- •6.1. Кадры предприятия, их классификация и значение
- •6.2. Определение потребности в персонале
- •6.3. Производительность труда: сущность, методика определения и планирования
- •Расчет чистой прибыли предприятия (тыс. Руб.)
- •8.1. Сущность, основные понятия, необходимость и цели оценки предприятия (бизнеса)
- •8.2. Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия
- •8.3. Основные методологические подходы к оценке бизнеса
- •8.3.1. Доходный подход к оценке бизнеса
- •Данные для расчета параметров уравнения
- •Имеющаяся информация о проданных предприятиях-аналогах
- •8.3.2. Сравнительный подход к оценке бизнеса
- •9.1. Основные факторы банкротства предприятия
- •9.2. Определение итоговой стоимости предприятия
- •9.3. Сущность банкротства и антикризисного управления
- •9.4. Основные факторы банкротства предприятия
- •9.5. Процедура банкротства на основе антикризисного законодательства
9.2. Определение итоговой стоимости предприятия
При оценке бизнеса оценщик должен использовать все методические подходы: сравнительный, затратный и доходный.
Последовательность определения итоговой стоимости предприятия осуществляется по схеме, представленной на рис. 18.2.
Рис. 18.2. Последовательность определения итоговой стоимости предприятия
На первом этапе используются все методические подходы к оценке бизнеса. Оценка бизнеса всегда считается более объективной, если эксперт предпринял шаги к определению искомой стоимости, используя все три классических методических подхода.
На втором этапе определяется значимость каждого методического подхода для определения объективной оценки на основе присвоения доли каждому подходу, но в сумме эти доли должны составлять единицу. Определение долей методов строго индивидуально в каждом случае. Значимость каждого методического подхода зависит от множества факторов, в первую очередь от специфики оцениваемого объекта и возможности получения объективной информации по каждому из них. Необходимо проанализировать преимущества и недостатки каждого методического подхода применительно к оцениваемому объекту и выбрать из них наиболее приоритетный. Этот метод будет иметь более весомую долю по сравнению с другими.
Последовательность определения итоговой стоимости предприятия покажем на условном примере.
Пример. Оценщику было поручено определить рыночную стоимость сахарного завода с целью его продажи.
Рыночная стоимость этого предприятия составила:
при затратном подходе 75 млн руб.;
при сравнительном подходе 85 млн руб.;
при доходном подходе 105 млн руб.
Для каждого методического подхода оценщиком были установлены следующие весовые коэффициенты:
затратного 0,1;
сравнительного 0,2;
доходного 0,7.
Следует определить окончательную рыночную стоимость сахарного завода.
Решение.
Окончательная рыночная стоимость сахарного завода составит:
75 0,1 85 0,2 105 0,7 7,5 17 73,5 98 млн руб.
9.3. Сущность банкротства и антикризисного управления
Для рыночной экономики банкротство предприятий является неотъемлемым атрибутом и результатом конкуренции, а конкуренция, как известно, это двигатель прогресса. В странах с развитой рыночной экономикой ежегодно тысячи фирм сходят с арены и появляются новые, и это считается естественным процессом.
Таким образом, в условиях рыночных отношений банкротство предприятий это нормальное и положительное явление, так как в конечном итоге оно направлено на оздоровление и более эффективное функционирование национальной экономики.
В странах с развитой экономикой имеется институт банкротства, который законодательно регулирует сферу деятельности в этой области.
С переходом на рыночную экономику в России также начал создаваться институт банкротства.
Первая попытка правового регулирования отношений, связанных с неплатежеспособностью предприятий, была предпринята в Указе Президента от 14 июня 1992 г. № 623 «О мерах по поддержке и оздоровлению несостоятельных предприятий (банкротов) и применении к ним специальных процедур». Данный указ устанавливал порядок признания Госкомимуществом России государственных предприятий банкротами и являлся переходным от советской экономики к развивающимся рыночным отношениям.
Но уже 19 ноября 1992 г. Верховным Советом РФ был принят Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий». Указанный закон был введен в действие с 1 марта 1993 г. и действовал на протяжении 5 лет.
Принятие первого закона о банкротстве не вызвало волну банкротств по России, как предсказывали многие. Кредиторы и должники осторожно относились к новому институту в законодательстве, воспринимая его только как механизм ликвидации организаций.
Кроме того, в первые же годы применения закона о банкротстве стало очевидно его несовершенство. Закон поверхностно регулировал рассмотрение дел о банкротстве и содержал нормы, не позволявшие эффективно использовать процедуры банкротства.
8 января 1998 г. был принят Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)», который вступил в силу 1 марта 1998 г. и являлся большим шагом вперед на пути становления в России цивилизованного института банкротства. Но, как показала практика, и в новом законе оказалось много погрешностей. Законодателям не удалось обеспечить в законе учет интересов всех участников дела о банкротстве. Его применение позволило кредиторам, пользуясь предоставленными им чрезмерными полномочиями и отсутствием у должника эффективных механизмов защиты своих интересов, использовать процедуры банкротства для установления контроля за хозяйственной деятельностью своих конкурентов с последующей продажей бизнеса должника. Большое распространение получили «заказные» банкротства, целью которых было не оздоровление предприятий, а смена их собственника.
Эти недостатки указанного закона вызвали необходимость продолжения работы по совершенствованию законодательства о банкротстве, и уже в 2002 г. был принят новый Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (далее Закон о банкротстве), который вступил в силу 3 декабря 2002 г.
Этот закон и Гражданский кодекс РФ являются основными нормативными документами в области банкротства в нашей стране.
В экономической литературе сущность банкротства трактуется довольно неоднозначно. Но большинство авторов под понятием «банкротство» понимают следующее.
