30. Асиметрична інформація і ринок лимонів(халтури) .Моделі ринкових сигналів та морального навантаження.

Продавець більше знає про властивості свого товару, ніж покупець. Асиметричність інформації обумовлює неспроможність ринку, яка може проявитись витісненням низькоякісними, але дешевшими товарами високоякісних, хоча й дещо дорожчих, тому що покупці, не маючи правдивої інформації щодо дійсної якості продукції, скорочують свій попит на дорогі товари.  Недостатня інформованість споживачів і виробників може спонукати їх до таких дій, які не відповідають їх власним інтересам. Погано поінформовані фірми не можуть бути впевненими у результатах прийнятих рішень, а споживачі - в якості покупки. Асиметричною інформацією характеризуються численні ринків товарів і послуг: ринки страхування, кредитів, робочої сили, а також роздрібна торгівля.  Продавці товарів і послуг намагаються усунути асиметричність інформації, переконати покупців у високій якості товарів за допомогою різних механізмів. Один з них - створення гарної репутації фірми, магазину чи ресторану. Але для цього потрібен певний час і неабиякі зусилля фірми, щоб покупці впевнились у надійності марки. Зменшити асиметричну інформацію можна також за допомогою випуску стандартизованої продукції.  На ринках товарів тривалого користування (холодильники, телевізори, меблі тощо) фірми, що виробляють високоякісну продукцію, інформують про це покупців за допомогою гарантій і зобов'язань, які виконують роль ринкових сигналів надійності і якості марки. Виробники низькоякісної продукції не зацікавлені у післяпродажному гарантійному обслуговуванні, оскільки гарантійний ремонт обходиться дорого. Отже, покупці справедливо сприймають гарантійні зобов'язання як сигнал якості, і платять вищу ціну.  На ринку праці такою ознакою високоефективного працівника слугує наявність освіти, тому що здібна і працелюбна людина скоріше одержить освіту вищого рівня, а з іншого боку, освіта підвищує працездатність робітника, надає корисну інформацію і навички професії.  На позичкових і страхових ринках асиметричність інформації породжує моральний ризик, що може спричинити втрату великих коштів. Так, після великої депресії уряд США ввів систему фінансового страхування депозитів комерційних банків і інших позичково - заощаджувальних установ. Ці програми страхування породили моральний ризик у частини вкладників, які стали позичати гроші, не турбуючись про наслідки. У період кризи спекулятивні високоприбуткові операції призвели до втрати багатьох заощаджень і позик, після чого система державного страхування була реформована, доповнена жорсткими вимогами до інвестиційної політики менеджерів.

31. Ризик інвестиційних рішень.

Питання залучення і використання внутрішніх і зовнішніх інвестицій, без сумніву, посідають важливе місце у формуванні програм розвитку. Це потребує визначення і кількісної оцінки можливих інвестиційних ризиків.  Ризик окремого інвестиційного проекту доцільно розглядати з двох точок зору.  1. Ризик певного проекту може бути проаналізований окремо, без урахування його зв'язків з позитивними чинниками зовнішнього середовища.  2. Ризик певного проекту може бути проаналізований в контексті ризику ринку і можливостей формування окремих вкладень, впливу проекту на ринок у цілому (ефект портфеля).  Слід зауважити, що інвестиційні проекти, якщо їх розглядати окремо, можуть характеризуватися відносно високим рівнем ризику. Водночас з точки зору загального ризику зони вони можуть бути проектами із загальноприйнятим рівнем ризику.  Процес оцінки ризику включає в себе оцінку обсягу інвестицій і майбутніх грошових надходжень порівняно з витратами, оцінюється реальна ефективність інвестицій. Якщо поточна вартість інвестицій вища, ніж витрати, то є підстава для реалізації певного інвестиційного проекту.  При цьому для оцінки використовують показники чистого потоку грошових коштів, періоду окупності інвестицій, індекс прибутковості, чистої поточної вартості, яка дає змогу в чистих потоках грошових коштів враховувати чинник часу і внутрішню ставку доходу.