График амортизации кредита, взятого для осуществления

Годы проекта	BAL		Платеж на обслуживание долга	Платеж за кредит	Процент­ный платеж
	На начало	На конец
2	400000	375463	5286*12= 63432	24536	38895
3	375463	348357		27106	36326
4	348357	318412		29944	33487
5	318412	285332		33080	30352

Денежные потоки каждого из участников проекта формируются в процессе инвестирования, операционной деятельности и продажи собственности.

Сформируем денежные потоки до уплаты налогов для двух участ­ников инвестиционного проекта: завода и долгосрочного кредитора (ДК).

Алгоритм формирования денежного потока до налогообложения (BTCF) представлен в табл.3.6.

Алгоритм формирования денежного потока после оплаты налого­обложения (ATCF) представлен в табл. 3.7.

Таблица.3.6

Определение денежного потока от операционной деятельности до уплаты налога

Отчет о доходах	Годы
	1	2	3	4	5
А. Поступления денежных средств:
1. выручка от реализации	-	700000	700000	700000	700000
2. прочие источники поступлений	-	-	-	-	-
Б. Отток денежных средств:
Операционные расходы и в том числе затраты, включаемые в себестоимость производства продукции	-	300000	300000	300000	300000
В. Чистый операционный доход NO	-	400000	400000	400000	400000
С. Обслуживание долга
- выплата кредита (PRNe PMT)	-	24536	27106	29944	33080
- процентные платежи по обязательствам	-	38895	36326	33187	30352
Д. Поток денежных средств до уплаты налогов BTCF=NOI-	-	336569	336569	336569	336569
в том числе потоки, приходящиеся на доли:
- завода (20%)	-	67314	67314	67314	67314
- долгосрочного инвестора(80%)	-	269254	269254	269254	269254

В отдельный расчет следует выделить налоговые платежи по про­екту. Размер этих платежей связан с особенностями налогового зако­нодательства. Расчет некоторых платежей приведен ниже.

1 .Амортизация платы за организацию внешнего кредита произво­дится равными долями в течение пяти лет, т.е. 9000/5=1800.

2.Амортизация выплаты процентов по кредиту на строительство производится равными долями на протяжении пяти лет, т.е. 100000/5=20000.

3.Амортизационные отчисления от стоимости основных фондов проекта начисляются бухгалтерией линейно исходя из нормативных сроков. В примере амортизируемым базисом будет являться стои­мость строительства, а нормой амортизации 3% в год или 1500000*0,03=45000.

Амортизация платежей за организацию кредита и выплаты про­центов по сторонним кредитам являются доходом кредиторов и на атом основании своей величиной уменьшают налогооблагаемую базу предприятия. С учетом описанных условий выполним расчет налого­вых платежей (см. табл. 3.7)

Таблица 3.7