса на деньги для совершения сделок, а именно 100 млрд дол., установлена на рисунке произвольно, но при этом может быть разумно обоснована. Например, если каждый предназначенный для сделок доллар используется в среднем 3 раза в год, а номинальный ВВП предполагается равным 300 млрд дол., то людям потребуется 100 млрд дол. (= 300 млрд дол. / 3) для покупки этого ВВП.

Спрос на деньги как на активы, (Д_а)

Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах, например в виде акций корпораций, частных или государственных облигаций.существует спрос на деньги как на активы (Д,).

Преимущества денег заключаются в их ликвидности и относительной надежности {низкой степени риска, связанного с владением ими). Деньги — это наиболее ликвидный из всех активов. Деньги особенно привлекательны в качестве актива, когда ожидается падение цен на товары, услуги и другие финансовые активы. Когда падают цены на облигации, их держатель терпит убытки.Недостаток же денег в форме активов по сравнению с облигациями заключается в том, что деньги не приносят процентного дохода. спрос на деньги как актив изменяется обратно пропорционально процентной ставке. При низких процентных ставках, или альтернативных издержках владения деньгами как активом, люди предпочитают держать больше активов в форме денег

21. Денежный рынок 290

Совместив предложение денег со спросом на них, мы можем описать денежный рынок и определить равновесную процентную ставку. Для этого мы построили на рис. 13-2в вертикальную прямую обозначающую денежное предложение. Изображение денежного предложения в виде прямой основано на допущении, согласно которому руководящие денежно-кредитные органы и финансовые учреждения обеспечивают экономику некоторым определенным запасом (массой) денег, соответствующих категории А/1, представленной в табл. 13-1.

На денежном рынке, как и на рынке продуктов или ресурсов, пересечение кривых спроса и предложения определяет равновесную цену. В данном случае «ценой» является равновесная процентная ставка (1_е), то есть цена, уплачиваемая за использование денег.

Если на денежном рынке отсутствует равновесие, то каким образом его можно было бы достичь? Рассмотрим рис. 13-3, на котором воспроизводится рис. 13-2в и добавлены две альтернативные кривые предложения денег.

Реакция на нехватку денег

Допустим, что денежное предложение уменьшилось с 200 млрд (£,„) до 150 млрд дол. Заметим, что при прежней равновесной процентной ставке, равной 5%, величина спроса на деньги превышает величину их предложения на 50 млрд дол. Люди попытаются приспособиться к нехватке денег путем продажи некоторых из имеющихся у них финансовых активов (примем для простоты, что эти активы представлены облигациями). Но получение денег посредством продажи облигаций для одних означает потерю денег вследствие покупки этих облигаций другими. В целом в наличии имеются лишь 150 млрд дол. Коллективная попытка извлечь больше денег из продажи облигаций увеличит их предложение по отношению к спросу на рынке и собьет цену на них, но не увеличит количество в целом доступных денег. В результате цена облигаций снизится.

Общее правило: снижение цен на облигации сопровождается ростом процентной ставки. Поясним это, предположив, что бессрочная облигация, по которой выплачивается фиксированный процентный доход в размере 50 дол. в год, продается по номинальной стоимости 1000 дол. Следовательно, доходность такой облигации составляет 5%:

50 дол.

— = 5%.

1000

Теперь предположим, что цена этой облигации из-за увеличения предложения облигаций упала до 667 дол. Для того, кто покупает облигацию, фиксированные процентные платежи в размере 50 дол. в год теперь обеспечивают доходность 7,5%:

50 дол. „

——-= 7,5%

667 дол.

Поскольку все заемщики под воздействием конкуренции вынуждены предлагать кредиторам процентные платежи с такой же доходностью, какую обеспечивают облигации, происходит рост обшего уровня процентной ставки. На рис. 13-3 мы видим, что процентная ставка повышается с 5% при денежном предложении 200 млрд дол. до 7,5%, когда денежное предложение равно 150 млрд дол. Это повышение процентной ставки приводит к увеличению альтернативных издержек хранения денег и к сокращению количества денег, которое хотят иметь на руках фирмы и домохозяйства. Так, величина спроса на деньги уменьшается с 200 млрд дол. при процентной ставке в 5% до 150 млрд дол. при процентной ставке, равной 7,5%. Денежный рынок возвращается в состояние равновесия: при про- ■ центной ставке 7,5% и спрос на деньги, и их пред-* ложение равны одной и той же величине —. 150 млрд дол. ■'■„.

