2.9 Управление собственным капиталом Вопросы для самоконтроля

1. Перечислите основные составляющие собственного капитала.

2. Какие источники формирования собственных средств Вам известны? Назовите более существенные из них.

3. Какие показатели характеризуют эффективность использования собственного капитала?

4. Какой принцип положен в основу деления издержек на постоянную переменную часть?

5. В чем заключается экономический смысл деления издержек на постоянную и переменную части?

6. В чем состоит суть операционного анализа и какие элементы он включает?

7. В чем проявляется действие операционного расчета?

8. От каких факторов зависит сила воздействия операционного рычага?

9. С чем связан предпринимательский риск?

10. Что понимается под «порогом рентабельности»?

11. Если у предприятия высокий запас финансовой прочности, как это отражается на его экономическом и финансовом состояниях? Какова зависимость между запасом финансовой прочности и предпринимательским риском?

12. Чем обусловлен финансовый риск для предприятия?

13. Докажите, что между предпринимательским и финансовым рисками существует взаимосвязь?

14. Почему в финансовом планировании следует учитывать сопряженный эффект от операционного и финансового рычагов?

15. Чем обусловлена необходимость выбора дивидендной политики на предприятии?

16. Охарактеризуйте наиболее распространенные теории дивидендной политики.

17. Какие факторы могут оказывать влияние на выбор дивидендной политики?

Задания и задачи

Задача 1.

Рассчитайте финансовые показатели и заполните их значениями пустые клетки, тыс. руб., (табл. 19).

Таблица19

Показатели	1-ый квартал	2-ой квартал	3-ий квартал	4-ый квартал
Выручка	20 000		29 900	34 387
Переменные затраты	10 000	13 003		17 193,7
Постоянные затраты	7 000	7 000	7 000
Валовая маржа			15 000	10 190,6
Прибыль		9597
Сила операционного рычага
Прирост прибыли

Задача 2.

Уровень операционного левериджа 4,5%; переменные издержки составляют 15 млн. руб. Планируется увеличение выручки от реализации с 60 до 75 млн. руб. Какова базовая и планируемая прибыль?

Задача 3.

Организации ЗАО «Хлебозавод» и ОАО «Булочно-кондитерский комбинат» имеют следующие показатели:

Затраты ЗАО «Хлебозавод» - постоянные – 212 тыс. руб.; переменные – 3928 тыс. руб.

Затраты ОАО «Булочно-кондитерский комбинат» - постоянные – 1800 тыс. руб., переменные – 2340 тыс.руб.

Рассчитайте как изменится прибыль организаций, если выручка от реализации продукции: а) увеличится на 30%; б) уменьшится на 50%.

Задача 4.

Размер капитала компании 1000 тыс. руб.; рентабельность активов – 20%; постоянные издержки – 350 тыс. руб. Планируется рост выручки от реализации на 15%. Спрогнозируйте сумму прибыли , соответствующую новому объему выручки.

Задача 5.

По следующим исходным данным рассчитайте критический объем продаж и запас финансовой прочности для макаронной фабрики «Гулливер». Постарайтесь объяснить причины изменения запаса финансовой прочности. Исходные данные для расчетов представлены в таблице 20, тыс. руб.

Таблица 20

Показатели	Базовый год	Отчетный год
Выручка от реализации	110 000	129 000
Себестоимость продукции	96 000	111 000
Постоянные затраты	19 200	21 700

Задача 6.

Кондитерская фабрика производит 100 тыс. сувенирных шоколадных наборов в год. Цена реализации одного набора 2570 руб.; средние переменные издержки -1800 руб./шт.; постоянные издержки – 38500 руб. Произведите анализ чувствительности прибыли к 10%-му изменению основных элементов операционного рычага:

1. Цена изменяется на 10%. Как изменится при этом прибыль? На сколько единиц продукции можно сократить объем реализации без потери прибыли?

