Тема 6. Фінансування підприємства за рахунок позичкового капіталу

Задача 1.

Визначте, забезпечивши мінімізацію витрат на обслуговування позикового капіталу, структуру покриття потреби ЗАТ «Альфа» у капіталі, виходячи із наступних даних. Величина потреби у капіталі складає 120 тис. грн. і має бути покрита станом на 1 червня поточного року. Можливі варіанти фінансування потреби підприємства у капіталі наступні (операції здійснюються повністю і виключно в грошових коштах):

1. На балансі підприємства знаходиться вексель ТОВ «Гном» номіналом 85,6 тис. грн., виданий 1 березня поточного року із строком платежу 31 серпня. Облікова ставка комерційного банку складає 30% річних.

2. Підприємство має право вимоги до ТОВ «Ельф» у сумі 36,8 тис. грн. За відвантажену продукцію, строком оплати 15 квітня. Плата за факторингові послуги комерційного банку складає 3,5%, облікова ставка - 30% річних.

3. Підприємство має право вимоги до іноземного партнера у сумі $66,8 тис. за надані послуги із строком платежу 15 березня. Плата за форфейтингові послуги комерційного банку складає 4,0%, облікова ставка - 30% річних. Курс долара станом на 1 червня складає 5,328 грн..

4. Видати кредит у необхідній сумі строком на 6 місяців під 42% річних.

Задача 2.

Статутний фонд підприємства становить 700 тис. грн. Номінальна вартість акцій – 10 грн. Біржовий курс акцій 20 грн. Потреба підприємства у капіталі складає 300 000 грн., яку планується покрити за рахунок емісії облігацій номіналом 5 грн. Для підвищення інвестиційної привабливості підприємство емітує конвертовані облігації із наступним коефіцієнтом конвертації – три облігації на одну акцію. Визначте вартість переважного права на придбання однієї облігації.

Задача 3.

Виходячи з наступних даних визначте, (1) яким чином будуть погашені конвертовані облігації підприємством, (2) як зміняться майно та капітал підприємства, якщо у поточному періоді настав строк погашення конвертованих облігацій.

В обігу перебуває 125 тис. облігацій номінальною вартістю 6 грн. кожна. Розмір останнього квартального купону складає 32% річних і виплачується незалежно від форми погашення облігацій. Власники 80% конвертованих облігацій подали заявку на конвертацію. Відповідно до проспекту емісії коефіцієнт конверсії зафіксований на рівні 1:1 при здійсненні додаткових доплат із розрахунку 5% номінальної вартості облігацій, що підлягають обміну (врахуйте, що після емісії конвертованих облігацій підприємство провело деномінацію акцій власної емісії, збільшивши їх номінальну вартість з 5 грн. до 10 грн.). Всі операції проведені повністю і виключно грошовими коштами.

Тема 7. Фінансові аспекти реорганізації підприємств

Задача 1.

Складіть розподільчий баланс ВАТ «Ельф», виходячи з наступних даних.

Загальні збори акціонерів ВАТ «Ельф» прийняли рішення про його поділ на два товариства «Перше» та «Друге» у співвідношенні 60,0% до 40,0%. Номінальна вартість корпоративних прав складає 5,0 грн.. Затверджена акціонерами ВАТ «Ельф» реорганізаційна угода передбачає проведення до складання розподільчого балансу наступні господарські операції:

1. переоцінка балансової вартості нематеріальних активів шляхом уцінки на суму 83,0 тис. грн.;

2. переоцінка балансової вартості довгострокових фінансових інвестицій шляхом до уцінки на суму 33,0 тис. грн.;

3. переоцінка балансової вартості основних засобів шляхом уцінки на суму 53,0 тис. грн.;

4. переоцінка балансової вартості запасів шляхом уцінки на суму 137,0 тис. грн.;

5. анулювання викуплених акцій, номінальною вартістю 40,0 тис. грн.

Баланс поділяється у співвідношенні 40 : 60, причому стаття РК переходить в ДК.

Баланс ВАТ «Ельф» до реорганізації має такий вигляд (дані у тис. грн.).

АКТИВ (МАЙНО)	тис. грн.	ПАСИВ (КАПІТАЛ)	тис. грн.
1. Необоротні активи	1 425,0	І. Власний капітал	1 004,0
Нематеріальні активи	284,0	Статутний капітал	800,0
Основні засоби	854,0	Додатковий капітал	136,0
Довгострокові фінансові інвестиції	111,0	Резервний капітал	102,0
Довгострокова дебіторська заборгованість	176,0	Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	6,0
II. Оборотні активи	1 532,0	Неоплачений капітал	(-)
Запаси	1091,0	Вилучений капітал	-40,0
Грошові кошти та іх еквіваленти	295,0	II. Забезпечення наступних витрат і платежів	32,0
Поточні фінансові інвестиції	146,0	III. Довгострокові зобов'язання	432,0
III. Витрати майбутніх	16,0	IV. Поточні зобов'язання	1 493,0
періодів		V. Доходи майбутніх періодів	12,0
БАЛАНС	2 973,0	БАЛАНС	2 973,0