Реакция на избыток денег «

Увеличение денежного предложения с 200 млрд дол. (S„) до 250 млрд дол. (5„,_:) приведет к избытку денег в размере 50 млрд дол. при первоначальной про-\ центной ставке, равной 5%. Люди попытаются избавиться от денег, покупая больше облигаций. Но расходование денег одними означает поступление денег другим. Поэтому коллективная попытка купить больше облигаций увеличивает спрос на них и толкает цены на облигации вверх.

Следствие: рост цен на облигации приводит к сни->" жению процентной ставки. Применительно к нашему случаю, процентные платежи в размере 50 дол. в год по облигации, которая теперь стоит, например, 2 тыс. дол., обеспечивают покупателю облигации доходность всего лишь 2,5%:

50 дол. 2000 дол.

И по мере того как люди будут предпринимать все новые безуспешные попытки сократить свои совокупные денежные запасы ниже отметки 250 млрд дол. путем покупки облигаций, общий уровень процентных ставок будет понижаться. В данном случае процентная ставка упадет до нового равновесного уровня 2,5%. Поскольку альтернативные издержки хранения денег теперь тоже снизились — ликвидность стала стоить дешевле, — количество денег в виде наличности и на чековых депозитах, которые потребители и предприниматели готовы держать, увеличится с 200 млрд до 250 млрд дол. И вновь равновесие на денежном рынке восстанавливается: при процентной ставке 2,5% и спрос на деньги, и их предложение равны 250 млрд дол.

В главе 15 мы увидим, каким образом средствами кредитно-денежной политики, регулируя денежное предложение, можно изменять равновесный уровень реальных процентных ставок. Рост процентных ставок приводит к сокращению инвестиционных и потребительских расходов, снижая тем самым совокупный спрос. Понижение процентных ставок, напротив, способствует росту инвестиционных и потребительских расходов и увеличению совокупного спроса, В обоих случаях эти изменения в конечном итоге затрагивают реальный объем производства, а также уровни занятости и иен.

22. Чековый вклад - вклад в коммерческом банке, на который можно выписать чек. К таким вкладам относятся: бессрочные (до востребования), вклады с правом выписывать чек на предъявителя, вклады с правом автоматического перевода средств на сберегательный счет и др.

Кредитная карточка Именной денежный документ; форма расчетов, при которой банк берет на себя риск немедленной оплаты товаров и услуг своих вкладчиков; именной платежный документ, выпущенный банковским учреждением, в виде пластикового прямоугольника с магнитной полосой, вмещающей данные, необходимые для расчетов за товар. К.к. удостоверяет наличие счета владельца кредитной карточки и дает право на приобретение товаров и услуг в розничной торговой сети без оплаты наличными деньгами. К.к. применяется клиентом банка в рамках устанавливаемого лимита для заимствования денег или покупки товаров и получения услуг в кредит. Процентная ставка за кредит составляет около 20 %. За пользование К.к. банк взимает с клиентов плату. При покупке товара карточка вставляется в щель кассовой машины системного кассового терминала, имеющего связь с банком, по каналу связи сообщается номер счета владельца К.к., подтверждается его платежеспособность и дается команда на списание со счета указанной суммы. После чего карточка возвращается владельцу При вводе К.к. в машину набирается личный код, известный только владельцу Характерны три основных вида К.к.: массовые образцы, расчеты по которым производятся на базе открытого учреждениями-эмитентами револьверного кредита; К.к. дорожного типа, для которых характерен тот же принцип кредитования при расширенной сфере применения и ограниченном круге держателей; дебетовые К.к., платежи по которым осуществляются в пределах остатков средств на текущих счетах клиентов. К.к. делятся на внутренние (используются в пределах страны) и международные. К.к. (пластина, купонная книжка) содержит номер, имя владельца, образец его подписи, срок действия.

26.

Федеральная резервная система выполняет несколько функций, причем некоторые из них мы утке упомянули.

