1 Ідентифікація окремих видів ризиків, зв'язаних з фінансовою діяльністю підприємства. Процес ідентифікації окремих видів фінансових ризиків здійснюється по наступним трьох етапах:

На першому етапі в розрізі кожного напрямку фінансової діяльності (окремих видів фінансових операцій) визначаються властиві їм зовнішні чи систематичні види фінансових ризиків. У зв'язку зі специфікою фінансової діяльності підприємства окремі з розглянутих у процесі класифікації видів систематичних фінансових ризиків з формованого переліку виключаються (мова йде про Валютний ризик, якщо підприємство не здійснює зовнішньоекономічної діяльності; процентному ризику, якщо підприємство не здійснює депозитних операцій і не залучає фінансовий кредит, і т.п.).

На Другому етапі визначається перелік внутрішніх чи несистематичних (специфічних) фінансових ризиків, властивим окремим видам фінансової чи діяльності намічуваних фінансових операцій підприємства (ризик зниження фінансової стійкості, ризик неплатоспроможності, структурний ризик, кредитний ризик і т.п.).

На третьому етапі формується загальний портфель ідентифікованих фінансових ризиків, зв'язаних з майбутньою фінансовою діяльністю підприємства (включающий можливі систематичні і несистематичні фінансові ризики).

2 Оцінка широти і вірогідності інформації, необхідної для визначення рівня фінансових ризиків. Вибір методів оцінки рівня фінансових ризиків, а також надійність її результатів багато в чому визначаються використовуваної в цих цілях інформаційною базою. У процесі оцінки якості цієї інформаційної бази перевіряється її повнота для характеристики окремих видів ризиків;

можливість побудови необхідних рядів динаміки (для оцінки рівня ризиків, що виявляються в динаміку — інфляційного, валютного, процентного і т.п.) і необхідних угруповань (при оцінці статичних видів ризиків, наприклад, кредитного, криміногенного і т.п.):

можливість порівнянної оцінки сум фінансових втрат у єдиному рівні цін: надійність джерел інформації (власна інформаційна база, публикуемые статистичні данные і т.п.). Варто мати на увазі, що недостатня чи неякісна інформаційна база, використовувана в процесі оцінки рівня фінансових ризиків, підсилює суб'єктивізм такої оцінки, а отже знижує ефективність усього подальшого процесу ризику-менеджменту.

3. Вибір і використання відповідних методів оцінки імовірності настання ризикової події по окремих видах фінансових ризиків. Система і зміст цих методів оцінки докладно розглянута раніше при характеристиці методичного інструментарію фінансового менеджменту. Вибір конкретних методів оцінки з розглянутого їхнього арсеналу визначається наступними основними факторами:

• видом фінансового ризику:

• повнотою і вірогідністю інформаційної бази, сформованої для оцінки рівня імовірності різних фінансових ризиків:

• рівнем кваліфікації фінансових менеджерів (ризиків-менеджерів), що здійснюють оцінку; ступенем їхньої підготовленості до використання сучасного математичного і статистичного апарата проведення такої оцінки;

• технічною і програмною оснащеністю фінансових менеджерів (ризиків-менеджерів): можливістю використання сучасних комп'ютерних технологій проведення такої оцінки,

• можливістю залучення до оцінки складних фінансових ризиків кваліфікованих експертів.

4. Визначення розміру можливих фінансових утрат при настанні ризикової події по окремих видах фінансових ризиків. Розмір можливих фінансових утрат визначається характером здійснюваних фінансових операцій, обсягом задіяних у них активів (капіталу) і максимальним рівнем амплітуди колеблемости доходів при відповідних видах фінансових ризиків. На основі цього визначення виробляється угруповання здійснюваних (намічуваних до здійснення) фінансових операцій по розмірі можливих фінансових утрат.

