Торговые поручения. Арбитражные сделки

Торговое поручение - означает выражение в устной, письменной или иной предусмотренной письменным согла­шением Брокера и Клиента, форме волеизъявление Кли­енте, представляющее собой твердое намерение Клиента совершить одну или несколько сделок купли-Продажи Цен­ных бумаг при посредничестве Брокера и содержащее все существенные условия торгового поручения. Существен­ные условия торгового поручения — означает в отношении каждого Торгового поручения Клиента указания о: имени Клиента или о коде Клиента виде операции; наименовании Эмитента ценных бумаг; виде, категории Ценных бумаг; ко­личестве Ценных бумаг, в том числе определяемом в лотах; цене приобретаемых/отчуждаемых Ценных бумаг без учета вознаграждения Брокера или условии ее определения; сроке действия Торгового поручения.

Для выдачи Торговых поручений Клиент может использо­вать несколько способов:

-Выдача Торгового поручения в письменной форме в по­мещении Брокера;

-Выдача Торгового поручения в форме факсимильного сообщения;

-Выдача Торгового поручения в форме устного сообще­ния;

-Выдача Торгового поручения в форме электронного со­общения.

Если Клиентом и Брокером не достигнуто соглашение об ином, срок окончания исполнения Торгового поручения Кли­ента определяется как конец Торгового дня принятия Торго­вого поручения к исполнению.

Типы Торговых поручений, принимаемых Брокером, и их обязательные реквизиты.

1. «Лимитированное» - это Торговое поручение на совер­шение сделки по цене, не выше или по цене не ниже, указан­ной Клиентом в таком Торговом поручении.

2. «Рыночное» - это поручение на сделку по рыночной цене, определяемая Брокером по цене наилучшей на момент исполнения Торгового поручения Клиента Встречной коти­ровки.

«Неконкурентное» - это Торговое поручение на совер­шение сделки по «средневзвешенной» цене.

Брокер может принимать Торговые поручения вышеуказанных типов с прочими условиями, в том числе:

-Торговые поручения с предварительными условиями исполнения типа «стоп — лос» или «тейк профит».

-Торговые поручения с иными дополнительными усло­виями, в том числе Торговые поручения с условиями типа «Исполнить немедленно или отклонить».

Брокер принимает к исполнению Торговое поручение Кли­ента только при условии, что в момент принятия Торгового поручения Клиента к исполнению Плановый остаток денеж­ных средств/Ценных бумаг на Инвестиционном счете Клиента соответствует сумме денежных средств/количеству Ценных бумаг, необходимых для исполнения Торгового поручения Клиента.

Принятие Брокером Торгового поручения к исполнению означает:

В случае покупки Ценных бумаг, уменьшение Планового остатка денежных средств на Инвестиционном счете Клиента на сумму денежных средств, необходимую для урегулирова­ния сделки по Торговому поручению Клиента;

В случае продажи Ценных бумаг, уменьшение Планового остатка Ценных бумаг на Инвестиционном счете Клиента на количество Ценных бумаг, необходимое для урегулирования сделки по Торговому поручению Клиента.

Общие условия отказа в принятии Торговых поручений к исполнению:

1. Несоблюдение Клиентом при выдаче Торгового пору­чения хотя бы одного из условий настоящего Регламента, устанавливающего прямо либо косвенно требования к оп­ределению существенных условий торгового поручения, его обязательных реквизитов или правил выдачи.

2. Невозможность исполнения Торгового поручения на указанных в нем условиях, обусловленная состоянием соот­ветствующего рынка, обычаями делового оборота, внутрен­ними правилам работы различных структур соответствую­щего рынка, участвующих в процессе исполнения Торгового поручения Клиента.

3. Несоответствие условий Торгового поручения законам и иным правовым актам Российской Федерации.

4. Несоблюдение Клиентом сроков подписания и возврата Брокеру документов отчетности, установленных в Разделе 15 настоящего Регламента.

Арбитражная сделка

Получение прибыли на разнице в ценах на одни и те же ценные бумаги, валюту или товарно-сырьевую продукцию, торговля которыми ведется на двух и более рынках. Например, арбитражный торговец (arbitrageur) покупает контракт на золото на рынке в Нью-Йорке и одновременно продает контракт на золото на Чикагском рынке, получая на этом прибыль, поскольку в этот момент цены на этих двух рынках различны, (цена продажи арбитражного торговца выше цены покупки). Индексный арбитраж (index arbitrage) использует разницу между ценами на фьючерсные контракты на основе фондовых индексов акций (stock index futures) и на сами акции. Используя существующую в данный момент разницу в цене на разных рынках, арбитражные торговцы способствуют более эффективной торговле на этих рынках.

