3. Деловая игра: «Оценка эффективности лизинговых операций»

Условия:

- Стоимость приобретенного оборудования (с равномерной рассрочкой платежа в течение 5 лет (т.е. по лизингу) - 500 млн. руб.;

- Стоимость приобретенного оборудования с равномерной рассрочкой платежа в течение 5 лет (при покупке у завода-изготовителя) - 400 млн. руб.;

- Можно получить кредит на 5 лет под 10% годовых;

- Ставка налога на прибыль (налоговая льгота по лизингу со знаком «-»), % - (определить самостоятельно).

Вопрос:

Рассмотреть два варианта приобретения основных средств: 1 вариант - по лизингу, 2 вариант - за счет банковского кредита.

Провести сравнительный анализ эффективности приобретения основных средств. Обсудить возможность и целесообразность приобретения оборудования с помощью лизинга, привлекая дополнительную информацию об инвестиционной деятельности предприятия.

Решение:

по 1-му варианту:

---------------------------------------------------------------------------------------------------

Годы

1-й 2-й 3-й 4-й 5-й

1. Ежегодный лизинговый платеж

(по 100 млн. руб. на 5 лет)

2. Налоговая льгота по лизингу

(стр.1 ставку налога на прибыль) : 100 %

процент ставки налога на прибыль со знаком «-»

3. Посленалоговая стоимость лизинга

(стр. 3 = стр.1 - стр. 2)

4. Дисконтированная стоимость лизинговых

платежей

(при норме дисконта = 0,1)

--------------------------------------------------------------------------------------------------

по 2-му варианту:

----------------------------------------------------------------------------------------------------

Годы

1-й 2-й 3-й 4-й 5-й

1. Ежегодный возврат кредита

(по 80 млн. руб. на 5 лет)

2. Остаток кредита

3. Проценты за кредит (10% годовых)

(стр.1 + стр.2) : 10%

4. Общая сумма платежа

(стр.1 + стр.3)

5. Налоговая льгота по процентам за кредит

6. Посленалоговая стоимость кредита

(стр.6 = стр.4 - стр.5)

7. Амортизация

(5 лет)

8. Налоговая льгота на амортизацию

9. Посленалоговая стоимость объекта

(стр.9 = стр.6 - стр.8)

10. Дисконтированная стоимость объекта

(при норме дисконта = 0,1)

----------------------------------------------------------------------------------------------------

Обсудив полученные варианты принять решение в контексте: если дисконтированная текущая стоимость посленалоговых платежей в случае лизинга будет меньше, чем в случае покупки за счет кредита, то лизинг выгоднее (и наоборот).

В ходе проведения деловой игры, привлекая дополнительную информацию, необходимо произвести сравнение показа­телей эффективности лизинга по отчету с показателями по догово­ру, установить отклонения, определить причины этих отклонений и учесть их при заключении следующих сделок. Анализируется также степень риска на основе изучения плате­жеспособности арендаторов и аккуратности выполнения договор­ных обязательств по предыдущим контрактам.

19