У фінансовому менеджменті використовується наступна угруповання фінансових операцій по зонах ризику з позиції можливих фінансових утрат при настанні ризикової події :

а) безризикова зона. У зв'язку з безризиковим характером здійснюваних у ній операцій можливі фінансові втрати по них не прогнозуються. До таких фінансових операцій можуть бути віднесені хеджирование, інвестування засобів у державні короткострокові облігації (при низьких темпах інфляції в країні) і інші:

б) зона припустимого ризику. Критерієм припустимого рівня фінансових ризиків є можливість утрат по розглянутій фінансовій операції в розмірі розрахункової суми прибыли.

в) зона критичного ризику. Критерієм критичного рівня фінансових ризиків є можливість утрат по розглянутій фінансовій операції в розмірі розрахункової суми доходу. У цьому випадку збиток підприємства буде обчислюватися сумою понесених їм витрат (витрат):

г) зона катастрофічного ризику. Критерієм катастрофічного рівня фінансових ризиків є можливість утрат по розглянутій фінансовій операції в розмірі усього власного чи капіталу істотної його частини. Такі фінансові операції при ноудачом їхньому результаті приводять звичайне підприємство до банкрутства.

Результати проведеного угруповання дозволяють оцінити рівень концентрації фінансових операцій у різних зонах ризику можливих фінансових утрат.

5. Дослідження факторів, що впливають ка рівень фінансових ризиків підприємства. Таке дослідження має на меті виявити рівень керованості окремими видами фінансових ризиків, а також визначити шляху можливої нейтралізації их негативних наслідків У процесі дослідження фактори, що впливають на рівень фінансових ризиків, підрозділяються на об'єктивні ( фактори зовнішнього характеру) і суб'єктивні (факгоры внутрішнього характеру).

У процесі дослідження окремі фактори розглядаються по кожнім виді фінансових операцій підприємства. Крім того, у процесі дослідження визначається чутливість реагування рівня фінансового ризику на зміну окремих факторів,

6. Установлення гранично припустимого рівня фінансових ризиків по окремих фінансових операціях і видам фінансової діяльності. Такий рівень встановлюється в розрізі окремих видів фінансових операцій з урахуванням відповідного менталітету керівників і фінансових менеджерів підприємства (їхньої прихильності до здійснення консервативної, помірної чи агресивний фінансової полігики по окремих видах фінансової діяльності).

При здійсненні помірної фінансової політики граничними значеннями рівня ризиків окремих фінансових операцій по оцінці фахівців є:

• по фінансових операціях із припустимим розміром утрат — 0,1:

• по фінансових операціях із критичним розміром утрат — 0,01;

• по фінансових операціях з катастрофічним розміром утрат — 0,001.

Це означає, что намічувана фінансова операція з нестрахуемыми ризиками по ній повинна бути відхилена, якщо в одному випадку з 10 може бути загублена вся розрахункова сума прибыли; в одному випадку з 100 — загублена сума розрахункового валового доходу; 8 одному випадку з 1000 — загублений весь власний капітал у результаті банкрутства,

8. Вибір і використання внутрішніх механізмів нейтралізації негативних наслідків окремих видів фінансових ризиків. Система таких внутрішніх механізмів включає різні методи их профілактики, заходу щодо самострахування окремих видів фінансових ризиків і ін. Подробно система внутрішніх механізмів нейтралізації негативних наслідків окремих фінансових ризиків розглядається в спеціальному розділі.

9. Вибір форм і видів страхування („передачи") окремих фінансових ризиків підприємства. У процесі такого страхування, здійснюваного спеціальними страховими компаніями, страхуемые ризики з істотними розмірами можливих фінансових утрат „передаются" чи частково цілком іншим суб'єктам господарювання. форми і види страхування фінансових ризиків, а також механізм его здійснення розглядаються в спеціальному розділі.

10. Оцінка результативності нейтралізації й організація моніторингу фінансових ризиків. Система показників результативності нейтралізації негативних наслідків окремих видів фінансових ризиків включає: рівень нейтралізації можливих фінансових утрат, економічність нейтралізації (співвіднесення витрат на її здійснення з розміром можливих утрат): оцінку сукупного ризику фінансової діяльності підприємства з урахуванням заходів по його нейтралізації й інші. Поточне спостереження за фінансовими ризиками включається в загальну систему моніторингу фінансової діяльності підприємства.