Арбитраж (от фр. Arbitrage — справедливое решение) в экономике — несколько логически связанных сделок, направленных на извлечение прибыли из разницы в ценах на одинаковые или связанные активы в одно и то же время на разных рынках (пространственный арбитраж), либо на одном и том же рынке в разные моменты времени (временно́й арбитраж). Выделяют эквивалентный арбитраж — операции с комбинацией составных или производных активов (опционов, фондовых индексов) и обычных контрактов, когда между теоретически эквивалентными комбинациями на практике возникает разница цен. Арбитражёр-торговец, совершающий арбитражные сделки.

Арбитражной может являться как торговля финансовыми инструментами (акциями, облигациями, производными финансовыми инструментами, валютами), так и товарами и даже услугами. Характер рынка (биржевой или внебиржевой) не является критерием.

Если объединить арбитраж в пространстве и во времени, то вся спекулятивная торговля носит арбитражный характер. Однако обычная торговля (реализация произведённых товаров или услуг) арбитражем не является.

Риски в биржевой деятельности и их классификация

Механизм снижения рисков в биржевой торговле

Риск в деловых операциях- это экономическая кате­гория которая отражает степень успеха (неудачи) фирмы в достижении своих целей с учетом влияния контролируемых и неконтролируемых факторов. Операции с финансовыми инструментами всегда связанные с риском.

Финансовые риски - это спекулятивные риски. Особенность финансового риска- вероятность понести убыток в результате проведения любых операций в финансово-кредитной сфере. Поэ­тому сущность риска состоит в вероятности наступления или ненаступления события с возможными отрицательными последствиями из-за ограниченности материальных и нематериальных ресурсов.

В целом финансовый риск как меру экономической или со­циальной неопределенности можно классифицировать:

-по величине - высокий, средний и низкий;

-по степени допустимости: допустимый риск - если теряется часть дохода; критический (локальный) риск- при котором пол­ностью теряются доходы и возникает необходимость возмещать потери; катастрофический риск-полная потеря имущества;

-по объектам- риск предпринимателя, предприятия, банка, страховой компании, то есть отдельных юридических и физических лиц;

-по виду деятельности - риск производственной, пос­реднической, торговой, транспортной, консалтинговой, стра­ховой и другой деятельности;

-по экономическому содержанию:

-чистый риск - объективная возможность понести убыток (нулевой результат);

-спекулятивный риск - субъективная возможность полу­чения, положительного или отрицательного результата опре­деленной деятельности;

-по характеру:

-операционный риск - связан с ошибкой или неправиль­ной организацией, неправильным выбором метода проведе­ния той или иной финансовой операции;

-инфляционный риск - определяется степенью точности прогнозирования инфляции и ее влияния на результат фи­нансово-хозяйственной деятельности;

кредитный риск - рассматривается как риск непогашения кредита и неуплаты процентов по нему;

-процентный риск - возникает в случае изме­нения процентных ставок по кредитным ресурам, которые предоставляются;

-валютные риски - возможны в случае изменение кур­сов валют, а также политической ситуации, если курсы валют неизменные, а возможности свободного обмена валют огра­ничены;

-по отраслевым и территориальным признакам - обще­экономический, отраслевой, страны, региональный и т. п.

Выделяют такие основные виды риска:

систематический риск - риск кризиса финансового рынка, связанный с экономической и политической ситуацией в стране и мире, ростом цен на ресурсы, рыночным падением цен на финансовые активы;

-несистематический риск -риск объединения всех ви­дов риска, связанных с финансовым состоянием конкретного эмитента ценных бумаг;

-селективный риск -риск неправильного выбора цен­ных бумаг для инвестирования при формировании портфеля;

- временной риск - риск эмиссии, покупки или продажи ценных бумаг в несоответствующее время, которое влечет за собой потери;

- риск законодательных изменений - могут измениться условия эмиссии, она может быть признана недействитель­ной и тому подобное.

Факторы, влияющие на уровень риска, можно поделить на две группы: объективные и субъективные.

Объективные факторы - это те, которые непосредственно не зависят от действий руководства предприятия, но долж­ны учитываться при подготовке и принятии решений.

