38. Сущность периода окупаемости инвестиций. Способы определения.

Метод расчета периода окупаемости инвестиций предполагает вычисление периода, за который кумулятивная сумма (сумма с нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций. Расчет периода окупаемости может осуществляться двумя способами - бухгалтерским (без дисконтирования) и дисконтным. Период окупаемости инвестиций, рассчитанный бухгалтерским способом, определяется следующим образом. Если чистые денежные потоки, связанные с реализацией проекта, распределены неравномерно, что характерно для проектов приобретения морских судов, период окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа периодов (месяцев или лет), в течение которых инвестиционные расходы будут погашены кумулятивным денежным потоком. Формула расчета периода окупаемости для случая смешанного финансирования может быть записана как: при

Дисконтированный период окупаемости DPP) рассчитывается на основе дисконтированных денежных потоков, и показывает самый ранний момент времени в расчетном периоде, после которого NPV становится неотрицательным: при Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. всегда DPP> PBP.

Период окупаемости позволяет отбраковать проекты по необоснованно длительным срокам окупаемости. В случае если период окупаемости равен сроку эксплуатации судна, что возможно при приобретении судов, бывших в эксплуатации, то данный проект не даст возможность получения дополнительной прибыли на вложенный капитал, а потому неэффективно.

39. В каких случаях применяют метод расчета удельных расходов?

Метод расчета удельных расходов используется в случаях, когда сложно или невозможно определить денежный доход по проекту. В качестве критерия для выбора наилучшего из альтернативных инвестиционных проектов могут выступать удельные общие расходы (метод принятия решения по критерию наименьших затрат).

Удельные общие расходы могут быть рассчитаны путем деления суммы среднегодовых эксплуатационных расходов, по чартеру несет судовладелец (Rекспл.), И среднегодовых капитальных затрат (Rкап.) На среднегодовое количество перевозимого груза (Qср.) Этот метод может использоваться для отбора из ряда среднесрочных инвестиционных проектов, основанных на рейсовом схеме фрахтования.

40. Характеристика метода расчета приведенных инвестиционных расходов.

При равенстве доходов от реализации инвестиционного проекта для сравнения схем финансирования достаточно сравнить приведенные денежные потоки, связанные с инвестиционными затратами, и выбрать лучший вариант по критерию минимума затрат на приобретение судна. Например, на практике предприятия часто сравнивают сумму лизинговых платежей с суммой кредита и процентов. В качестве критерия сравнения целесообразно использовать минимальную приведенную писляподаткового стоимость денежных потоков, связанных с финансированием инвестиций за период реализации проекта. В случае допоставочного финансирования при строительстве судна за счет собственных средств судовладельца и писляпоставочного финансирования за счет кредита.

Если предоставляется допоставочний кредит, то первый платеж судовладелец осуществляет за счет собственных средств, а остальное выплачивает банк. Проценты по допоставочному финансированию конечно оплачивает судовладелец.