2. Принципы и направления размещения страховых резервов

Сформированные страховые резервы представляют собой временно свободные средства, поскольку их использование не совпадает со временем их поступления. Наличие временно свободных средств является основой нестраховой или инвестиционно-коммерческой деятельности страховой организации, которая принимает форму размещения страховых резервов.

Оказывая страховую услугу, страховые организации осуществляют передвижение средств на рынке капитала. Разрозненные небольшие взносы, которые они получают от страхователей, превращаются в огромный, постоянно пополняющийся страховой фонд. Иначе говоря, страховщик превращает пассивные денежные потоки в потоки активного капитала. В связи с тем, что объем резервов и сроки, на которые размещаются средства, превращают страховые компании в мощнейшие финансово-кредитные институты, в странах с развитым страховым рынком страховое дело признано стратегическим сектором экономики.

Значимость деятельности страховщика для экономики в целом и для отдельного страхователя породили потребность в регулировании вложения средств страховщиком на двух уровнях: макроэкономическом и микроэкономическом.

Цель макроэкономического регулирования размещения страховых резервов – ограничить инвестиции сферой национальной экономики, так как инвестиционный капитал «мобилен, уязвим и редок».

Цель микроэкономического регулирования размещения страховых резервов – достижение ситуации, при которой размещение средств совпало бы во времени и в пространстве с обязательствами страховщика перед страхователями

Принципы микроэкономического регулирования размещения страховых резервов:

• наибольшая гарантированность возврата средств;

• ликвидность вложений;

• прибыльность вложений;

• диверсификация вложений:

• срок вложений, который должен быть сравним со временем действия обязательств, поскольку нельзя без серьезного риска брать обязательства на 20–30 лет и гарантировать их краткосрочным размещением средств.

Направления размещения страховых резервов:

1. Федеральные государственные ценные бумаги ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией;

2. Государственные ценные бумаги субъектов РФ

3. Муниципальные ценные бумаги

4. Акции;

5. Облигации (кроме указанных в пунктах 1-3);

6. Векселя организаций;

7. Жилищные сертификаты;

8. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;

9. Вклады (депозиты) банков, в том числе удостоверенные депозитными сертификатами;

10. Сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления;

11. Недвижимое имущество;

12. Доля перестраховщиков в страховых резервах;

13. Депо премий по рискам, принятым в перестрахование;

14. Дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых агентов;

15. Денежная наличность;

16. Денежные средства на счетах в банках,

17. Денежные средства в иностранной валюте на счетах в банках

18. Слитки золота, серебра, платины и палладия, а также памятные монеты Российской Федерации из драгоценных металлов;

19. Ипотечные ценные бумаги;

20. Займы страхователям по договорам страхования жизни;

Направления размещения страховых резервов, как правило, содержатся в Приказах Минфина РФ и являются обязательными для страховых организаций. Помимо этого в приказах описывается два вида требований:

• к активам, принимаемым для покрытия страховых резервов;

• к структуре активов, принимаемых для покрытия страховых резервов.

В первом случае речь идет о том, какие ограничения существуют для активов, в рамках которых страховщик размещает временно свободные средства. Например, для ценных бумаг в предыдущем списке направлений размещения под номерами 6, 7, 8, 9 определяются следующие ограничения:

а) они должны быть включены в котировальный список «А» первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг;

б) выпущены эмитентами, имеющими рейтинг международных рейтинговых агентств «Стэндард энд Пурс», «Мудис Инвестор Сервис» и «Фитч Инк» не менее двух уровней от суверенного рейтинга Российской Федерации, но не ниже уровня ВВ-, Ва3 и ВВ- соответственно или рейтинг аналогичного уровня российских рейтинговых агентств.

Примечание.

Рейтинг Ва3 обозначает вероятность исполнения компанией краткосрочных финансовых обязательств и указывает на то, что она достаточная, но зависит от отрицательных перемен в экономических условиях;

Рейтинг ВВ-  это минимальная (предельная) финансовая устойчивость.

Более подробно см. ниже.

Срок действия рейтинга – 1 год. В настоящее время у России минимальный кредитный рейтинг, который, тем не менее, продолжает расти. В декабре 2005г. рейтинговое агентство SP, являющееся самым консервативным из большой тройки международных рейтинговых агентств, повысило суверенный кредитный рейтинг России еще на одну ступень – с «ВВВ – » до «ВВВ». (Знак + или  добавляется к рейтингу для того, чтобы показать относительные колебания в пределах главной категории рейтинга). Новый прогноз интерпретируется как «Стабильный». Его присвоение дает хорошие перспективы на дальнейший рост фондового рынка в 2006 году.

Рейтинговые категории у разных агентств разные, но их объединяет критериальный подход. Все рейтинговые категории делятся на два класса критериев:

• безопасные рейтинги;

• уязвимые рейтинги.

Пример рейтингов агентства «Стандарт энд Пурс»

1. Безопасные рейтинги:

   • ААА – исключительно сильная финансовая устойчивость;

   • АА – очень сильная финансовая устойчивость, лишь немного отличающаяся от предыдущей категории;

   • А – сильная финансовая устойчивость, но возможна некоторая зависимость от неблагоприятных условий конъюнктуры

   • ВВВ – хорошая финансовая устойчивость, однако возможна большая зависимость от неблагоприятных условий конъюнктуры, чем предыдущая категория.

2. Уязвимые рейтинги:

• ВВ – минимальная (предельная) финасовая устойчивость, при которой существуют позитивные моменты, однако неблагоприятные экономические условия могут привести к недостаточной способности отвечать по финансовым обязательствам

• В – слабая финансовая устойчивость, при которой неблагоприятные экономические условия могут негативно повлиять на способность компании отвечать по финансовым обязательствам;

• ССС – очень слабая финансовая устойчивость с зависимостью от благоприятных экономических условий для того, чтобы отвечать по финансовым обязательствам;

• СС – чрезвычайно слабая финансовая устойчивость, при которой есть вероятность того, что некоторые финансовые обязательства компании не будут выполнены

• R – под надзором государственных органов; в течение периода надзоры контролеры уполномочены выбирать, какие обязательства должны оплачиваться в первую очередь;

• NR – рейтинг не может быть оценен, подразумевая, что никакого мнения о финансовой устойчивости страховщиков не существует

Еще одним примером требований к активам являются ограничения при размещении страховых резервов в недвижимое имущество. Недвижимое имущество должно быть оценено независимым оценщиком в соответствии с требованиями, установленными законодательством РФ. Кроме того, в состав недвижимого имущества не должны включаться воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания и космические объекты.

Если страховая организация размещает свои резервы в жилищные сертификаты, то они должны быть выпущены на территории РФ.

Для покрытия страховых резервов не принимаются ценные бумаги, эмитентами которых являются страховщики, вклады и доли в складочном или уставном капитале страховщиков, а также активы, приобретенные страховщиками за счет средств, полученных по договорам займа и кредитным договорам.

Активы, принимаемые для покрытия страховых резервов, не могут служить предметом залога или источником уплаты кредитору денежных средств по обязательствам гаранта (поручителя).

Кроме вышеперечисленных требований по направлениям размещения страховых резервов имеются и другие. Для данной лекции они носят справочный характер, поэтому подробно не рассматриваются.