Дополнительный материал к теме «Экономический рост…» и « Экономический цикл «

Особенности экономического роста в РФ в 1999-2008 гг

За 10 лет валовой внутренний продукт России вырос более чем на 90 %, среднегодовой темп прироста немного ниже 7 %. Минимальный темп при этом был в 2002 г. – 4,3 % в год, а максимальный в 2000 г. – 10 % в год. В последние 6 лет, с 2003 г., темпы роста несколько возросли и в докризисный 2007 г. составили 8,1 %. Самые высокие темпы роста демонстрировали инвестиции в основной капитал. За 10 последних лет они увеличились примерно в 2,8 раза, в среднем их годовой прирост составил около 12 %.

Таблица 1.

Динамика ВВП по основным регионам и странам, 1990–2008 гг.

(в %)

	1990-2002	2002-2008	2005	2006	2007	2008
Мир. экономика	42,3	33,2	4,5	5,1	5,2	3,4
Разв. страны	37,2	17,0	2,6	3,0	2,7	1,0
ЕС	29,5	16,6	2,2	3,3	3,1	1,3
США	41,7	17,8	2,9	2,8	2,0	1,1
Япония	19,3	11,0	1,9	2,4	2,4	-0,3
Развив. страны	51,3	58,9	7,1	7,9	8,3	6,3
Бразилия	24,7	31	3,2	3, 8	5, 7	5,8
Россия	-33,0	58	6,4	7,4	8,1	6,2
Индия	89,4	69,5	9,1	9,8	9,3	7,3
Китай	203,0	98,	10,4	10,4	13,0	9,0
Объем мир торговли	211,2	58,6	7.6	9,3	7,2	4.1

Рост реальных доходов населения за 2000- 2007 гг. в среднем осуществлялся довольно стабильно – по 10 % в год. За 2000–2008 гг. доходы населения увеличились в 2,4 раза. Сократилась безработица – с 11,5 млн до 4,2 млн человек.

Внешнеэкономический государственный долг России сведен к минимуму – он составляет сейчас около 40 млрд долларов, или около 3 % ВВП, и никаких проблем в период кризиса нашему государству не создает. По показателю объема валютных резервов Россия занимает 3-е место в мире, уступая Китаю (около 2 трлн долларов) и Японии (1 трлн долларов).

Особенности экономического роста в РФ,

1. Социально-экономический рост в России начался с очень низкого в результате 9-10-летнего социально-экономического кризиса 1990–1998/99 гг. В период этого кризиса валовой внутренний продукт России сократился в 1,9 раза (1998 г. по отношению к докризисному 1989 г.), промышленность – в 2,2 раза, сельское хозяйство – в 1,8 раза, реальные доходы – в 1,9 раза. Поэтому в основном этот социально-экономический рост носил восстановительный характер, и к 2007–2008 гг. экономика России поднялась из ямы кризиса, достигла и даже немного превысила уровень докризисного 1989 г

2. Второе обстоятельство - рост примерно на половину был связан с повышением мировых цен на нефть, газ, металлы – главные экспортные товары России, – что вызвало огромный приток валюты в страну.

3. Низкое качество экономического роста:

Слабость экономики России также заключается в однобокости ее развития, что хорошо видно по структуре экспорта. Почти 90 % российского экспорта составляют топливо, сырье и материалы-полуфабрикаты: более 40 % – нефть и нефтепродукты, более 20 % – газ, 15 % – черные и цветные металлы, по 2–3% – продукция лесного комплекса (в основном кругляк), уголь, химудобрения, пшеница, уран и твеллы, меньше – необработанные алмазы.

Преимущественно он осуществлялся за счет увеличения традиционных отраслей. Подъем в российской экономике в 1999–2008 гг. базировался на использовании преимущественно старых производственных мощностей.

Из крупных отраслей наиболее быстро росли сфера торговли и сфера услуг, оплачиваемая из госбюджета, грузовой транспорт, пищевая промышленность, в последние годы – автомобилестроение. Значительный рост инвестиций в последние 10 лет позволил обновить техническую базу ряда отраслей, и прежде всего экспортно ориентированных отраслей, пищевой промышленности, отдельных отраслей машиностроения и связи.

