Глава 2. Методологические основы исследования внутренних и внешних источников инвестиций

2.1. Методики оценки динамики инвестиций

С помощью статистических методов можно точно отразить изменения в различных видах инвестиций и процессе инвестиционной деятельности.

Основными методами изучения инвестиций и инвестиционных процессов являются следующие методы:

1. Метод статистических группировок:

2. Индексный метод.

3. Метод корреляционно-регрессионного анализа.

4. Графический и табличный методы

5. Метод обобщающих статистических показателей.

6. Выборочный метод

7. Метод анализа рядов динамики, который мы рассмотрим подробнее.

Согласно методическим рекомендациям оценивая эффективность инвестиционных проектов чаще всего определяют:

1.коммерческую эффективность- финансовые последствия от проекта для непосредственных участников.

2.бюджетная эффективность- это финансовые последствия от осуществления проекта предназначенного для федерального, регионального и местного бюджета.

3.экономическая эффективность- это затраты и результаты связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостные измерения. Эффективность оценки инвестиционных проектов составляют определения и соотнесение затрат и результатов их осуществления.

Все опенки рекомендуется производить с использованием чистого дохода, индекса доходности, срока окупаемости инвестиций и других показателей, которые отражают интересы участников или специфику проекта. Оценку эффективности инвестиционных процессов следует проводить с учетом дисконтирования указанных показателей. Это необходимо для того чтобы денежные поступления и затраты осуществлялись в различные временные сроки. А доход полученный в более ранний период имеет большую стоимость, чем доход полученный в более поздний период. Это касается и затрат, затраты произведенные в более ранний период, имеют большую стоимость, чем затраты, произведенные позже. Расчетные цены определяются путем умножения базисной цены на дефлятор, соответствующей индексу общей инфляции. Прогнозные и расчетные цены используются на стадии ТЭО инвестиционных проектов. В ТЭО расчеты могут осуществляется и в базисных отчетностях и если необходимо в мировых ценах. Расчетные цены используются в основном для выявления интегральных показателей эффективности. В расчетах по оценке эффективности инвестиционных проектов нужно учитывать влияние изменения цен на продукцию и потребляемые ресурсы под изменением объема продаж.

2.2. Теория мультипликатора и акселератора

Объяснение предельной склонности к потреблению ученый Кейнс связывал с теорией мультипликатора. Мультипликатор был введен как величина зависимая от предельной склонности к потреблению. Мультипликатор зависит от размера израсходованных на каждом новом этапа суммы денег. Такая зависимости и называется мультипликатором и записывается так:

М =  1 / (1 – К) (1)

где К- часть первичных расходов.

Мультипликатор инвестиций- это числовой коэффициент, показывающий увеличение ВНП на 1+n при росте инвестиций на 1.Мультипликационный эффект является как бы экономическим эхом, повторяет исходный импульс. Поэтому эффект мультипликатора можно выразить помощью предельной склонности к потреблению и сбережению:

(2), где К- мультипликатор инвестиций.

Чем доля потребления в доходе больше, тем сильнее будет проявляться эффект мультипликатора, т.к рост потребления приводит к увеличению доходов. Мультипликатор инвестиций так же можно изобразить графически:

Рисунок 1- Мультипликатор инвестиций.

Где S-сбережения,I-исходный уровень инвестиций, I,I”,I”- изменения инвестиций, E- равновесие на рынке, Уе- исходный объем национального производства, Уе1,Уе2- изменения объема национального производства.

Мультипликатор умножает не только прирост инвестиций, но и их сокращение.

Эффект мультипликатора дополняется эффектом акселератора. Акселератор инвестиций- это коэффициент, показывающий соотношение между приростом инвестиций в данном году и приростом ВНП в предыдущем.

(3)

Экономическое развитие страны является не только следствием вложения в нее средств, но и служит условной базой для увеличения их в будущем. Поэтому они делятся на автономные и производственные. Величина первых зависит от уровня ВНП, именно эти инвестиции и создают эффект мультипликатора. Величина вторых является следствием первых потому что объем национального производства растет и расширяются инвестиции. именно поэтому и возникает эффект акселератора.