8.2. Расчет эффективности строительства аэропорта

Эффективность – уникальная социально-экономическая категория, характеризующая количественные соотношения между затратами и результатами на всех стадиях инвестиционного цикла.

Эффективность инвестиционного проекта оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для участников (инвесторов) и поисков источников финансирования. Она включает общественную и коммерческую эффективность.

Общественная эффективность – учитывает социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта в народном хозяйстве, т. е. рассчитываются непосредственно затраты и результаты в конкретной отрасли, но и «внешние» результаты проекта (в смежных отраслях экономики, экологические, социальные и иные внешнеэкономические эффекты).

Коммерческая эффективность – учитывает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта при условии, что все участники инвестиционного проекта производят все необходимые затраты и пользуются всеми его результатами. В виду того, что аэропорт является коммерческим учреждением, решение об эффективности его строительства принимается исходя из расчета коммерческой эффективности.

Основным показателем оценки эффективности является чистый дисконтированный доход (ЧДД), который представляет собой накопленный дисконтированный эффект за расчетный период и характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта без учета и с учетом неравномерности эффектов, а также затрат и результатов, относящихся к различным моментам времени.

8.2.1 Определение чистого дисконтированного дохода

В рамках дипломного проекта эффективность строительства аэропорта оценивают путем сопоставления расчетного срока окупаемости инвестиций с нормативным. Строительство считается экономически эффективным, если выполняется условие:

где – расчетный срок окупаемости инвестиций, определяемый объемом инвестиций, требующихся на развитие аэропорта, и показателями его производственно-хозяйственной деятельности, лет;

– нормативный срок окупаемости инвестиций по данным ГПИ и НИИ ГА Аэропроект (10 - 11 лет), лет.

Следовательно, расчет ЧДД в общем виде будет производиться по формуле:

;

где – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль) в результате деятельности аэропорта в год t, тыс. руб.;

– инвестиции в строительство аэропорта в год t, тыс. руб.

Расчет нарастающего итога ЧДД ведется по следующей формуле:

;

где и – соответственно доходы и расходы аэропорта в t-ом году, тыс. руб.;

– коэффициент, учитывающий налог на прибыль( =0,76);

– амортизационные отчисления аэропорта в t-ом году, тыс. руб.;

– капитальные вложения в строительство аэропорта в t-ом году, тыс. руб.;

– коэффициент дисконтирования в t-ом году.

Доходы аэропортов складываются из оплаты взлетно-посадочных операций, обслуживания пассажиров, грузовых и почтовых операций, а также из доходов от неавиационной деятельности (сдачи помещений в аренду, торговой и туристической деятельности, заправки самолетов топливом и т. п.):

;

где – суммарная взлетная масса воздушных судов в t-ом году, т;

– тариф на взлетно-посадочные операции в t-ом году ( = 160-180 руб./т);

– коэффициент, учитывающий доходы от неавиационной деятельности аэропорта в t-ом году ( = 2).

Ежегодные расходы аэропорта можно определить следующим образом:

;

где – удельные расходы аэропорта, приходящиеся на 1 т суммарной взлетной массы воздушных судов в t-ом году ( = 120-130 руб./т);

– коэффициент, учитывающий расходы на неавиационную деятельность в t-ом году ( = 1,67).

Ежегодные амортизационные отчисления принимают в размере 5% от капитальных вложений в строительство аэропорта и 8% от стоимости автотранспорта, необходимого для эксплуатации аэропорта.Определение ежегодного объема инвестиций в развитие аэропорта (К_t) производится по формуле:

;

где – капитальные вложения в строительство (реконструкцию) аэропорта в t-ом году, тыс. руб.;

– инвестиции в t-ом году, предназначенные на приобретение или модернизацию автотранспорта для обслуживания аэропорта (для аэропортов первого класса – 4%, для аэропортов второго класса – 3% и для аэропортов третьего и четвертого классов – 2% от общей величины капитальных вложений на строительство аэропорта), тыс. руб.;

– инвестиции, необходимые для формирования (увеличения) размера оборотных средств аэропорта в t-ом году (6% от общей величины капитальных вложений на строительство аэропорта), тыс. руб.

Инвестиции и приходятся на последний год строительства аэропорта.

Экономическая эффективность строительства аэропорта ( при Е = 15% )
Годы	at	Инвестиции, млн.руб.			Wt тыс.т	Результаты работы аэропорта, млн.руб.				ЧДД
		Kt	Kt*at	Skt*at		Дt	Рt	Аt	[(Дt-Рt)*Kн+Аt-Kt]*at
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
0	1,000	5251,562	10503,123	10503,123						-10503,1230
1	0,870	12253,644	10655,342	10655,342						-10655,3422
2	0,756	12253,644	9265,515	19920,857						-19920,8571
3	0,658	8752,603	5754,978	25675,835						-25675,8353
4	0,572				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	4614,4751	-21061,3602
5	0,497				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	4012,5870	-17048,7732
6	0,432				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	3489,2061	-13559,5671
7	0,376				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	3034,0923	-10525,4748
8	0,327				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	2638,3411	-7887,1337
9	0,284				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	2294,2097	-5592,9240
10	0,247				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	1994,9649	-3597,9591
11	0,215				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	1734,7521	-1863,2070
12	0,187				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	1508,4801	-354,7269
13	0,163				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	1311,7218	956,9950
14	0,141				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	1140,6277	2097,6226
15	0,123				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	991,8501	3089,4728
16	0,107				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	862,4784	3951,9512
17	0,093				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	749,9812	4701,9324
18	0,081				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	652,1576	5354,0899
19	0,070				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	567,0935	5921,1835
20	0,061				1513,418	22701,27	14532,6	1862,554	493,1248	6414,3083
									Индекс доходности =	1,2498

Рисунок 28