Экзаменационный билет № 29

1. Оценка имущественного положения предприятия.

.

Методы оценки финансового состояния предприятия.

Оценка фин.состояния предприятия основывается на след.методах:

-горизонтальный (временной) – сравнение с предыдущим периодом,

-вертикальный (структурный) – опред- структуры итог.фин.показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом,

-трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивид.особ-тей отд.периодов.

-анализ относительных показателей(коэффициентов) – расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, опред-е взаимосвязи показателей.

-сравнительный (пространственный) анализ – это как внутрихоз. Анализ сводн.показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм и межхоз.анализпоказ-ей дан.фирмы с показателями конкурентов.

-факторный анализ – анализ влияния отд.факторов (причин) на результат.показ-ль с помощью детерменир. или стохаст.приемов исслед-я.

Основными методами являются горизонтальный и вертикальный анализ.

В аналитических расчетах чаще всего эти методы объединяются, т.к. позволяют провести комплексный анализ состояния имущества и источников его формирования. По результатам горизонтального и вертикального анализа баланса можно дать обобщенную характеристику финансового состояния предприятия и тенденций его развития с помощью следующих коэффициентов:

Коэффициент мобильности активов:

К_об = Оборотный капитал / Капитал

Тенденция роста данного показателя свидетельствует об ускорении оборачиваемости капитала предприятия и возможности повышения финансовых результатов.

Коэффициент мобильности оборотных активов:

К_моб = Абсолютно ликвидные активы / Оборотный капитал

Данный показатель свидетельствует о ликвидности предприятия и учитывается кредиторами при осуществлении инвестиционной политики.

Коэффициент финансовой независимости:

К_а = Собственный капитал / Капитал

Тенденция роста значения данного показателя положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия. Для однозначной оценки данного показателя необходимо проанализировать структуру собственных источников. Наличие в ней большой доли добавочного капитала свидетельствует о мнимом благополучии.

Оценка финансовой устойчивости.

Фин уст-ть — это стабильность фин-го положения п/п, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников фин-ия. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники фи-ния используются п/п-ем лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат.

Оценка финансовой устойчивости проводится в 2 этапа:

1. определяется тип финансовой устойчивости предприятия;

2. рассчитываются финансовые коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость.

Различают 4 типа финансовой устойчивости.

- Абсолютная устойчивость;

- Нормальная устойчивость - сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

- Неустойчивый тип - возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам.

- Кризисное финансовое состояние. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства.

Определение типа финансовой устойчивости осуществляется путем расчета объема источников формирования производственных запасов, а затем определения объема достаточности источников для формирования оборотных производственных активов.

Следующим этапом оценки финансовой устойчивости является расчет относительных показателей

Относительные показатели финансовой устойчивости организации

Коэффициент	Характеристика	Формулы расчета	ограничения
Автономии	Доля собственного капитала в общем объеме капитала	Собственный капитал / Капитал	> 0,5
Маневренности собственного капитала	Доля собственных оборотных средств в собственном капитале	Собственный оборотный капитал / Собственный капитал	> 0,5
Обеспеченности	Доля собственных оборотных средств в оборотном капитале	Собственный оборотный капитал / Оборотный капитал	> 0,1
Финансовой устойчивости	Доля надежных долгосрочных источников финансирования в общем объеме источников	Собственный капитал + ДСО / Капитал	> 0,5
Соотношения мобильных и иммобилизованных активов	Размер оборотных активов, приходящихся на один рубль внеоборотных активов	Оборотный капитал / Внеоборотные активы	Тенденция роста благоприятна
Финансовой зависимости	Доля заемных источников в общем объеме источников	Заемный капитал / Капитал	< 0, 5
Финансирования	Обеспеченность заемных источников собственными средствами	Собственный капитал / Заемный капитал	> 1
Финансовой активности (плечо финансового рычага) или коэффициент соотношения	Размер заемного капитала, приходящегося на один рубль собственного капитала	Заемный капитал / Собственный капитал	< 0, 7

Показатели ликвидности, оценка ликвидности баланса предприятии

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие — медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности.

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

П3 — долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

П4 — постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 ≥ П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А2 ≥ П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3 ≥ П3, то медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А4 ≤ П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.¹

Платежеспособность предприятия также отражают и коэффициенты ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств текущими активами, т.е. способность рассчитываться по обязательствам, если кредиторы предъявят свои требования единовременно (Н >= 1,5-2,0 (1,0-3,0):

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса за вычетом строки дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса за вычетом строк доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей.

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности характеризует долю краткосрочных обязательств, которую предприятие сможет погасить после получения платежей от дебиторов (Н >= 0,8-1,0):

где ОА – Оборотные активы, З – запасы, КП – краткосрочные пассивы.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует долю краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить на дату баланса за счет имеющихся денежных средств и ликвидных ценных бумаг (Н >= 0,2):

где ДС – Денежные средства, КП – краткосрочные пассивы.

Методы оценки вероятности банкротства предприятия

Согласно российскому законодательству оценка вероятности банкротства осуществляется на основе анализа структуры баланса предприятия. Для этого рассчитываются следующие показатели:

1. коэффициент текущей ликвидности ( );

2. коэффициент обеспеченности собственными средства­ми ( );

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременность погашения краткосрочных обязательств предприятия. Вычисляется отношением балансовой стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности, денежных средств и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности:

Данный коэффициент должен оцениваться для каждого предприятия по его учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента превышает единицу, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных источников финансирования оборотных активов предприятия, необходимых для поддержания нормального функционирования бизнеса. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вычисляется отношением разности между суммой источников собственных средств и суммой внеоборотных активов к величине оборотных активов:

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его критериальному значению:

К _{вост/утр} =

где - значение на конец отчетного периода;

- значение на начало текущего периода;

Т – продолжительность отчетного периода, мес.

У – период восстановления (утраты) платежеспособности, мес.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности период У принимается равным 6 месяцам. При расчете коэффициента утраты платежеспособности период У принимается равным 3 месяцам. В знаменателе формулы – требуемое значение = 2.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае если коэффициент восстановления платежеспособности, рассчитанный на период восстановления платежеспособности, равный 6 месяцам, имеет значение более 1, может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

При отсутствии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае если коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный на период утраты платежеспособности, равный 3 месяцам, имеет значение менее 1, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Понятие банкротства впервые появилось еще в римском праве. С тех пор было выработано немало методик, позволяющих спрогнозировать банкротство организации (Система показателей У. Бивера, Американская модель, Модель Дюрана, Модель Альтмана, Модель Тафлера, Модель R-счета, Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства).

Американская модель. В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства Z используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (α, β, γ). В результате получают следующую формулу:

, (1.4)

где α = -0,3877; β = -1,0736; γ = +0,0579.

Если в результате расчета значение Z < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Модель Тафлера. Тафлер разработал следующую модель:

Z = 0,53x₁ + 0,13х₂ + 0,18x₃ + 0,16х₄, (1.6)

где х₁ — прибыль от продаж/краткосрочные обязательст­ва; х₂ — оборотные активы/сумма обязательств; х₃ — кратко­срочные обязательства/сумма активов; х₄ — выручка/сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно

Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства. В соответствии с четырехфакторной моделью оценки угрозы банкротства рассчитывается:

, (1.7)

где ;

;

;

.

Если Y > 1,425, то с 95%-ной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротство не произойдет и с 79%-ной – не произойдет в течение пяти лет.