Тема 2. Регулирование иностранных инвестиций

1. Деятельность МФО

2. Международные соглашения и договоры

3. Регулирование и система приема иностранного капитала на уровне отдельных стран

1. Деятельность мфо

Быстрое трансграничное перемещение огромных капиталов оказывает весьма сильное воздействие на национальные экономики, особенно развивающихся и трансформирующихся стран. При этом разрушающее воздействие может оказать не только бегство капиталов, но и массовый приток иностранных вложений в страну. Это осознается мировой экономической общественностью, странами импортерами и экспортерами капитала, поэтому этот процесс движения капитала регулируется на всех уровнях.

Регулирование иностранных инвестиций осуществляется:

• международными финансовыми организациями;

• путем заключения международных соглашений и договоров;

• законодательством стран импортеров и экспортеров.

Главной регулирующей структурой мирового хозяйства является группа 7( а теперь 8) с обслуживающими ее организациями, которые принимают наиболее важные экономические и политические решения.

МФО создаются путем объединения финансовых ресурсов странами участницами для решения определенных задач в области развития мировой экономики. Этими задачами могут быть:

• Операции на международном валютном и фондовом рынке с целью стабилизации и регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли

• Межгосударственные кредиты – кредиты на осуществление государственных проектов и финансирование бюджетного дефицита

• Инвестиционная деятельность/кредитование в области международных проектов (проектов, затрагивающих интересы нескольких стран, участвующих в проекте как напрямую, так и через коммерческие организации резиденты)

• Инвестиционная деятельность/кредитование в области внутренних проектов (проектов, затрагивающих интересы одной страны или коммерческой организации-резидента), осуществление которых способно оказать благоприятное воздействие на международный бизнес (Например, инфраструктурные проекты, проекты в области IT, развитие транспортных, коммуникационных сетей и т.д.)

• Благотворительная деятельность (финансирование программ международной помощи) и финансирование фундаментальных научных исследований

Среди МФО можно назвать такие крупнейшие финансовые организации: МВФ, ВБ и его группа, ЕБРР, ВТО, ОЭСР (организация экономического развития и сотрудничества).

До последнего времени основные усилия МФО и ведущих стран запада в области регулирования движения капитала были связаны с формированием, так называемых, стандартов обращения с иностранными инвестициями, закреплением принципиальных подходов к определению правового статуса на территории принимающей страны. К концу 20 века это направление дало ощутимые результаты и особую роль в этом сыграли и играют документы, разработанные МФО.

Всемирный банк и МВФ

Были созданы в 1944 году ведущими странами мира для стабилизации экономики после второй мировой войны. С 1992 года Россия является членом этих организаций. ВБ представляет собой объединение МБРР и МАР (международной ассоциации развития) и вместе с МФК, МАГИ и МЦУИС образует Группу всемирного банка. Ядром группы является МБРР крупнейший и старейший финансовый институт из названной группы. Деятельность всех организаций тесно координируется, но одновременно между ними существует достаточно четкое разделение труда. Деятельность ВБ очень схожа с деятельностью МВФ. И та и другая организации предоставляют кредиты организациям, разрабатываю принципы функционирования международной финансовой системы, осуществляют межгосударственные регулирования финансовых и кредитных сферах. Конечные цели этих организаций идентичны: они предоставляют кредиты странам с той целью, чтобы последние, достигнув определенной стабильности, могли отказаться от международной финансовой помощи и опереться на внутренние ресурсы страны. МБРР и МВФ тесно сотрудничают и дополняют друг друга. По соглашению о ВБ в эту организацию могут вступать только страны-члены МВФ. ВБ согласно своей стратегии учредил займы странам для перестройки отраслей экономики и на структурные преобразования. МВФ со своей стороны делает также упор на исправление структурных перекосов в экономике стран-членов. При этом МВФ использует механизм резервного кредитования (stand by), расширенного кредитования и финансирования структурной перестройки. Вместе с тем ВБ и МВФ имеют определенные особенности. МБРР предоставляет 2 вида займов:

1. финансовые или бюджетозамещающие займы для поддержания платежного баланса, которые предоставляются конечным пользователям на безвозвратной основе

2. инвестиционные. Включая оказание помощи для финансирования проектов по решению социально-экономических задач страны заемщика. Одна часть этих займов предоставляется на возвратной, а другая на безвозвратной основе. Именно эти займы занимают основное место в деятельности МВФ (практически до 40% этого банка). Виды займов:

• специфические инвестиционные

• секторальные инвестиционные

• займы технической помощи

• займы финансовым посредникам (на развитие финансово-кредитной системы)

Займы бывают краткосрочные и долгосрочные.

