Расчет z – счета Таффлера для оао «Тамбовский завод «Комсомолец» за 2009 - 2010 годы

Показатель	2009 год	2010 год
К1 - отношение прибыли от реализации к сумме краткосрочных обязательств	0,423	0,090
К2 - отношение оборотного капитала к сумме обязательств	1,434	1,314
К3 - отношение краткосрочных обязательств к стоимости активов	0,458	0,513
К4 - отношение выручки от реализации к стоимости активов	1,116	0,658
Значение Z	0,771	0,416
Вероятность банкротства	низкая	низкая

Z-счет по Таффлеру для ОАО «Тамбовский завод «Комсомолец» значительно превышает 0,3, что доказывает, что у предприятия хорошие долгосрочные перспективы и банкротство в ближайшее время ему не грозит.

Приведенные расчеты значений Z-счета по различным дискриминантным факторным моделям известных западных экономистов Альтмана, Лиса и Таффлера для ОАО «Тамбовский завод «Комсомолец» доказывают, что на данном предприятии вероятность банкротства низкая.

Таким образом, анализируя рассчитанные показатели можно сделать общий вы­вод о низкой вероятности банкротства организации. Этот вывод сле­дует из расчетов по всем методикам, за исключением первой (оценка неудовлетворительной структуры баланса), в соответствии с кото­рой организация характеризуется неудовлетворительной структурой баланса, при этом у нее нет реальной возможности восстановить платежеспособность, и авторской методики Сайфулина и Кадыкова (табл. 3.3).

Кажущееся противоречие данных методик с остальными связано с тем, что они используют показатели ликвид­ности, сопровождаемые очень жестким критерием текущей ликвид­ности, в то время как другие государственные методики используют более мягкие критерии. Именно поэтому рассматриваемые методи­ки дают более оптимистические оценки будущему организации — ее краткосрочные обязательства обеспечены ликвидными активами (но не в двукратном размере, как это предусматривает первая мето­дика), у организации есть возможность удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. Признаков преднамеренного банкрот­ства у организации нет, поскольку нет ухудшения показателей обеспеченности обязательств и чистых активов. Автор­ские методики также положительно характеризуют организацию по высоким показателям оборачиваемости и рентабельности, что пред­ставляется вполне закономерным — даже в том случае, если у орга­низации есть проблемы с ликвидностью, но при этом она эффек­тивно генерирует денежный поток с высокой долей прибыли, то проблем в обслуживании обязательств быть не должно.

1 Шеремет А. Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М., 2007. – с. 104.

2 Когденко В. Г. Экономический анализ: Учебное пособие для студентов вузов. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2009 – с. 293.