8.Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфеля, принципы и этапы формирования.

Инвестиционный портфель -совокупность ценных бумаг, принадлежащих предприятиям с различными сроками погашения и неодинаковой ликвидности.

Портфельные инвестиции — инвестирование в ценные бумаги. Портфель ценных бумаг- это совокупность различных инвестиционных инструментов для достижения конкретной цели вкладчика. В портфель могут входить как бумаги только одного типа, так и различные инвестиционные ценности: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты. Портфельные инвестиции в отличии от реальных как правило бывают краткосрочными.

Различают типы портфелей:

1.портфели роста т.е. ориентированные на акции, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости. Цель-увеличение капитала инвесторов;

2. портфели дохода т.е. ориентированные на получение высоких текущих доходов;

3.портфели рискованного дохода состоят преимущественно из ценных бумаг недавно возникших компаний и малого бизнеса;

4.сбалансированные портфели (совокупность ранее перечисленных портфелей)

5.специализированные портфели - ценные бумаги, объединенные в них по общим частичным критериям (вид ценной бумаги, уровень риска, по одной отрасли)

Главная цель в формировании портфеля и определении его структуры состоит в достижении сочетания между риском и доходом инвестора.

Принципы формирования портфеля ценных бумаг:

1.Доходность обеспечивается путем выплаты дивидендов по ценным бумагам. Самые доходные – это акции хорошо известных компаний в передовых отраслях экономики.

2. Прирост вложений достигается вследствие достаточно быстрого роста курсовой

стоимости акций на бирже.

3.Ликвидность вложений- это возможность достаточно быстро и без ущерба для инвесторов перевести ценные бумаги в денежные средства.

4.Диверсификация вложений т.е. сокращения риска с помощью приобретения широкого ряда ценных бумаг. Бывает: по виду ценные бумаги, по отраслям, по сроку погашения.

Этапы формирования:

1 .необходимо выбрать оптимальный тип портфеля;

2.оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно

определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и

дохода;

3.определить первоначальный состав портфеля;

4.выбрать схему дальнейшего управления портфелем.

9. Модели формирования портфеля инвестиций. Доходность и рискованность портфеля. Оптимальный портфель и стратегия управления портфелем.

Модель «доходность - риск» Марковица. Марковиц исходил из предположения, что большинство инвесторов стараются избежать риска, если это не компенсируется более высокой доходностью инвестиций. Риск был определен Марковицем как неопределенность или способность ожидаемого результата к расхождению, измеряемого посредством стандартного отклонения. Предполагая, что инвесторы стараются избегать риска, Марковиц пришел к выводу, что инвесторы будут пытаться минимизировать стандартное отклонение доходности портфеля путем диверсификации ценных бумаг в портфеле. Сочетание различных выпусков ценных бумаг в портфеле может незначительно снизить отклонение ожидаемой доходности. Эффект от диверсификации достигается только в том случае, если портфель состоит из ценных бумаг, которые ведут себя не схожим образом.

Модель Шарпа. Согласно Шарпу прибыль на каждую отдельную акцию строго коррелирует с общим рыночным индексом, что значительно упрощает процедуру нахождения эффективного портфеля. Ее называют моделью единичного индекса. Стратегия управления предполагает, что в настоящее время для инвесторов, вкладывающих деньги в портфели ценных бумаг существуют три возможные стратегии:

1.Основана на предположении, что стабильность финансовых активов недоступна и разница в рыночной капитализации будет постоянно сокращаться вместе с экономической стабилизацией. Инвесторы, действующие исходя из данной стратегии, предпочитают покупать перспективные акции и держать их, дожидаясь роста курсовой стоимости, который связан с глобальной стабилизацией хозяйственной системы РФ и инфраструктуры фондового рынка в целом.

2.В основе преобладание совместного инвестирования иностранных инвесторов («купи сегодня - продай завтра»). Придерживаясь данной стратегии инвестирования, вкладчики пытаются спрогнозировать объем потока инвестиций в России, и уловить рыночную устойчивость, которая служит индикатором для данного вида ценных бумаг.

3.«Поимка ликвидности» при продвижении акций вверх по уровню ликвидности все более высокие премии за ликвидность ценных бумаг входит в их сумму. Поэтому преобладание для данной стратегии инвестирования является поиск акционерной компании, находящейся на стадии превращения в наиболее ликвидные.