2. Оцените влияние 10%-го изменения переменных расходов на прибыль.

3. Оцените влияние 10%-го увеличения объема реализации.

При расчетах используйте следующие формулы вычисления коэффициента объема реализации (К), обеспечивающего постоянный результат при изменении одного из элементов операционного рычага.

а) если изменяется цена реализации:

Исходная сумма валовой маржи

К = ------------------------------------------------- : Новая цена реализации;

Новый коэффициент валовой маржи

б) если изменяются постоянные издержки:

Исходная сумма валовой маржи

К = -------------------------------------------------------- : Цена реализации;

Исходный коэффициент валовой маржи

в) если изменяются переменные издержки:

Исходная сумма валовой маржи

К = ------------------------------------------------- : Цена реализации;

Новый коэффициент валовой маржи

Задача 7.

Постоянные расходы организации составили 312 000 руб., отпускная цена реализации – 480 руб., переменные расходы составили на единицу продукции – 300 руб. Рассчитайте критический объем продаж в натуральных показателях. Как изменится его значение:

а) при росте постоянных расходов на 15%;

б) при росте отпускной цены на 60 руб.;

в) при росте переменных расходов на 10%;

г) при изменении и всех трех факторов?

Задача 8.

Предприятие производит изделия, реализуя 400 изделий в месяц по цене 250 тыс. руб. (без НДС). Переменные издержки составляют 150 тыс. руб./шт., постоянные издержки предприятия – 3500 тыс. руб. в месяц (табл. 21).

Таблица 21

Показатели	На единицу продукции, руб.	Доля затрат в цене реализации, %
Цена реализации	250 000	100
Переменные издержки	150 000	60,0
Валовая маржа	100 000	40,0

Возьмите на себя роль финансового директора предприятия и ответьте на следующие вопросы:

1. Начальник отдела маркетинга полагает, что увеличение расходов на рекламу на 10 000 тыс. руб. в месяц способно дать прирост ежемесячной выручки от реализации на 30 000 тыс. руб. Следует ли ободрить повышение расходов на рекламу?

2. Зам. Генерального директора по производству хотел бы использовать более дешевые материалы, позволяющие экономить на переменных издержках по 25 тыс. руб. на каждую единицу продукции. Однако начальник отдела сбыта опасается, что снижение качества изделий приведет к снижению объема реализации до 350 шт. в месяц. Следует ли переходить на более дешевые материалы?

3. Начальник отдела маркетинга предлагает снизить цену реализации на 20 тыс. руб. и одновременно довести расходы на рекламу до 15 000 тыс. руб. в месяц. Отдел маркетинга прогнозирует в этом случае увеличение объемов реализации на 0,5%. Следует ли одобрить такое предложение?

4. Начальник отдела сбыта предлагает перевести своих сотрудников с окладов (суммарный месячный фонд оплаты 6 000 тыс. руб.) на комиссионное вознаграждение 15 тыс. руб. с каждого проданного изделия. Он уверен, что объем продаж вырастет на 15%. Можно ли с этим согласиться?

5. Начальник отдела маркетинга предлагает снизить отпускную оптовую цену, чтобы стимулировать сбыть и довести дополнительный ежемесячный объем оптовых продаж до 150 шт. Какую следует назначить оптовую цену на дополнительную продукцию, чтобы прибыль возросла на 3 000 тыс. руб.?

Задача 9.

Величина собственного капитала предприятия 10 000 тыс. руб., величина долгосрочного займа 2 000 тыс. руб., который взят в банке под 15% годовых. Величина краткосрочного займа 1 500 тыс. руб., взятого под 13% годовых. Постоянные издержки составляют 7 000 тыс. руб., прибыль – 3 000 тыс. руб.

Требуется: 1) рассчитать совокупный уровень операционного и финансового рычагов:

2) определить, как изменится рентабельность активов, если планируется увеличить физический объем продаж на 5%?