1. Эмиссия денег. ФРС выпускает в обращение банкноты ФРС — бумажные деньги, используемые в американской денежной системе.

2. Формирование и хранение резервов. ФРС определяет резервные требования. Федеральные резервные банки принимают от банков и сберегательных учреждений в форме вкладов любой объем средств, определенный резервными требованиями;за вычетом того, что хранится в форме наличных средств.

3. Кредиты банкам и сберегательным учреждениям. Время от времени ФРС кредитует банки и сберегательные учреждения, взимая процент, называемый учетной ставкой.

1. Инкассация чеков. ФРС выполняет еще одну важную функцию: обеспечивает механизм инкассации чеков.

4. Фискальная функция. ФРС выступает в роли фискального агента федерального правительства. Государство получает огромные суммы за счет налогообложения, но несет столь же астрономические расходы, а кроме того, покупает и погашает свои облигации. Для проведения всех этих операций государство использует институты ФРС.

5. Надзор. ФРС осуществляет надзор за деятельностью входящих в нее банков. Проводятся периодические проверки этих банков с тем, чтобы определить их рентабельность, убедиться в выполнении ими гигантского числа предписанных правил, выявить сомнительные операции или случаи мошенничества

6. Контроль за предложение денег. наиболее важная функция ФРС определяется тем, что она несет полную ответственность за регулирование денежного предложения, а это, в свою очередь, позволяет ей воздействовать на процентные ставки. Основная задача ФРС заключается в таком управлении денежным обращением чтобы предложение денег всегда отвечало потребностям экономики. Эта задача предполагает приведение имеющегося количества денег в соответствие с высокими и растущими уровнями производства и занятости при относительно стабильном уровне цен

28. 12 федеральных резервных банков

В число 12 федеральных резервных банков входят центральные банки, квазигосударственные банки и банки банков.

Центральные банки. В большинстве стран действует один центральный банк, например Английский банк в Великобритании или Бундесбанк в Герма-кии. В Соединенных Штатах 12 «центральных» банков, хотя проводимую ими политику координирует Совет управляющих ФРС. Наличие 12 федеральных резервных банков отчасти служит отражением географических масштабов США, экономического разнообразия и огромного числа коммерческих банков в стране. Но, кроме того, эти центральные банки — результат политического компромисса между сторонниками централизации и теми, кто не доверяет могущественным финансовым учреждениям.

Через эти центральные банки осуществляются основные политические директивы Совета управляющих. Самый важный из них — Федеральный резервный банк Нью-Йорка; здесь располагается центр операций на открытом рынке.

Квазигосударственные банки. Двенадцать федеральных резервных банков являются, кроме того,квазигосударственными банками. В этом качестве они воплощают в себе сочетание частной собственности и государственного контроля. Федеральные резервные банки принадлежат коммерческим банкам соответствующих округов. (Для вступленияв ФРС коммерческие банки обязаны приобрести всобственность часть акций федерального резервного банка своего округа.) Но основные принципы политики, проводимой федеральными резервными банками, определяются государственным органом Советом управляющих. Владельцы центральныхбанков не контролируют ни состав руководства центральных банков, ни их политику

Несмотря на то что федеральные резервные банки находятся в частной собственности, они представляют собой по преимуществу государственные институты. Так, федеральные резервные банки в своей деятельности не стремятся к извлечению прибыли в отличие от частных предприятий. Совет управляющих следит за тем, чтобы политика, проводимая центральными банками, содействовала процветанию экономики и целом. Следовательно, деятельность федеральных резервных банков зачастую вступает в прямое противоречие с задачей извлечения прибыли^. К тому же федеральные резервные банки не составляют конкуренции коммерческим банкам и за редким исключением не ведут дел с частными лицами, а только с правительством и коммерческими банками, а также со сберегательными учреждениями.

Банки банков. Федеральные резервные банки представляют собой «банки банков»; по существу, они выполняют для депозитных учреждений те же функции, что депозитные учреждения для частных лиц. Подобно тому как банки и сберегательные учреждения принимают от людей вклады и предоставляют им ссуды, центральные банки принимают вклады от банков и сберегательных учреждений и предоставляют им ссуды. Но у федеральных резервных банков есть и третья функция, которую не выполняют банки и сберегательные учреждения, - функция эмиссии наличных денег. Конгресс уполномочил федеральные резервные банки выпускать в обращение банкноты Федеральной резервной системы, которые и образуют массу бумажных денег в экономике.