По уровню реальных доходов на душу населения Россия занимает 55-60-е место среди 220 стран мира из-за повышенной доли потребления для государственных нужд в составе ВВП. Рост реальных доходов сочетался с их резкой дифференциацией. Экономический подъем недостаточно сказался на объемах жилищного и социального строительства (он составил менее 80 % уровня докризисного 1989 г.) и на показателях здоровья населения, которые резко ухудшились в сравнении с докризисными 1980-ми.

4. Другим слабым местом нашей экономической системы является сохранение в стране высокого уровня инфляции. За 10-летие, прошедшее после финансового кризиса 1998 г., Россия является чуть ли не единственной страной в мире, которая не смогла преодолеть 10 %-ный барьер инфляции. Только в 2006 г. удалось снизить инфляцию до 9 %, но уже в 2007 г. она составила 11,9 %, а в 2008 г. – даже 13,3 %.

5. Приток валюты в страну заметно укрепил и банковскую систему. Ее активы достигли 60 % валового внутреннего продукта, в то время как, например, в 1999 г. они составляли менее 10 %. В то же время, банковская система остается крайне слабой в сравнении с банками других стран, в ней менее 5 % «длинных» денег, в 2006-2007 гг сформировался кризис ликвидности. Доля активов наших банков в валовом внутреннем продукте России немногим превышает 60 %, в то время как в США – около 90 %, в Казахстане – 110 %, в Китае – 180 %, в Западной Европе – 200–300 % и более.

6. В России практически отсутствуют рыночные фонды «длинных» денег: нет значительного накопительного пенсионного фонда, (в развитых странах 0,5–1 млн долларов накопленных пенсий на одного выходящего на пенсию), неразвиты страховые компании, паевые фонды

7. Фондовый рынок достиг огромных размеров – 1350 млрд долларов (накануне кризиса), но основе «коротких» деньг и денег иностранных инвесторов. Фондовый рынок России в первые шесть месяцев кризиса снизился в 5 раз в сравнении с падением в 1,5–2 раза индексов ведущих бирж других стран

8. Экономика России значительно зависит от импорта. Импорт в Россию тоже

быстро растет, притом ускоряющимися темпами. До 2004 г. импорт увеличивался по 25 % в год, с 2005 по 2007 г. – уже по 30 %. При этом в структуре импорта более половины занимают машины, оборудование и транспортные средства, 14 % продовольствие и около 5 % продукция легкой промышленности. Если импорт промышленных товаров растет по 25-30-40 % в год, то сама промышленность в России увеличивается только на 4–6% в год. Так что импорт вытесняет многие отечественные товары с нашего рынка. Восемь последних лет деградирует, т. е. абсолютно сокращается, легкая промышленность, несмотря на ежегодный 10 %-ный рост платежеспособного спроса внутри страны

Условно можно выделить следующие этапы экономического роста в РФ:

1999–2002 гг.: экспортно-ориентированный рост. В этот период времени низкий курс рубля, улучшающаяся внешнеэкономическая конъюнктура, низкие издержки на оплату труда, транспорт, энергию позволили российским предприятиям (прежде всего, экспортно- ориентированных отраслей экономики) существенно нарастить объемы производства.

Списание долгов предприятий и их обесценение привело к расчистке искусственных препятствий для роста (исчезли «неплатежи» и прочее). Резкое удорожание импорта в результате девальвации рубля в 1998 г. привело к существенному увеличению выпуска продукции отраслей, ориентированных на внутренний спрос (пищевая промышленность).

Постепенное повышение цен на экспортную нефть с исключительно низкого уровня 1998 года до «нормальных» 20 долларов периода

2003–2005 гг.: постепенное расширение внутреннего рынка. В 2003–2005 гг. помимо существенного увеличения объемов экспорта (как за счет роста физических объемов, так и за счет благоприятной ценовой конъюнктуры на энергоносители), важным фактором

экономического развития становится рост внутреннего спроса. Рост не был в сущности «восстановительным», поскольку восстанавливались лишь объемы ВВП (промышленность так и не достигла уровня 80-х гг.) при совершенно иной структуре экономики. значительная

часть экономики, особенно машиностроение и наука так и не смогли подойти к прежнему состоянию. К концу данного периода уже начинают проявляться основные ограничения в дальнейшем развитии экономики – прежде всего, неразвитость финансовой инфраструктуры, снижение конкурентоспособности обрабатывающего сектора российской экономики и т.д