Субъективные факторы характеризуют само предприятие и внутренние условия его функционирования, в частности, производственный потенциал, наличие высококвалифицированных ра­ботников и управленческого персонала, организацию деятельности фирмы, наличие кооперативных связей, уровень технологии и т. п.

Причины, которые предопределяют возникновение риско­ванных финансовых решений на предприятии, бывают:

-внутренние - порождаются способностью работников и системы управления рисковать предприятием, неопреде­ленностью управленческих решений, организационными не­согласованиями;

-внешнего происхождения - связанные с поведением контрагентов, влиянием макроэкономических факторов, природно-климатическими условиями и рыночной ситуацией.

Сущность и различия хеджирования и биржевой спекуляции.

Хеджирование. Понятие классификация и виды. Общее с биржевой спекуляцией

Хеджирование - это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, основываю­щейся на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар.

В практике биржевой торговли разделяют хеджирование и спекуляцию. Биржевая спекуляция — это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, ба­зирующейся на различиях в динамике цен фьючерсных кон­трактов во времени, пространстве и на разные виды товаров.

В политико-экономическом смысле и хеджирование, и биржевая спекуляция представляют собой способ получения прибыли, основывающейся не на производстве, а на разнице в ценах. Хеджирование и биржевая спекуляция -- формы торговли на бирже, сосуществующие и дополняющие друг друга, но в то же время и отличающиеся между собой. Хед­жирование невозможно без биржевой спекуляции и наоборот.

Хеджирование на бирже осуществляют предприятия, организации, частные лица, которые одновременно являются участниками рынка реальных товаров.

Биржевой спекуляцией обычно занимаются члены биржи и все желающие сыграть на разнице в динамике цен фьючер­сных контрактов.

На практике нет строгого разграничения между субъекта­ми, занимающимися хеджированием, и субъектами, деятель­ность которых связана с биржевой спекуляцией, так как участники рынка реальных товаров тоже участвуют в биржевых спекуляциях, ибо в рыночном хозяйстве главное — получе­ние прибыли независимо от того, за счет каких биржевых операций эта цель достигается.

В целом хеджирование для всех организаций и лиц, ко­торые не являются членами биржи, представляет собой особую форму коммерческой деятельности на бирже с обыч­ной целью — получение наибольшей прибыли наряду с дру­гими существующими формами коммерции. Хеджирование обеспечивает косвенную связь биржевого рынка фьючерсных контрактов с рынком реального товара.

Хеджирование выполняет функцию биржевого страхования от ценовых потерь на рынке реального товара и обеспечивает компенсацию некоторых расходов.

Техника хеджирования состоит в следующем. Продавец наличного товара, стремясь застраховать себя от пред­полагаемого снижения цены, продает на бирже фьючерс­ный контракт на данный товар (хеджирование продажей). В случае снижения цен он выкупает фьючерсный кон­тракт, цена на который тоже упала, и получает прибыль на фьючерсном рынке, которая должна компенсировать недополученную им выручку на рынке реального товара.

Покупатель наличного товара заинтересован в том, чтобы не потерпеть убытки от повышения цен на товар. Поэтому, полагая, что цены будут расти, он покупает фьючерсный кон­тракт на данный товар (хеджирование покупкой). В случае, если тенденция угадана, покупатель продает свой фьючерс­ный контракт, цена которого тоже возросла в связи с ростом цен на рынке реального товара, и тем самым компенсирует свои дополнительные расходы по покупке наличного товара.

Использование механизма фьючерсной торговли позво­ляет продавцам планировать свою выручку, а значит, и при­быль, а покупателям — затраты.

Существуют разные формы хеджирования в зависимос­ти 6т того, кто является его участником и с какой целью оно осуществляется. Хеджирование может проводиться на весь наличный товар или на его часть; на имеющийся наличный товар или товар, отсутствующий в момент заключения фью­черсного контракта и т. д.

Хеджирование позволяет получить и дополнительную . прибыль. Средняя разница между ценой наличного товара и фьючерсного контракта на соответствующий месяц поставки представляет собой «базис» и зависит от расходов на хране­ние и других трудно прогнозируемых факторов.

Если хеджер является продавцом, то у него будет допол­нительная прибыль в случае, когда конечная цена окажется выше целевой. Это возможно при уменьшении базиса.

Если хеджер представляет собой покупателя, то допол­нительную прибыль он получит, когда конечная цена окажется ниже целевой, т. е. при возрастании базиса.