- •2.1. Характеристика організації.
- •Основні показники господарської діяльності тов "ВіК ltd."
- •2.2. Характеристика джерел інвестування.
- •Розділ 3. Обґрунтування інвестиційної діяльності.
- •3.3 Оцінка реального інвестування.
- •Оцінка умов інвестування
- •3.2 Оцінка ефективності інвестування, використовуючи точку беззбитковості.
Розділ 3. Обґрунтування інвестиційної діяльності.
3.3 Оцінка реального інвестування.
Підприємство ТОВ "ВіК LTD." реалізує інвестиційний проект, що вимагає 200 тис. грн. капітальних вкладень. Інвестиційний проект являє собою заміну устаткування і придбання нової лінії по виготовленню поліетиленової плівки.
Освоєння інвестицій відбувається на протязі 3 років. У перший рік освоюється 25% інвестицій, у другий 30% інвестицій, у третій 45% інвестицій.
Частка кредиту в інвестиціях складає 30%.
Термін функціонування проекту складає 5 років, а термін служби створених потужностей - 8 років.
Амортизація нараховується за лінійною схемою.
Ліквідаційна вартість устаткування складає 10% від первісної.
Прогнозована продажна вартість ліквідованого майна вище залишкової вартості на 10%.
Ціна одиниці продукції 120 грн.
Розмір оборотного капіталу 10% від виручки.
Плата за наданий кредит складає 15% річних.
Кредит надається на 3,5 роки.
Темп інфляції складає 6%.
Оцінимо наскільки прийнятний даний проект для підприємства.
Прийнятність проекту за критерієм NPV.
NPV, чи чиста приведена вартість проекту є найважливішим критерієм, по якому судять про доцільність інвестування в даний проект. Для визначення NPV необхідно спрогнозувати величину фінансових потоків у кожний рік проекту, а потім привести їх до загального знаменника для можливості порівняння в часі. Чиста приведена вартість визначається по формулі:
де r- ставка дисконтування.
У нашому випадку номінальна ставка дисконтування дорівнює 10%, тоді, з огляду на темп інфляції 6% у рік, реальна ставка дисконтування складає: 3,77%.
У першій таблиці показаний початковий варіант розрахунку, де за планом кредит повинний бути повернутий у термін (3,5 роки) з погашенням основного капіталу рівними частинами. NPV такого проекту дорівнює 153944 грн., що означає його наступність за даним критерієм. NPV>0, а це значить, що при даній ставці дисконтування проект є вигідним для підприємства, оскільки генеруємий їм cash-flow перевищує норму прибутковості в даний момент часу.
Об’єм Реалізації = Об’єм Виробництва * Ціна Одиниці = 2000 * 120 = 240000
Затрати перем. = Об’єм Виробництва * Затрати на одиницю продукції = 2000 * 50 = 10000
Таблиця 2
Оцінка умов інвестування
Період Показники |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Капіталовкладення |
50000 |
60000 |
90000 |
200000 |
|
|
|
|
|
В т.ч. за рахунок кредиту |
15000 |
45000 |
|
|
|
|
|
|
|
Амортизація |
|
|
|
22500 |
22500 |
22500 |
22500 |
22500 |
|
Залишкова вартість ОФ |
|
|
|
177500 |
15500 |
132500 |
110000 |
87500 |
87500 |
Продажна вартість ОФ |
|
|
|
|
|
|
|
|
96250 |
Об’єм виробництва |
|
|
|
2000 |
3000 |
4000 |
5000 |
4000 |
|
Ціна за одиницю |
|
|
|
120 |
120 |
120 |
120 |
120 |
|
Валова виручка |
|
|
|
240000 |
360000 |
480000 |
600000 |
480000 |
|
Постійні витрати |
|
|
|
50000 |
50000 |
50000 |
50000 |
50000 |
|
Змінні витрати |
|
|
|
70000 |
100000 |
120000 |
135000 |
142000 |
|
Витрати виробництва |
|
|
|
142500 |
172500 |
192500 |
207500 |
214500 |
|
Процент за кредит |
|
|
|
9000 |
6750 |
6750 |
|
|
|
Повернення кредиту |
|
|
|
15000 |
15000 |
30000 |
|
|
|
Оподатков. прибуток |
|
|
|
97500 |
187500 |
287500 |
392500 |
265500 |
8750 |
Податок на прибуток (30%) |
|
|
|
29250 |
56250 |
86250 |
117750 |
79650 |
3062,5 |
Чистий прибуток |
|
|
|
68250 |
131250 |
201250 |
274750 |
185850 |
5687,5 |
Операційний CF |
|
|
|
90750 |
153750 |
223750 |
297250 |
208350 |
|
Потреба в оборот. засобах |
|
|
|
24000 |
36000 |
48000 |
60000 |
48000 |
|
Зміна потреби |
|
|
|
-24000 |
-12000 |
-12000 |
-12000 |
12000 |
48000 |
Загальний CF |
-50000 |
-60000 |
-90000 |
66750 |
141750 |
211750 |
285250 |
220350 |
141187,5 |
Дисконтний множник |
1 |
0,943 |
0,890 |
0,840 |
0,792 |
0,747 |
0,705 |
0,665 |
0,627 |
Дисконтуючий фактор |
-50000 |
-56603 |
-80099 |
56045 |
112279 |
158232 |
201090 |
146545 |
88583 |
NPV проекту |
576070,44 > 0 |
|
Визначення рентабельності інвестицій.
По формулі визначаємо, що в даного проекту рентабельність інвестицій дорівнює 167%.
Визначення внутрішньої норми прибутку.
Для визначення внутрішньої норми прибутку проекту потрібно прирівняти NPV до нуля.
У результаті обчислень і виходячи з побудованого графіка ВНП даного проекту дорівнює 14%. Це вище норми дисконтування, що означає прийнятність даного проекту за цим критерієм.
У ході оцінки даного інвестиційного проекту була перевірено його відповідність різним критеріям прийнятності, а також проведено аналіз його основних параметрів і варіантів. У результаті можна зробити наступні висновки:
Проект є прийнятним за критерієм NPV і за критерієм внутрішньої норми прибутку і рентабельності.
План повернення кредиту може бути виконаний через3,5роки.