Билет 46. Методы управления инвестиционным портфелем.

Для того чтобы инвестиционный портфель приносил необходимую доходность, им надо управлять. 

Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают:

-сохранение первоначально вложенных средств;

-достижение максимального возможного уровня доходности;

-снижение уровня риска.

 Обычно выделяют два способа управления: активное и пассивное управление.

1) Активное управление - это такое управление, которое связано с постоянным отслеживанием рынка ценных бумаг, приобретением наиболее эффективных ценных бумаг и максимально быстрым избавлением от низкодоходных ценных бумаг. Такой вид предполагает довольно быстрое изменение состава инвестиционного портфеля. При этом широко используются мониторинг, который помогает быстро реагировать на краткосрочные изменения на рынке ценных бумаг и выявлять привлекательные ценные бумаги для инвестирования.

 Мониторинг активного управления предполагает:

-отбор ценных бумаг (покупку высокодоходных и продажу низкодоходных ценных бумаг);

-определение доходности и риска нового портфеля с учетом

ротации ценных бумаг;

-сравнение эффективности старого и нового портфелей с учетом затрат на операции по купле-продаже ценных бумаг;

-реструктуризация портфеля, обновление его состава.

 Активный мониторинг - это непрерывный процесс наблюдения за курсами акций, анализ текущей ситуации и прогнозирование будущих котировок.

Активное управление характерно для опытных инвесторов, инвестиционных менеджеров высокой квалификации; оно требует хорошего знания рынка ценных бумаг, умения быстро ориентироваться при изменении конъюнктуры рынка.

 2)Пассивное управление - это такое управление инвестиционным портфелем, которое приводит к формированию диверсифицированного портфеля и сохранению его в течение продолжительного времени.

 Мониторинг пассивного управления предполагает:

-определение минимального уровня доходности;

-отбор ценных бумаг в хорошо диверсифицированный портфель;

-формирование оптимального портфеля;

-обновление портфеля при падении доходности ниже минимальной.

 Мониторинг является основой для получения адекватных доходов от вложенных средств в зависимости от интенсификации транзакций с ценными бумагами.

Билет 47. Понятие и виды рисков на рынке ценных бумаг

Под риском понимают некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Виды рисков:

1)Систематический риск- риск падения рынка ценных бумаг в целом, не связан с конкретной ценной бумагой . различают след. разновидности: а) инфляционный риск - воздействие инфляции, в результате доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности и инвестор несет потери. б) риск законодательных изменений- возможность отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным ценным бумагам или задержка в исполнении этих обязательств. в) процентный риск— риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке ценных бумаг. г) риск военных конфликтов - военные действия, проводимые на той или иной территории и приводящие к нарушению функционирования организованных рынков, в том числе фондовых бирж.

2)Несистематический риск - он связан с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, квалификацией операторов, работающих с ценными бумагами. В нем выделяют риски: а) кредитный риск — риск того, что выпустивший ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. б) страновой риск— риск вложения в ценные бумаги стран с неустойчивым фондовым положением. в) региональный риск - возникает не только в связи с различным экономическим положением районов, уровнем развития фондового рынка, технологией торговли ценными бумагами, взаимосвязью с центральными фондовыми рынками, но и с особенностями налогового климата, действий местной администрации и т. д. г) селективный риск — риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля. д) технический риск связан с сервисным обслуживанием операций с ценными бумагами. е) операционный риск — в основном связан с непрофессионализмом технического персонала. ж) денежный риск зависит от колебаний процентных ставок и имеет два источника: снижение доходности ценных бумаг и обесценение капитала, вложенного в данную бумагу.

Билет 48. Понятие и формы коллективного инвестирования.

Под коллективным инвестированием следует понимать объединение средств мелких инвесторов в единый фонд и передачи его под управление профессионального менеджера, для последующего вложения этих средств в активы с целью получения прибыли. Формы: Акционерные инвестиционные фонды –открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим ФЗ, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд". Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии). Он не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Акц. имен.фонды размещают только обыкновенные именные акции. Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии).

Паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.. Паевой инвестиционный фонд должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам.Ни одно лицо, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова "паевой инвестиционный фонд" в любом сочетании.

Негосударственные пенсионные фонды – самостоятельным аспектом функционирования негосударственных пенсионных фондов (НПФов) является их инвестиционная деятельность, позволяющая осуществлять возложенную на них социальную задачу по негосударственному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию. Инвестиционная деятельность представляется одним из важнейших направлений деятельности фондов. Основные принципы инвестиционной политики НПФ исходят из необходимости оптимизации инвестиционного портфеля при соблюдении требований надежности и платежеспособности фонда. Это достигается соблюдением следующих принципов: диверсификации, доходности, ликвидности и возвратности вложений; достаточности средств фонда для покрытия принятых обязательств; ограничения риска вложений.

Кредитные союзы. Наиболее приемлемой организационно-правовой формой для кредитных союзов (КС) оказался потребительский кооператив -«добровольное объединение граждан и юридических лиц на основе членства с целью удовлетворения материальных и иных потребностей участников, осуществляемое путем объединения его членами имущественных паевых взносов». Как следует из этого определения, материальной основой существования кооператива являются паевые взносы его членов, поэтому члены кооператива и называются пайщиками. Помимо паевых, уставом кооператива могут быть предусмотрены иные виды обязательных взносов: вступительные, целевые и т. п., а также добровольные взносы, например, с целью увеличения своего пая в кооперативе (т. е. доли своего участия в его имуществе)