Тема 11. Анализ финансовых и экономических рисков
Задание 25
Выбрать вариант вложения капитала. При вложении капитала в мероприятие А из 200 случаев прибыль в 25 д.ед. была получена в 20 случаях, 30 д.ед. – 80 случаях, 40 д.ед. – 100 случаях. При вложении капитала в мероприятие В из 200 случаев прибыль была получена в 30 д.ед. в 60 случаях, 35 д.ед. – 72 случаях, 45 д.ед. – 68 случаях. Критерием выбора вложения капитала может быть: доходность (максимальный размер прибыли), надежность (минимальный коэффициент вариации).
Задание 26
Сравните по риску вложения в две акции: А и В. Каждая из них по-своему откликается на возможные рыночные ситуации, достигая с известными вероятностями определенных значений:
|
Ситуация 1 |
Ситуация 2 |
||
вероятность |
доходность |
вероятность |
доходность |
|
А |
0,5 |
20% |
0,5 |
10% |
В |
0,99 |
15,1% |
0,01 |
5,1% |
Задание 27
Программа вложения денежных средств в инвестиционные объекты состоит из четырех проектов, с конкретными значениями β – коэффициентов, стоимость которых занимает определенную долю в инвестиционной программе. Определите риск инвестиционной программы.
Проект |
Доля инвестиций |
β |
Расчет взвешенной β по инвестиционной программе |
||
Вариант1 |
Вариант 2 |
Вариант 1 |
Вариант 2 |
||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 (2*4) |
6 (3*4) |
А |
25 |
25 |
0,9 |
|
|
В |
20 |
10 |
1,6 |
|
|
С |
30 |
30 |
1,0 |
|
|
D |
25 |
35 |
0,7 |
|
|
Инвестиционная программа |
|
|
|
|
|
Вывод:
Тема 12. Оценка рисков инвестиционного проекта
Задание 28
На основании исходных данных определите степень риска не достижения отдельного показателя инвестиционного проекта.
Таблица 53 – Исходные данные по вариантам
№ варианта |
Наблюдаемые значения рентабельности по аналогичным проектам, % |
Планируемое значение рентабельности проекта, % |
Характер производства |
Сопутствующие виды риска |
Экспертные поправки к уровню риска, % |
Стоимость ИП, тыс. руб. |
Ставка рефинансирования, % |
Темп инфляции, % |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
r |
i |
||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
0 |
8,4 |
11,2 |
16,1 |
13,8 |
10,7 |
14,0 |
Изготовление колбас |
Кража, брак |
+4; -1 |
300,0 |
24,0 |
18,0 |
1 |
9,0 |
8,7 |
11,3 |
11,7 |
9,2 |
12,0 |
Электротехнические изделия |
Забастовка, буря |
-1;+1 |
410,0 |
30,0 |
11,0 |
2 |
14,3 |
15,0 |
7,9 |
10,1 |
13,5 |
13,0 |
Обувь кожаная |
Банкротство, молния |
+2;+3 |
625 |
20,0 |
17,0 |
3 |
10,1 |
14,5 |
12,4 |
9,3 |
9,8 |
15,0 |
Выпечка теста |
Неритмичность, обвал |
+3; -1 |
760,0 |
35,0 |
15,0 |
4 |
10,8 |
12,7 |
10,6 |
9,8 |
13,0 |
12,5 |
Столярные изделия |
Сложность изделия, пожар |
+2;+3 |
350,0 |
25,0 |
19,0 |
5 |
8,5 |
11,1 |
16,2 |
13,9 |
10,8 |
15,0 |
Металлокерамика |
Самовоспламенение, наводнение |
-2;+1 |
420,0 |
31,0 |
12,0 |
6 |
9,1 |
8,8 |
11,4 |
11,8 |
9,3 |
12,0 |
Изготовление линолеума |
Банкротство, наводнение |
+1;-2 |
645,0 |
21,0 |
19,0 |
7 |
14,4 |
15,1 |
8,0 |
10,2 |
13,4 |
14,5 |
Синтетические смолы |
Взрыв, падение самолета |
+2;-1 |
635,0 |
22,0 |
18,0 |
8 |
10,0 |
14,4 |
12,3 |
9,2 |
9,9 |
15,0 |
Мягкая игрушка |
Брак, обвал |
+2;-2 |
750,0 |
34,0 |
14,0 |
9 |
10,7 |
12,6 |
10,5 |
9,7 |
12,9 |
13,0 |
Гнутая мебель |
Молния, нарушение финансирования |
-1;+3 |
360,0 |
29,0 |
17,0 |
Первое значение поправки в гр.10 относится к первому виду риска, указанному в гр. 9.