30

Закон спроса

Коренное свойство спроса заключается в следующем: при неизменности всех прочих параметров снижение цены ведет к соответствующему возрастанию величины спроса. И напротив, при прочих равных условиях повышение цены ведет к соответствующему уменьшению величины спроса. Короче говоря, существует отрицательная, или обратная, зависимость между ценой и величиной спроса. Экономисты назвали эту обратную зависимость законом спроса.

три следующих соображения закона спроса

1. Здравый смысл и элементарное наблюдение реальной жизни согласуются с тем, что нам показывает нисходящая кривая спроса. Обычно люди действительно покупают данного продукта больше

по низкой цене, чем по высокой. Для потребителей цена представляет собой барьер, мешающий им совершить покупку. Чем выше этот барьер, тем меньше продукта они будут покупать, а чем ниже ценовой барьер, тем большее количество товара они приобретут. Иными словами, высокая цена отбивает у потребителей охоту покупать, а низкая цена усиливает их желание совершить покупку. Фирмы сокращают свои товарные запасы не путем повышения цен, а путем их снижения.

2. В любой данный период времени каждый покупатель продукта получает меньше удовлетворения, или выгоды, или пользы, от каждой последующей единицы продукта. поскольку потребление подвержено действию принципа убывающей предельной полезности — то есть принципа, согласно которому последующие единицы данного продукта приносят все меньше и меньше удовлетворения, — потребители покупают дополнительные единицы продукта лишь при условии, что цена его снижается.

3. Закон спроса можно также объяснить в терминах эффекта дохода и замещения. Эффект дохода указывает на то, что при более низкой цене человек может позволить себе купить больше данного продукта, не отказывая себе в приобретении каких-либо альтернативных товаров. Иными словами, снижение цены продукта увеличивает покупательную способность денежного дохода потребителя, поэтому он в состоянии купить большее количество данного продукта, чем прежде. Более высокая цена приводит к противоположному результату.

Эффект замещения выражается в том, что при более низкой иене у человека появляется стимул приобрести дешевый товар вместо аналогичных товаров, которые теперь стоят относительно дороже. Потребители склонны заменять дорогие продукты более дешевыми.

31. ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Закон предложения

С повышением цен соответственно возрастает и величина предложения; со снижением цен сокращается также и предложение. Эта специфическая связь называется законом предложения. Суть его состоит в том, что производители изготавливают и предлагают к продаже большее количество своего продукта но высокой цене, чем по низкой. Это в основном диктуется здравым смыслом.

С точки зрения потребителя, который платит за товар, цена служит сдерживающим фактором. Высокая цена приводит к тому, что меньше потребитлей покупают продукт. Однако поставщик выступает в роли получателя денег за продукт. Для него цена продукта представляет выручку, потому она стимулирует производство и продажу продукта. Таким образом, более высокая цена способствует интенсификации производства и росту предложения.

Представим фермера, который может использовать свои ресурсы для производства альтернативных продуктов.Более высокие цены на кукурузу позволят фермеру покрывать издержки, обусловленные более интенсивной обработкой земли и применением в большем объеме минеральных удобрений и пестицидов. Все это приведет к увеличению объема производства кукурузы.

Теперь рассмотрим предприятие обрабатывающей промышленности. При определенном объеме производства промышленники обычно сталкиваются с увеличением издержек производств дополнительных единиц продукции. Некоторые производственные ресурсы, в особенности производственные площади и машинный парк, невозможно увеличить за короткое время. Поэтому фирма начинает использовать больше других ресурсов, таких, как труд, для производства большего объема продукции. Однако в какой-то момент площади становятся перегруженными, в результате чего эффективность производства снижается, а издержки производства каждой последующей единицы продукта возрастают. Компания не станет производить эти более дорогие единицы продукции до тех пор, пока она не будет уверена, что сможет получить более высокую цену. И опять - между пеной и величиной предложения существует прямая связь.