2006–2008 гг.: ускорение роста – фаза «компенсирующих» инвестиций. В 2006–2008 гг. происходит существенное ускорение темпов роста инвестиций в инфраструктуру, обрабатывающий сектор, что связано с необходимостью обновления существующих и строительства новых производственных мощностей (во многих отраслях не осталось свобод-

ных мощностей, на которых можно производить конкурентоспособную продукцию). Но основная масса капиталовложений (до 60% и более) направляется в торговлю, транспорт и связь, жилищное строительство, наконец «компенсируя» огромную нехватку основного капитала в этих секторах, обусловленную низкими вложениями советского периода

и кризиса 90-х годов. Рост выпуска в машиностроении частично был связан с укреплени-

ем предприятий ОПК. Но вложения в машиностроение оставались минимальными – широкий инвестиционный (модернизационный) бума так и не наступил. Существенная часть производимых инвестиций осуществлялась за счет внешнего финансирования, что в ситуации ухудшения условий кредитования на внешних рынках, наблюдавшегося с конца

2007 г., стало дополнительным фактором неустойчивости инвестиционной динамики. К концу периода сложность проведения программы долгосрочных инфраструктурных инвестиций вызвала широкое укрепление государственных компаний и запоздалые попытки создания институтов и инструментов развития.

2008– … гг. – рецессия и перестройка экономической политики. Сжатие экспортных доходов, внутреннего кредита, начавшаяся в середине 2008 гг. рецессия в экономически развитых странах вызвали сокращение выпуска продукции. Это привело к серьезному замедлению темпов экономического роста, сокращению объемов производства в ряде секторов российской экономики, существенному снижению инвестиционной активности.

Мировой финансово-экономический кризис 2007 г. – 2009г.

С середины 2008 г. развитые страны мира в целом оказались в рецессии. Первым рецессию признал Европейский союз – во 2 квартале 2008 г. произошло сокращение производства. Затем США – в ноябре 2008 г. Национальное бюро экономических исследований США объявило, что экономика страны находится в состоянии рецессии. Япония – в 2008 г. впервые в послевоенный период объявлено о рецессии.Глобальный экономический кризис 2008–2009 гг., охватил практически весь мир: падение производства по итогам 2009 г. было зафиксировано в половине стран (91 из 183, входящих в базу данных Обзора мировой экономики МВФ (IMF, 2010a), привел к беспрецедентному в послевоенной истории падению производства: снижение мирового ВВП в 2009 г. составило 0,6% (а при расчете на основе рыночных курсов валют – 2,0%). Рост мировой экономики существенно замедлился уже в 2008 г. (до 3,0 % по сравнению с 5,2% в 2007 г.). Одновременно резко сократились потоки товаров и капитала между странами. Объем международной торговли сократился в 2009 г. на 10,7%, чистый приток капитала в развивающиеся страны упал в 2008–2009 гг. в 3,5 раза.

Причины:

1. Беспрецедентные темпы экономического роста, позволившие за 5 лет на четверть увеличить мировой ВВП. В эти годы начался крупный приток капитала в развивающиеся страны. По данным Всемирного банка, каждые два года здесь приток капитала удваивался и в 2007 г. превысил 1 трлн долларов. В России до 2004 г. наблюдался отток капитала, а с 2005 г. начался чистый приток капитала, который в 2006 г. составил 42 млрд долларов, а в 2007 г. – 83 млрд долларов. Такой подъем неизбежно накапливает системные противоречия, невидимые из-за роста благосостояния.

2 . Мягкая денежно-кредитная политика с целью стимулирования экономического роста и приток капитала из развивающихся стран способствовали установлению отрицательных процентных ставок в развитых странах. Учетные ставки центральных банков составляют: в США – 0–0,25 %; в Европе – 2 %; в Великобритании – 1 %; в Японии – 0,3 %.

Мягкая денежно-кредитная политика, проводившаяся ФРС США с начала 2000-х годов, стимулировала выдачу банками кредитов. Среднегодовые темпы прироста банковского потребительского кредитования в 2003—2007 гг. были на уровне 5%, прирост потребительских кредитов в III квартале 2007 г. составил 7,2%. Объем выданных

ипотечных кредитов возрос с 238 млрд долл. в I квартале 2000 г. до 1199 млрд долл. в III квартале 2003 г.

Избыточная ликвидность, сформировавшаяся в экономиках развитых стран, привела к возникновению рыночных «пузырей» (искаженной, завышенной оценки различных видов активов) на рынках– фондовом, недвижимости, товарном и т. д.

