3. Определение рыночной процентной ставки

Величину процентной ставки определяет спрос и предложение заемных средств (рис. 12.6). Предложение заемных средств (которые могут быть использованы для создания капитала) формирует кривую предложения. Кривая предложения заемных средств имеет положительный наклон. Кривую спроса формирует спрос домашних хозяйств на кредит и спрос фирм на инвестиции.

Кривая спроса на заемные средства имеет отрицательный наклон: склонность домашних хозяйств брать займы увеличивается при уменьшении процентной ставки по кредитам. То же самое относится и к склонности предпринимателей инвестировать.

Равновесие сбережений и инвестиций формируют равновесный уровень процентной ставки (i*) и равновесный объем заемных средств. При увеличении спроса на физический капитал увеличивается спрос на заемные средства, что сдвигает линию спроса на заемные средства вправо. Равновесная ставка процента увеличивается, а это увеличивает сбережения. В результате больше денежных средств может быть направлено на закупку физического капитала.

Номинальная и реальная процентные ставки. Допустим, вы заняли 10 000 р. при ставке 5% годовых, а уровень цен за год повысился на 20%. Какова реальная стоимость вашего займа?

Чтобы ответить на этот вопрос, предположим, что вы купили на 10 000 р. золото. Предположим также, что к концу года цена данного золота выросла на 20% и вы продали золото за 12 000 р., отдали банку 10 500 р. и получили в результате данной операции 1500 р. Банк же, напротив, потерял эти 1500 р.

Естественно, поэтому, что банк при предоставлении кредита будет учитывать вероятный уровень инфляции и увеличит ставку процента на величину, компенсирующую уменьшение реальной покупательной способности денег. Ставка процента, учитывающая инфляцию, называется реальной ставкой процента. Выразим формальную зависимость между номинальной и реальной ставками процента:

12.4

где i_r — реальная ставка процента;

i — номинальная ставка процента;

π — темп инфляции.

При относительно небольших годовых темпах инфляции знаменатель формулы 12.4 можно не учитывать.

Возобновляемые и невозобновляемые ресурсы

Природные ресурсы обычно разделяются на возобновляемые (древесина) и невозобновляемые (полезные ископаемые).

Возобновляемые ресурсы. Какова должна быть стратегия фирмы при добыче деловой древесины? Сколько древесины и как часто необходимо вырубать?

На рис. 12.8 в виде кривой В изображен рост деревьев. Цены и процентная ставка постоянны. Тогда доход от продажи древесины пропорционален объему древесины.

Наклон кривой роста (∆В/ ∆t) показывает, сколько можно получить древесины, сохранив дерево еще некоторое количество лет (∆t). Так, если ∆В = 0,2В, рост валовых доходов равен 0,2 в год. При уменьшении наклона линии В значение (∆B/∆t) также уменьшается (рис. 12.9).

Если фирма срубит дерево и инвестирует полученный доход при рыночной процентной ставке, то ее прибыли будут увеличиваться с темпом i в год. Поэтому оптимальный срок вырубки древесины равен:

12.5

т. е. при t = t*. При t< t* темпы роста древесины превысят темпы роста денег, напротив, при t > t* фирме следует увеличить вырубку, так как деньги, помещенные на вклад, будут прирастать быстрее, чем объем древесины.

12.8 Кривая роста возобновляемого 12.9 Оптимальный срок заготовки

ресурса возобновляемого ресурса

Невозобновляемые ресурсы. В отличие от возобновляемых ресурсов, невозобновляемые ресурсы не прирастают со временем. Поэтому для владельца такого ресурса экономическим мотивом, побуждающим отказаться от немедленного его расходования, является ожидание опережающего роста цены на этот ресурс по сравнению с ценами на другие блага. Если ожидается рост цен на невозобновляемый ресурс, то выгоднее повременить с продажей. Напротив, если ожидается падение цены на ресурс, то выгоднее продать его сейчас. Поэтому рынок невозобновляемых ресурсов должен находиться в равновесии если цена растет темпами, равными реальной процентной ставке:

12.6

На рис. 12.10 изображена динамика равновесной цены на невозобновляемый ресурса.

Рис. 12.10. Динамика равновесной цены на невозобновляемый ресурс

Невозобновляемые ресурсы должны расходоваться как можно экономнее, и человечество обязано заниматься поисками их эффективных заменителей. Особенно актуально это для нефти, газа и прочих видов топлива.