8. Состав притока от всех видов деятельности

Состав притоков от операционной деятельности:

- выручка от реализации;

- авансы покупателей;

- погашение дебиторской задолженности.

Состав притоков от инвестиционной деятельности:

- выручка от продажи объектов основных фондов, материальных активов и незавершенного строительства;

- выручка от продажи долгосрочных финансовых вложений;

- возврат долгосрочных займов;

- дивиденды и проценты по долгосрочным финансовым вложениям.

Состав притоков от финансовой деятельности:

- поступления от эмиссии акций и облигаций;

- долгосрочные займы и кредиты полученные;

- краткосрочные займы и кредиты полученные ( в том числе по векселям);

- целевое финансирование.

9. Состав оттока от всех видов деятельности:

Состав оттоков от операционной деятельности:

- оплата счетов поставщиков;

- выплата заработной платы;

- отчисления во внебюджетные фонды;

- уплата налогов;

- уплата процентов за кредит.

Состав оттоков от инвестиционной деятельности:

- приобретение основных фондов, нематериальных активов, капиталовложения в строительство;

- долгосрочные финансовые вложения;

- предоставление долгосрочных займов.

Состав оттоков от финансовой деятельности:

- погашение облигаций и выкуп акций;

- возврат займов и кредитов;

- выплата дивидендов собственникам предприятия.

10. Эффект финансового рычага

Эффект финансового рычага (ЭФР) — это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

РСС = ЭР + ЭФР или ЭФР = РСС - ЭР

ЭФР=(1-Н)*(ЭР-СРСП)*(ЗС/СС),

Н – ставка налога на прибыль, ЭР – экономическая рентабельность, СРСП – средняя расчетная ставка процента за кредит, ЗС – заемные средства, СС – собственные средства.

ЭФР=(1-Н)*(Дифференциал)*(Плечо)

Сила воздействия ФР=(БП+% за кредит)/БП = НРЭИ/(НРЭИ-% за кредит)- (% изменения ЧПА(чистой прибыли на акцию)/% изменения НРЭИ)

Чем больше проценты и чем меньше прибыль, тем больше сила финансового рычага и тем выше финансовый риск.

11. Эффект воздействия операционного рычага.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Для расчета силы воздействия операционного рычага исп-ся целый ряд показателей.

В практических расчетах применяют отношение валовой маржи к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами.

Натуральный операционный рычаг:

СВОР_н=(В-З пер)/Прибыль

Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

Ценовой операционный рычаг:

СВОР_ц=В/Прибыль

СВОР_н оказывает меньшее влияние, потому что с увеличением натуральных объемов одновременно растут и переменные затраты, а с уменьшением – уменьшаются, что приводит к более медленному уменьшению/увеличению прибыли.

Порог рентабельности=З_пост/К_{валовой маржи}

К_{валовой маржи}=Валовая маржа/В

Порог рентабельности показывает граничную выручку, при которой предприятие не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли.

Еще один показатель – запас финансовой прочности =В - Порог рентабельности

Он показывает какое снижение выручки сможет выдержать предприятие без угрозы для своего финансового положения.

Сила воздействия операционного рычага:

- зависит от относительной силы постоянных затрат;

- прямо связана с ростом объема реализации;

- тем выше, чем предприятие ближе к порогу рентабельности;

- зависит от уровня фондоемкости;

- тем сильнее, чем меньше прибыль и больше постоянные расходы.