17. Показатели эффективности ип: индекс доходности

Предполагает расчет отношения суммарной величины дисконтированных денежных доходов (суммарного притока) ДП_ч, за время осуществления инвестиционного проекта к сумме дисконти­рованных оттоков средств.

Относительный показатель эффективности инвестиционного проекта и характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача денежной единицы, инвестированной в данный проект.

• если PI >1, то проект принимается;

• при PI < 1 проект отклоняется;

если PI = 1, то будущие приведен­ие денежные доходы будут равны вложенным средствам, и фирма получит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли. В этом случае проект принимается при дополнительных исследованиях, например, если норма прибыли, заложенная при расчете эффективности инвестиционного проекта, будет больше, чем норма прибыли на капитал, рассчитанная в целом по фирме.

Достоинства: индекс доходности в сравнении с дру­гими показателями экономической эффективности более объективен при оценке экономической выгодности инвестиционных проектов, различающихся продолжительностью инвестиционного проекта.

К недостаткам метода можно отнести его неоднозначность при дисконтировании отдельно денежных потоков и оттоков.

18. Операции наращения и дисконтирования

PV (Present Value) - современное значение денег

FV (Future Value) - будущее значение денег

Будущая стоимость денег представляет собой сумму, в которую превратяться инветированные в настоящий момент времени денежные средства через определенееый промежуток времени с учетом определенной % ставки.

Определение FV связано с процессом наращения (компаундирование)

Н

Возвращаемая сумма (FV)

АСТОЯЩЕЕ БУДУЩЕЕ

И сходная сумма (PV) Наращение

С тавка (i)

Дисконтированная сумма (PV)

Дисконтирование

Ожидаемая к поступлению (FV)

Ставка(i)

Современная стоимость денег представляет сумму будущих денежных поступлений, приведенных (или дисконтированных) к настоящему моменту времни с учетом определенной % ставки

Определение PV связано с процессом дисконтирования

FV=PV(1+t/T*i)

FV=PV*/(1-t/T*d)

t – количество дней использования ссуды

T – продолжительность года

i – простая процентная ставка

d – простая учетная ставка

Если временная база принимается=365 дней, то % называются точными, если=360 дням, то говорят о коммерческих или обыкновенных процентах.

В свою очередь подсчет длительности ссуды может быть приближенным, когда исходят из продолжительности года в 360 дней, или точным – по календарю или по таблице номеров дней в году.

День выдачи и ден возврата считается как один день.

Комбинации временной базы и длительности ссуды:

- точные % с точным числом дней (365/365)

- обыкновенные % с точным числом дней (365/360)

- обыкновенные % с приближенным числом дней длительности ссуды (360/360)

В зависимости от того, кака именно ставки применяется для дисконтирования, различают:

- математическое дисконтирование:

PV=FV*(1+t/T*i)

- банковский учет:

PV=FV*(1-t/T*d)

t-срок до погашения векселя в днях