Задача 2

Прийнято рішення про реорганізацію закритого акціонерного товариства „Альфа” (далі ЗАТ „Альфа”) шляхом приєднання його до відкритого акціонерного товариства „Бета” (далі ВАТ „Бета”). При приєднанні акціонери ЗАТ „Альфа” отримують право вибору варіанту обміну акцій:

1. основний варіант передбачає обмін корпоративних прав у співвідношенні 5 до 3 із виплатою компенсацій у розмірі 2 грн за кожну акцій, що підлягала обміну;

2. альтернативний варіант передбачає обмін корпоративних прав у співвідношенні 10 до 9 за умови здійснення доплат у розрахунку 2,5 грн за кожну акцій, що підлягала обміну.

Статутний капітал ЗАТ “Альфа” сформований із 65,0 тис. простих акцій номіналом 10 грн. В обігу перебуває 186,0 тис. простих акцій ВАТ „Бета” номінальною вартістю 12 грн. кожна. Абсолютна величина активів ЗАТ “Альфа” складає 1 165,0 тис. грн.; ВАТ „Бета” — 3 254,0 тис. грн.

Визначте на основі наведених вище даних величину додаткової емісії корпоративних прав ВАТ “Бета” та збільшення абсолютної величини його активів після проведення приєднання ЗАТ „Альфа”, враховуючи що власники 60% акцій ЗАТ „Альфа” обрали основний варіант обміну акцій.

Задача 3.

Прийнято рішення про злиття двох відкритих акціонерних товариств «Альфа» та «Бета» із заснуванням нового ВАТ «Альфа - Бета». Номінальна вартість акцій ВАТ «Альфа» складає 25,0 грн., ВАТ «Бета» -50,0 грн.. Ринкова капіталізація ВАТ «Альфа» становить 2 190 042 грн. При ринковому курсу акції в 63,15 грн. Ринковий курс акцій ВАТ«Бета» складає 79,45 грн., в обігу перебуває 22 500 простих акцій. Новостворене ВАТ «Альфа - Бета» випускає акції номінальною вартістю 10 грн. Для формування статутного капіталу, загальною величиною 2 000 тис. грн.. Вартість чистих активів ВАТ «Альфа» та ВАТ«Бета» складає, відповідно 1 675,2 тис. грн. Та 1 032,5 тис. грн.

Визначте пропорції обміну корпоративних прав ВАТ «Альфа» та ВАТ«Бета» на корпоративні права новоствореного підприємства, якщо у якості бази визначення пропорцій обміну є ринкова капіталізація підприємств, що реорганізуються (правопопередників).

Задача 4.

Загальні збори ЗАТ «Альфа» та ЗАТ «Гамма» прийняли рішення про реорганізацію підприємств шляхом їх злиття із заснуванням ВАТ «Новий». Номінальна вартість акцій ЗАТ «Альфа», «Гамма» складає 5,0 грн. При заснуванні ВАТ «Новий» випускає прості акції номінальною вартістю 10,0 грн. для обміну на корпоративні права правопопередників виходячи із таких пропорцій обміну: для ЗАТ «Альфа» -11 до 4; для ЗАТ«Гамма» - 3 до 1.

АКТИВ	ЗАТ «Альфа» (тис. грн.)	ЗАТ «Гамма» (тис. грн.)	ПАСИВ	ЗАТ «Альфа» (тис. грн.)	ЗАТ «Гамма» (тис. грн.)
І. Необоротні активи	1 425,0	988,0	І.. Власний капітал	1 044,0	634,0
Нематеріальні активи	284,0	151,0	Статутний капітал	800,0	400,0
Основні засоби	854,0	603,0	Додатковий капітал	136,0	88,0
Довгострокові фінансові інвестиції	111,0	78,0	Резервний капітал	102,0	102,0
Довгострокова дебіторська заборгованість	176,0	156,0	Нерозподілений прибуток(непокритий збиток)	6,0	44,0
II. Оборотні активи	1 532,0	1 020,0	Неоплачений капітал	-	-
Запаси	1091,0	790,0	Вилучений капітал	-	-
Грошові кошти та їх еквіваленти	295,0	200,0 '	II. Забезпечення наступних витрат і платежів	32,0	99,0
Поточні фінансові інвестиції	146,0	30,0	III. Довгострокові зобов'язання	392,0	269,0
III. Витрати майбутніх періодів	16,0	16,0	IV. Поточні зобов'язання	1 493,0	1 019,0
			V. Доходи майбутніх періодів	12,0	3,0
БАЛАНС	2 973,0	2 024,0	БАЛАНС	2 973,0	2 024,0

С кладіть баланс новоствореного підприємства ВАТ «Новий» на дату його державної реєстрації.