Банкротство (нем. Bankrott, ит. Bankarotta) долговая несостоятельность предприятия, несостоятельность его удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ и услуг, а также неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, поскольку долговые обязательства предприятия-должника превышают размеры его имущества или структура его баланса неудовлетворительна.
В Федеральном законе от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» понятие «банкротство» трактуется следующим образом: «Несостоятельность (банкротство) признанная арбитражным судом несостоятельность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».
Из этого следует, что только арбитражный суд может объявить то или иное предприятие банкротом.
В соответствии с этим же Федеральным законом юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не погашены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. При этом дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб.
Таким образом, предприятие может быть признано арбитражным судом банкротом только в том случае, если оно своевременно (в течение 3 месяцев) не выполняет свои обязательства перед контрагентами, а эти обязательства должны составлять не менее 100 тыс. руб.
Обязательства предприятия могут быть подразделены на следующие группы:
обязательства перед фискальной системой. Это обязательства по налогам, штрафам и пени перед бюджетами и др., т. е. такие обязательства, по которым необходимо платить в установленном порядке независимо от воли предприятия;
обязательства перед финансово-кредитной системой. Это обязательства перед банками, финансовыми компаниями в случае, если предприятие взяло ссуду или заем в денежной форме либо в виде ценных бумаг на основе кредитного договора;
обязательства перед кредиторами за поставленные ими товары или услуги. Это обязательства перед другими предприятиями или предпринимателями, которые возникают в результате договора;
обязательства перед акционерами и работниками предприятия (внутренний долг). В эту группу входят обязательства по оплате труда, выплате премий, дивидендов и т. д.
Обязательства предприятия, возникающие в ходе его финансово-хозяйственной деятельности, имеют определенные сроки исполнения. Нарушение сроков исполнения обязательств ведет к возникновению у контрагентов рисков. Чем больше рисков создает предприятие контрагентам, тем чаще и длительнее оно задерживает исполнение обязательств, тем ненадежнее оно выглядит в глазах партнеров, контрагентов, собственных работников и т. д.
Такое предприятие обретает репутацию ненадежного партнера, недобросовестного плательщика, налогоплательщика, работодателя и т. д.
Ранее нами уже отмечалось, что объективное банкротство предприятий, выполненное в строгом соответствии с российским законодательством в этой сфере, является положительным явлением, так как направлено на повышение эффективности национальной экономики.
Но в то же время, как показала российская практика, банкротство может быть фиктивным или преднамеренным, осуществляющимся с целью ухода от долгов (обязательств) или незаконного передела собственности. Такое банкротство, кроме вреда в экономическом и социальном плане, ничего не приносит, и поэтому государство в лице своих соответствующих органов должно в корне пресекать подобные противоправные действия. К сожалению, эту функцию государство в полной мере не выполняет, так как на практике случаи фиктивного или преднамеренного банкротства встречаются довольно часто. Это, в частности, подтверждается в ежегодном послании (2002 г.) президента страны Федеральному Собранию РФ. В этом послании Президент РФ В. В. Путин в очередной раз указал на необходимость срочно навести порядок в сфере банкротства, и прежде всего в законодательстве. ««Поточное» банкротство предприятий уже успело стать доходным бизнесом, сказал Президент РФ. Мы обязаны сделать механизм проведения процедуры банкротства и оздоровления предприятий прозрачным, рыночным, а значит невосприимчивым к коррупции».
Необходимо различать два понятия: управление предприятием и антикризисное управление предприятием.
Под управлением предприятием понимается комплекс мероприятий, разрабатываемых и осуществляемых менеджерами с целью обеспечения финансовой устойчивости, максимизации прибыли и возрастания стоимости предприятия.
Целью управления предприятием является недопущение его кризисного состояния и тем более банкротства. Если предприятие доведено до такого состояния и банкротство не является фиктивным или преднамеренным, то это свидетельствует прежде всего о плохом менеджменте на предприятии, и в дальнейшем вряд ли такие руководители способны вывести это предприятие из кризисного состояния.
Антикризисное управление существенно отличается от традиционного управления предприятием, имеет свою специфику, которая связана с существенными изменениями в условиях деятельности предприятия, а также с непредсказуемостью ситуации и новыми управленческими проблемами.
В условиях кризиса, кризисных тенденций или их последствий на определенный период могут существенно измениться и цели деятельности предприятия.
Имеется еще и фактор времени, отпущенного по закону на выход из банкротства и погашение долгов. Все эти обстоятельства свидетельствуют о том, что антикризисное управление существенно отличается от управления действующим предприятием, в первую очередь по цели и решаемым задачам.
В экономической литературе имеется немало определений антикризисного менеджмента. Нам представляется, что наиболее репрезентативное из них следующее: «Антикризисный менеджмент такая система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы».
Можно сказать и так, что антикризисное управление это совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур применительно к предприятию-должнику, осуществляемых в рамках антикризисного законодательства.
Механизм антикризисного управления предприятием-должником состоит из следующих основных элементов (понятий):
1) диагностики финансового состояния;
2) оценки бизнеса предприятия;
3) маркетинга;
4) организационно-производственного менеджмента;
5) управления персоналом;
6) финансового менеджмента;
7) антикризисной инвестиционной политики;
8) антикризисного бизнес-планирования;
9) организации ликвидации предприятия.
Эффективность антикризисного управления предприятием в значительной мере зависит от выявления истинных причин, почему предприятие оказалось в таком положении. Только в этом случае можно предпринять действенные меры по выводу предприятия из кризисного состояния. Это истина, но почему-то о ней часто забывают.