1.2 Управление финансовыми ресурсами торгово-коммерческого предприятия
Дать понятие «финансовых ресурсов» предприятия можно следующим определением: «денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для обеспечения его эффективной деятельности, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих» . Также финансовые ресурсы аккумулируют денежные средства предприятия для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов и накоплений, так и за счет различных поступлений [26,С234]. Далее, на рисунке 2 показана схема классификации источников финансовых ресурсов [30,С222].
Источники
финансовых ресурсов
Дополнительная
эмиссия
Коммерческий
и товарный кредит
Кредиты
и займы
Амортизационные
отчисления
Уставный
капитал и созданные фонды
Целевое
финансирование
Прибыль
Заемные
Привлеченные
Собственные
Прочие
источники
Источники
финансовых ресурсов
Дополнительная
эмиссия
Коммерческий
и товарный кредит
Кредиты
и займы
Амортизационные
отчисления
Уставный
капитал и созданные фонды
Целевое
финансирование
Прибыль
Заемные
Привлеченные
Собственные
Рисунок 2- Источники финансовых ресурсов [30,С222]
Рассматривая источники финансовых ресурсов, начнем с первого показателя – уставного капитала. Уставной капитал – зафиксированный в уставе капитал фирмы, образуемый за счет вложений ее совладельцев; часть собственного капитала фирмы. Взнос в уставной капитал, именуемым также уставным фондом, может осуществляться не только в виде денежных средств, но и в имущественной, материальной форме в виде строений, земли, а также объектов интеллектуальной собственности: патентов, лицензий, проектов. Уставной капитал создает материально-вещественную, денежную, научно-техническую, информационную основу деятельности созданной организации; может пополняться за счет прибыли от хозяйственной деятельности компании. Уставной капитал отражается в пассиве баланса [41,С257].
Уставный капитал определяется минимальной стоимости чистых активов коммерческой организации, обеспечивающие имущественные интересы его кредиторов и собственников. Чистыми активами являются активы свободные от обязательств (долгов) [10,С270].
Размер уставного капитала фиксируется в учредительных документах. Любое его изменение сопровождается корректировкой этих документов. В настоящее время его величина, в соответствии с законодательством, не должна быть ниже 100 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ) [3].
В процессе формирования уставного капитала, учредители (акционеры) создают финансовую основу дальнейшей деятельности организации. В сущности именно уставной капитал является тем базисом, на котором должна развиваться организация.
Далее рассмотрим второй источник собственных ресурсов – прибыль и амортизационные отчисления. Прибыль является важнейшей экономической категорией и основной целью деятельности любой коммерческой организации, также прибыль является конечным финансовым результатом предпринимательской деятельности и, в общем, представляет собой разницу между ценой продукции и ее себестоимостью, а целом по предприятию – разница между выручкой от реализации продукции и себестоимостью реализованной продукции [15,С293]. Прибыль обладает стимулирующей функцией, одновременно являясь финансовым результатом и основным элементом финансовых ресурсов предприятия.
Амортизационные отчисления представляют собой постепенное возмещение износа основных средств в стоимостном выражении путем использования накопленных амортизационных отчислений, которые учитываются в себестоимости продукции, направляются они на полное (при замене технически устаревших объектов новыми) или частичное восстановление (при капитальном ремонте основных фондов).
Имеется другое мнение в экономической литературе: основным источником финансовых ресурсов является выручка организации. На рисунке 3 показана значительная часть полученной выручки, которую предприятие направляет на покрытие расходов по текущей деятельности, например, покупку товаров, оплату услуг, выплату заработной платы.
Рассматривая рисунок 3 можно убедиться, что разница между выручкой и расходами по основной деятельности не равна бухгалтерской прибыли, так как помимо денежных расходов в состав затрат включается еще и амортизация.
Прибыль
+ Амортизация
(200)
Денежные
расходы предприятия по текущей
деятельности (800)
Выручка
предприятия от продажи продукции (100)
Рисунок 3 – Взаимосвязь между выручкой и прибылью [21,С89]
Положительные особенности собственных финансовых ресурсов:
- простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов;
- более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах;
- обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.
В свою очередь данный вид финансовых ресурсов имеет ряд недостатков:
- ограниченность объема привлечения, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла;
- высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала;
- неиспользуемая возможность прироста коэффициента финансового левериджа, так как без привлечения заемного капитала невозможно обеспечить повышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономикой [9,С34].
Из всего выше сказанного можно заключить, что предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии более 0,5), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого конъюнктурного рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал (т.е. не получает эффект финансового левериджа).
Многие предприятия сталкиваются с проблемой нехватки собственных денежных средств, вследствие чего им приходиться использовать в своей деятельности заемные средства. Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемного капитала. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственных средств, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге — повысить рыночную стоимость предприятия.
Потребность в привлечении заемных средств может возникнуть в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим от предприятия причинам: необязательности партнеров, чрезвычайных обстоятельств и т. д. В ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства; из-за отсутствия достаточного стартового капитала; из-за наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и по другим причинам.