3. Отрыв финансового сектора от реальной экономики производства товаров и услуг:

- Доходы от финансовых операций стали превышать прибыль, получаемую в реаль­ном секторе.

- Сформировался рынок производных инструментов – деривативов (прежде всего структурированных производных облигаций), объем

Деривативы - срочные производные финансовые инструменты, цены на которые рассчитываются исходя из стоимости базовых активов (например, золота, нефти, валюты, акций, индексов и т.д.)

Существует несколько типов деривативов, наиболее популярными из которых являются фьючерсы и опционы.

Фью́черс - стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки.. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса

Опцион— договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени

Использование производных инструментов фактически привело к маскировке рисков, связанных с низким качеством ипотечных кредитов, и к их непрозрачному распределению среди широкого круга инвесторов. Их объемы стали превышать размеры реальной экономики в 5-10 раз. По некоторым оценкам, общий объем деривативов в мире превысил 600 трлн долларов при объеме мирового ВВП примерно в 60 трлн.

Особенно сильное развитие деривативы получили в главных финансовых центрах мира – США и Великобритании.

- В связи с произошедшей глобализацией международных финансов (либерализация движения капиталов, перевод финансовых систем на международную электронную си­стему связи, обработки, хранения и передачи информации) боль­шинство действующих на рынках капитала финансовых институ­тов вышли из-под государственного контроля. (хедж-фонды, инвестиционные банки,фонды прямых инвестиций).

Финансовая сфера в значительной степени утратила свою главную функцию — способность обслуживать реальный сектор. Начавшая­ся экономическая рецессия, таким образом, носит для реального сектора вынужденный характер: производство не может опереться на необходимые для его развития финансовые ресурсы.

4. Серьезную проблему представляет также то, что в усло­виях спекулятивной «перегретости» финансовых рынков многие западные компании реального сектора фактически переориенти­ровали большую часть своей деятельности на финансовый сектор в связи с тем, что ключевым ориентиром развития корпораций стал рост капитализации. По этому показателю оценивается эффективность менеджмента. Стремление к максимальной капитализации вступает в противоречие с реальным основанием социально-экономического прогресса – с повышением производительности труда, так как для роста капитализации достаточно осуществлять слияния и поглощения, поскольку объем активов способствует росту капитализации и не закрывать отсталые предприятия, поскольку это ведет в текущем периоде к снижению капитализации. В результате в рамках многих крупных промышленных корпораций сохраняются старые, неэффективные производства и предприятия.

5. Отсутствие надежных международных инструментов регулирования и контроля на финансовых рынках, надзора за банками и финансовыми институтами, а также единых стандартов и практики оценки рисков. Государственные органы, институты инфраструктуры рынка не способны адекватно оценивать совокупность рисков, отслеживая частичные риски, но системных угроз не видят.

Кризис финансового регулирования формирует и кризис доверия к финансовым регуляторам в самом широком смысле слова.

6. На рубеже XX – XXI вв сформировался глобальный дисбаланс, ранее считавшийся источником сбалансированности и устойчивости мирового роста:

- С одной стороны, развитые страны, прежде всего США, стали потреблять больше, чем производить, покрывая возникающий дефицит внешними заимствованиями: огромный накопленный отрицательный платежный баланс в США (с 1999 г. – задолго до роста цен на нефть) и стран ЕС (с 2006 г - Испания, Великобритания, Австралия, Италия и т.д. ). С начала 1980-х годов уровень их сбережения устойчиво сокращался при достаточно высоком росте потребления. Практически отсутствие сбережения у сектора домашних хозяйств представляет одну из основных угроз текущего кризиса – сокращение дохода автоматически ведет к снижению потребления

С другой стороны, значительный поток сбережений (около 1,2% мирового ВВП) из развивающихся стран – в основном Китая, Индии, стран–экспортеров нефти и России был инвестирован в ценные бумаги развитых стран (прежде всего США ).

Возник конфликт между статусом англосаксонских стран как институциональных центров мировой экономики и финансов и главного потребителя товаров реального сектора (что приводило к их отрицательному платежному балансу), и, одновременно, главного импортера капитала и заемщика. Эта ситуация не является устойчивой и должна была закончиться коллапсом этой системы. (В связи с этим любые попытки преодоления кризиса (понимаемого как преодоление рецессии и активизация темпов экономического роста) при сохранении данной системы неизбежно приведут к новым аналогичным кризисам).