Процентные ставки по этим займам незначительно выше рыночных.

МВФ

Очень тесно работает с МБРР. Не является банковским учреждением, но осуществляет:

• краткосрочное и среднесрочное (от 3 до 5 лет) кредитование стран-членов МВФ для покрытия дефицитов платежных балансов или поддержания макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики

• льготное финансирование наибеднейших стран-членов с целью выравнивания платежного баланса и содействия экономическому росту

• наблюдение за проводимой странами-членами кредитно денежной и валютной политикой, соблюдением устава МВФ.

Кредиты МВФ наиболее дешевые и льготные. Имеется льготный период, когда выплата основного долга не производится (от3 до 5 лет).

Кредиты носят средне или краткосрочный характер, что не позволяет странам заемщикам решать глубокие экономические проблемы, в связи с чем, они начинают испытывать постоянную хроническую зависимость со стороны фонда, и вынуждены прибегать к дополнительному финансированию. В результате сумма долга и процентов по нему возрастает.

Еще одна проблема, с которой столкнулся МВФ – невозможно обеспечить целевое использование предоставляемых фондом ресурсов. Специалистами была разработана и сделана попытка внедрить в практику системы гарантий под выдаваемые кредиты, однако проконтролировать направление использования средств и на сегодняшний день невозможно.

В последнее время фонд проводит мероприятия по модернизации своей деятельности. Теперь фонд будет не только контролировать состояние экономик отдельных стран, но и изучать их взаимное влияние. Как отмечает руководство фонда, такое расширение деятельности фонда связано с необходимость адаптации деятельности МВФ к требованиям времени. МВФ должен соответствовать результатам мировой экономики и должен быть решать способным решать ее проблемы, так как с момента создания фонда произошли значительные изменения.

МФК

МФК была создана в 1956 году для оказания содействия частному предпринимательству. Главным объектом внимания корпорации являются развивающиеся страны. В отличие от МБРР МФК предоставляет кредиты частным предприятиям без получения гарантии правительства соответствующей страны, а также приобретает акции предприятия, т.е. непосредственно сама участвует в прямом финансировании. Своим участием МФК выступает в роли своеобразного гаранта качества проектов, их реализуемости и эффективности и именно таким путем способствует привлечению частных инвестиций.

МФК финансирует не более 25-35% расходов на проект. Остальные средства поступают от частных инвесторов, которые не в состоянии в полном объеме профинансировать такой проект.

МФК никогда не приобретает пакета акций, т.е. не участвует в управлении предприятием.

Поскольку МФК не получает правительственных гарантий, она делит со своими партнерами все риски связанные с проектом. Предпочтение отдается многонациональным проектам, в которые участвуют и местные, и иностранные инвесторы. Она финансирует создание новых мощностей, а также модернизацию и расширение предприятий во всех сферах экономики.

Ряд проектов финансируемых МФК предусматривает развитие финансового сектора. Например, финансирование создания инвестиционных банков, инвестиционных фондов и т.д.

МФК обязательно оценивает проекты, которые принимает к финансированию и в ходе этой работы может оказать инвестору значительную техническую помощь, а именно в выборе партнера или технологии, поиске рынка быта продукции, предложения наиболее приемлемого финансирования и т.д.

Кроме того, МФК консультирует компании и правительства по широкому кругу вопросов, например, по вопросам развития национального финансового рынка.

МФК помогает правительствам разрабатывать и вводить правовые, административные, бюджетные принципы, необходимые для эффективной деятельности национальной финансовой инфраструктуры.

МФК работает с Россией с 1993 года.