Ефект фінансового важеля

Позитивний ефект фінансового важеля (EFL) виявляється в перевищенні прибутковості власного капіталу над прибутковістю усього вкладеного капіталу:

EFL = НПак – НПвк > 0

EFL⁰ = 0.090 - 0.088 = 0.002; EFL ^t = 0.101 - 0.100 = 0.001

EFL залежить від диференціала FL і плеча FL:

EFL = Диф. FL х Плече FL

Диф. FL = норма прибутку на акціонерний капітал - % за довгостроковий кредит

Диф. FL⁰ = 0.090 –0.07 = 0.020 Диф. FL ^t = 0.101 – 0.07 = 0.031

Плече FL = позиковий довгостроковий кредит / акціонерний капітал

Плече FL⁰ = 2000/22700 = 0.088 Плече FL ^t = 500/25160= 0.020

EFL⁰ = 0.020 х 0.088 = 0.002; EFL ^t = 0.031 х 0.020 = 0.001

Чим більше EFL, тим сильніше виявляється ефект, значить більше можливість росту норми прибутку на акціонерний капітал. Однак високі значення EFL супроводжуються високим ризиком, зв'язаним з можливою недостачею засобів для виплати відсотків.

6. Під який відсоток комерційний банк у майбутньому може надати вашому підприємству кредит? Обґрунтуйте відповідь.

1.4 Аналіз платоспроможності

В доповнення до основних показників фінансового аналізу необхідно розрахувати показники ліквідності, які відображають здатність підприємства погасити короткострокову заборгованість своїми засобами, що швидко реалізуються.

Коефіцієнт поточної ліквідності:

оборотні активи

КПЛ = ----------------------------------- .

поточні зобов'язання

КПЛ⁰ = 14000 / 7800 = 1.8; КПЛ^t =14400 / 8340 = 1.7.

Коефіцієнт швидкої ліквідності:

Оборотні активи - запаси

КШЛ =---------------------------------------------------.

Поточні зобов'язання

КШЛ⁰ = 7300 / 7800 = 0.94; КШЛ^t = 6900 / 8340 = 0.83.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності:

грошові кошти + поточні фінансові інвестиції

КАЛ = -----------------------------------------------------------------------------------------

поточні зобов'язання

КАЛ⁰= 1500 / 7800 = 0.19; КАЛ^t = 1700 / 8340 = 0.20.

Коефіцієнти поточної і швидкої ліквідності знижуються, що говорить про зниження платоспроможності підприємства, однак усі вони змінюються в межах нормативних значень (див. Зведену таблицю фінансових показників). Коефіцієнт абсолютної ліквідності збільшився і також досяг нижньої границі свого гранично припустимого значення - 0.20.

7. Яким чином можна знизити значення коефіцієнтів ліквідності і чи слід це робити вашому підприємству?

Коефіцієнт покриття основних засобів:

КПОЗ = основні засоби / акціонерний капітал.

КПОЗ⁰ = 18500 / 22700 = 0.81; КПОЗ ^t =19600 / 25160 = 0.78.

Коефіцієнт покриття основних засобів показує, яка частина власного капіталу витрачена на придбання активів (основних засобів), що важко реалізуються. Зниження коефіцієнта говорить про те, що відбулося відносне вивільнення власного капіталу для участі в процесі обігу.

Величина власного оборотного капіталу:

ВОБК = оборотні активи – поточні зобов'язання.

ВОБК⁰ = 14000 - 7800 = 6200 грн; ВОБК^t = 14400 - 8340 = 6060 грн.

Основна вимога до показника ВОБК – його позитивне значення, а також ріст відповідно до росту обсягів виробництва. У даному випадку, незважаючи на зниження коефіцієнта покриття основних засобів величина робочого капіталу зменшилася. Це пояснюється зниженням величини довгострокових кредитів, використовуваних підприємством.