Таблица 54 – Поправки к нормам дисконтирования на риск ИП
Уровни риска |
Цели инвестиционного проекта |
Вероятность риска (Р,%) |
1 |
2 |
3 |
Очень низкий |
Государственные облигации |
0 |
Низкий |
Надежная техника |
3-5 |
Средний |
Увеличение объема продаж существующей продукции |
8-10 |
Высокий |
Производство и продвижение на рынок нового продукта |
13-15 |
Очень высокий |
Исследования и инновации |
18-20 |
Таблица 55 – Нормативные уровни вероятности проявления отдельных видов риска ИП
Вид риска |
Годовой нормативный уровень вероятности, доли ед. |
Вид риска |
Годовой нормативный уровень вероятности, доли ед. |
||
1 |
2 |
3 |
4 |
||
Технические |
Пожар |
0,08 |
Технологические |
Большая сложность изделия |
0,02 |
Кража |
0,05 |
Брак |
0,05 |
||
Обвал |
0,03 |
Неотработанность технологии |
0,04 |
||
Взрыв |
0,13 |
Падение самолета |
0,006 |
||
Молния |
0,06 |
Землетрясение |
0,015 |
||
Самовоспламенение |
0,13 |
Буря |
0,013 |
||
Организационные |
Срыв в обеспечении |
0,08 |
Наводнение |
0,012 |
|
Банкротство потребителей |
0,02 |
Коэффициент, учитывающий время проявления риска |
0,25 |
||
Нарушение финансового обеспечения |
0,1 |
Доля риска в ИП |
0,4 |
||
Внутренняя неритмичность |
0,03 |
Вероятность распространения отрицательного воздействия |
1,0 |
||
Забастовки |
0,03 |
||||
Таблица 56 – Оценка риска недостижения отдельного показателя инвестиционного проекта рентабельности
№ |
Показатели |
Расчет |
Ожидаемое значение рентабельности |
||
1 |
Табл. 53, гр.2/ количество наблюдений |
|
2 |
Табл. 53., гр.3/ количество наблюдений |
|
3 |
Табл. 53., гр.4/ количество наблюдений |
|
4 |
Табл. 53., гр.5/ количество наблюдений |
|
5 |
Табл. 53., гр.6/ количество наблюдений |
|
6 |
Сумма стр. 1-5, % |
|
Определение стандартного отклонения |
||
7 |
(Табл. 53, гр.2 – строка 6)2 |
|
8 |
(Табл. 53, гр.3 – строка 6)2 |
|
9 |
(Табл. 53, гр.4 – строка 6)2 |
|
10 |
(Табл. 53, гр.5 – строка 6)2 |
|
11 |
(Табл. 53, гр.6 – строка 6)2 |
|
12 |
(Сумма стр.7-11)/ кол-во наблюдений, % |
|
13 |
|
|
14 |
Оптимистическое значение рентабельности, стр.6+стр.13, % |
|
15 |
Пессимистическое значение рентабельности, стр.6 – стр. 13, % |
|
16 |
Показатель рентабельности, % |
|
,
%Вывод:
Таблица 57 – Анализ технических рисков
№ |
Показатели |
Расчет |
Общий уровень риска |
||
1 |
Табл. 55, гр.2,4 + экспертные поправки |
|
2 |
Табл. 55., гр.2,4 + экспертные поправки |
|
3 |
Табл. 55., гр.2,4 + экспертные поправки |
|
4 |
Табл. 55., гр.2,4 + экспертные поправки |
|
5 |
Сумма стр.1-4 |
|
6 |
Коэффициент, учитывающий время проявления риска |
|
7 |
Доля риска в ИП |
|
8 |
Вероятность распространения отрицательного воздействия |
|
9 |
Стр.5*стр. 6*стр. 7*стр. 8 * 100, % |
|
Расчет общего риска инвестиционного проекта в стоимостном выражении |
||
10 |
Табл. 53, гр. 11, тыс. руб. |
|
11 |
Стр. 9(доля ед.)*стр. 10, тыс. руб. |
|
Определение ставки дисконтирования с учетом рисков |
||
12 |
Ставка рефинансирования, доля ед. |
|
13 |
Темп инфляции, доля ед. |
|
14 |
Табл. 54, гр. 3 |
|
15 |
Стр. 9 (доля ед.) + стр. 12 + стр. 13+ стр. 14 |
|
Вывод: