- •1. Понятие инвестиций, их содержание и характерные черты.
- •2. Инвестиционная деятельность и оборот инвестиций.
- •3.Субъеты и объекты инвестиций
- •4. Экономические отношения, связанные с движением и. Роль инвестиций в экономике государства
- •5.Классификация инвестиций по объектам вложения средств и целям инвестирования
- •6. Классификация инвестиций по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.
- •7. Классификация инвестиций в форме капитальных вложений
- •8. Содержание понятия инвестиционный рынок и его составляющие
- •9. Конъюнктура ир. Цикл и его стадии.
- •10. Структура инвестиционного рынка.
- •11. Динамика инвестиционного спроса и предложения. Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса. Особенности формирования инвестиционного предложения
- •12. Понятие, виды и роль финансовых посредников в инвестиционном процессе
- •13. Источники финансирования инвестиций, их структура
- •14. Характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм
- •16. Привлечение капитала через кредитный рынок
- •17. Государственное финансирование и другие способы мобилизации инвестиционных ресурсов.
- •Вопрос 18. Сущность и виды иностранных инвестиций
- •19. Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка. Содержание понятия инвестиционный климат
- •20. Правовое регулирование иностранных инвестиций, их государственное гарантирование
- •21. Оценка стоимости денежных средств во времени
- •22. Модели простых и сложных процентов. Понятие аннуитета.
- •24. Определение стоимости собственных средств
- •Определение стоимости привлеченных и заемных средств.
- •Стоимость привлечения банковских ресурсов, методы определения их стоимости.
- •Соотношение риска и доходности.
- •Классификация рисков инвестиционной деятельности.
- •Процесс регулирования инвестиционных рисков.
- •30. Понятие и виды инвестиционных проектов.
- •31. Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта.
- •32. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов.
- •33. Простейшие методы оценки инвестиций в проектном инвестировании.
- •34. Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность инвестиционного проекта.
- •35. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инструментов.
- •36. Понятие и виды инвестиционного портфеля.
- •37. Принципы формирования инвестиционного портфеля.
- •38. Формирование портфеля реальных инвестиционных проектов.
- •39. Формирование портфеля ценных бумаг.
- •40. Методы моделирования инвестиционного портфеля.
- •41. Отбор объектов инвестирования по критерию доходности.
- •42. Отбор инвестиционных объектов по критерию ликвидности.
- •43. Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска.
- •Концепции регулирования инвестиций: кейнсианство, монетаризм.
- •Концепции регулирования инвестиций: теория экономики предложения, структурализм.
- •Современные системы экономического регулирования.
- •Формирование инвестиционной политики государства в условиях развития рыночных отношений в России.
- •Принципы, границы и формы участия государства в инвестиционной деятельности.
- •Определение стратегических приоритетов инвестирования в государственной инвестиционной политике.
- •50. Государственные инвестиции и поддержка приоритетных направлений экономического развития.
- •51. Механизм размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе.
- •Российский банк развития и его задачи в сфере производственного инвестирования.
- •53. Управление государственной собственностью как фактор роста эффективности инвестиций в государственном секторе экономики.
- •54. Создание институционально правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики.
- •Государственное регулирование в формировании эффективной инфраструктуры финансового рынка.
- •56. Промышленная, структурная и налоговая политика государства
- •57. Региональные аспекты инвестиционной политики в федеральном государстве.
- •58 Проблемы согласования инвестиционной политики федерального центра и регионов
35. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инструментов.
Основными критериями инвестиционных качеств объектов инвестирования являются доходность, риск и ликвидность. Доходность финансовых инструментов определяется прибылью и ростом курсовой стоимости по сравнению с вложенными средствами. Риск при вложениях в финансовые инструменты означает возможность недополучения дохода или утраты вложенных средств, доходность и риск находятся в обратной взаимосвязи. Ликвидность финансовых инструментов выступает как их способность быстро и без потерь превращаться в деньги.
Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, степени конкурентоспособности производимой продукции сегодня и в перспективе. Базой анализа являются публикуемые балансы, отчеты о прибылях и убытках. Фундаментальный анализ также называют факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозирование значений этих факторов в будущем периоде. Так, полученные на его базе результаты позволяют определить, как соотносится стоимость ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов.
Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов. Концепция технического анализа предполагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Объектами изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей в рассматриваемом периоде, нахождении определенной тенденции (тренда) и ее экстраполировании на перспективу. Изучение динамики курсов позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости.
Для оценки динамики курсов акций в рамках технического анализа используются индексы фондового рынка. К наиболее известным индексам фондового рынка относятся: в США - индексы Доу Джонса и «Стандарт энд Пурз», в Японии - индекс «Никкей», в Великобритании - индексы «Футси». Фондовые индексы рассчитываются на основе средней арифметической или средневзвешенной курсовой стоимости акций по крупнейшим компаниям. Основным индексом отечественного фондового рынка является индекс Российской торговой системы - индекс РТС.
На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию (для акций А+,А, А- высокое инвестиционное качество, В среднее, С низкое; для облигаций ААА, АА, А высокая надежность, ВВВ-В среднее качество, ССС-С высокая степень риска неплатежа, Р имеющую непогашенную задолженность).
Эффективность любых форм инвестиций рассчитывается на основе сопоставления эффекта (дохода) и затрат на его получение. При вложениях в ценные бумаги в качестве затрат выступает сумма инвестированных в ценные бумаги средств, а в качестве дохода - разность между текущей стоимостью ценной бумаги и суммой вложенных в ее приобретение средств. Основная формула для расчета эффективности финансовых инвестиций
или, поскольку (С – I0) представляет собой ожидаемый от инвестирования доход
где Ef - эффективность инвестирования в ц.б.; С - текущая (дисконтированная) стоимость ц.б.; I0 - сумма инвестируемых средств; D - ожидаемый доход от инвестирования.
При оценке сравнительной эффективности вложений в ценные бумаги приведенный чистый доход исчисляется как разность между приведенной стоимостью отдельных фондовых инструментов и стоимостью их приобретения. При этом сумма ожидаемых денежных доходов от инвестиций в ценные бумаги не включает амортизационных отчислений, как по вложениям в реальные активы. Существенную специфику имеет и формирование денежных потоков по различным видам фондовых инструментов. По облигациям и другим аналогичным долговым инструментам ожидаемый доход складывается из потоков процентных сумм по этим активам и стоимости самого актива на момент погашения. По простым и привилегированным акциям будущие денежные потоки формируются за счет начисляемых дивидендов либо включают суммы начисляемых дивидендов и прироста курсовой стоимости финансовых инструментов.
В современной российской практике при оценке сравнительной эффективности инвестиций в качестве базы сравнения целесообразно использовать не норму текущей доходности по безрисковым инвестициям, а среднюю стоимость предполагаемых источников инвестиций. Такой подход определяется не только сложностью выявления безрисковых инвестиций в условиях неразвитого фондового рынка, но и тем, что показатель средней цены ресурсов, предназначенных для инвестирования, наиболее полно отражает возможности конкретного субъекта в области финансирования инвестиционной деятельности.