Суверенные рейтинги рф

Агентство	ДОЛГОСРОЧНЫЙ РЕЙТИНГ В НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЕ	ДОЛГОСРОЧНЫЙ РЕЙТИНГ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ	ПРОГНОЗ	ДАТА ПРИСВОЕНИЯ ПОСЛЕДНЕГО РЕЙТИНГА
Standard & Poor’s	А-	ВВВ+	Стабильный	14.09.2006
Fitch Ratings	ВВВ+	ВВВ+	Стабильный	25.07.2006
Moody’s	Baa2	Baa2	Стабильный	25.10.2005

5. Масштабы и тенденции иностранного инвестирования в мире

Изменение ситуации на мировом рынке инвестиций показывает, что если до второй мировой войны основная часть капиталовложений приходилась, как правило, на развивающиеся страны, то в последнее время инвесторов притягивают страны с уже развитой экономической системой. Такое поведение объясняется сдвигами в отраслевой структуре инвестирования. Последние десятилетия международные инвестиционные ресурсы идут не туда, где больше запасы сырья и дешевая рабочая сила, а туда, где лучше развита инфраструктура, благоприятнее предпринимательский климат, образованнее и квалифицированнее рабочая сила, где больший удельный вес занимают наукоемкие производства, интенсивнее труд, а значит выше прибыли и лучше общие перспективы для предпринимательской деятельности. В 2007 году развитые страны получили 71% всех ПИИ, развивающиеся страны – 25% и страны с переходной экономикой – 4%.

О глубоких структурных сдвигах в мировой экономике, возрастании в ней роли финансовых факторов свидетельствуют и данные таблицы 1.3.

На основе данных таблицы можно сделать следующие основные выводы:

• темпы роста притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ), объема продаж зарубежных филиалов транснациональных корпораций, а также экспорта товаров и нефакторных услуг значительно превосходят темпы роста мирового ВВП;

• самый динамичный процесс – это приток ПИИ;

• объем продаж зарубежных филиалов ТНК в 2007 году вдвое превысил экспорт товаров и нефакторных услуг.

Таблица 1.3.

Основные показатели развития мировой экономики2

Показатели	Объем в текущих ценах, млрд. долл.				Средний ежегодный прирост в 1997-2007 гг., в %
	1982	1990	2000	2007
Мировой ВВП	10612	21475	31895	66823	3,7
Приток ПИИ	57	202	1201	1524	17,3
Продажи иностранных филиалов ТНК	2465	5467	15680	31248	11,5
Экспорт товаров и нефакторных услуг	2124	4381	7036	14580	4,6

В соответствии с данными экспертов МВФ в последние годы во всех развитых странах портфельные инвестиции значительно превышали прямые. В отличие от развитых стран, в странах с переходной экономикой преобладают прямые инвестиции. Частично это объясняется тем, что инвесторы часто не находят там надежных партнеров, которым они могли бы доверить управление капиталом, а также насаждается политика либерализации и проводится обширная приватизация государственной собственности, значительная часть которой достается транснациональным корпорациям и финансовым учреждениям. Страны с переходной экономикой привлекают менее трети мирового потока ПИИ. В 2006 году всего лишь пять стран развивающегося мира получили 62% ПИИ, 10 стран – три четверти. В 49 наименее развитых стран направлено всего лишь 2% ПИИ, осуществляемых в развивающихся странах, что составляет примерно 0,5% мировых прямых иностранных инвестиций. В целом в 2007 году мировые ПИИ составили более 1,5 трлн. долл. Более 1 трлн. долл. пришлось на развитые страны, лидер по-прежнему США. В Африку, Азию, Латинскую Америку пришло 438,4 млрд. долл. В бывшие соцстраны и СНГ – 97,6 млрд. долл³.

Быстрое развитие интернационального производства вызвано рядом факторов:

Во-первых, политическая либерализация, открытие национальных рынков для всех видов ПИИ. В период с 2000 по 2007 год около ста стран внесли изменения в законы о ПИИ. Более чем 90% из этих изменений было направлено на то, чтобы сделать инвестиционный климат более благоприятным для иностранцев. С каждым годом увеличивается количество стран, заключивших двухсторонние инвестиционные договоры.

Во-вторых, быстрые технологические изменения, сопряженные с растущими издержками и риском, заставляющие фирмы устремляться на мировой рынок и уменьшать эти издержки и риски за счет диверсификации деятельности.

В-третьих, возрастающая конкуренция. Она заставляет фирмы искать новые пути увеличения эффективности, включая завоевание новых рынков и сокращение издержек производства.

С начала 1990-х годов большая часть роста иностранных инвестиций происходила через трансграничные слияния и поглощения (включая поглощения иностранными инвесторами приватизируемых государственных предприятий), а не путем вложений в создание новых предприятий («инвестиций на зеленой лужайке»). При трансграничных слияниях активы и операции двух фирм, принадлежащих двум разным странам, объединяются для создания нового юридического лица. В трансграничных поглощениях контроль над активами и операциями переходит от местной фирмы к иностранной, первая становится филиалом последней. Объем таких операций вырос с менее чем 100 млрд. долл. в 1987 году до 1130 млрд. долл. в 2007 году. Доля стоимости трансграничных слияний и поглощений в общем объеме мирового потока ПИИ достигла в 2007 году более 80%⁴.

Итак, трансграничные слияния и поглощения обеспечивают фирмам кратчайший путь для приобретения зарубежных активов, позволяют фирмам реструктуризировать операции в национальном и региональном масштабах и получать стратегические преимущества. Трансграничные слияния и поглощения оказывают серьезное влияние на деятельность не только отдельных фирм и корпораций, но и на мировую экономику в целом. Они означают появление глобального рынка предприятий в дополнение к растущим региональным и глобальному рынкам продуктов и услуг и возникающей интернациональной производственной системе.