15. Классиф.Фондовых инстру-м-в инвестир-ия.

1. По степени предсказуемости инвестиционного дохода разделяют долговые и долевые ценные бумаги,

Долговые ценные бумаги  - все виды ценных бумаг, дающие право их владельцу на возврат к определенному сроку суммы, переданной им в долг, и фиксированного дохода. Долговыми ценными бумагами являются: облигации, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя, коммерческие бумаги, банковские депозитные сертификаты и другие долговые расписки. 

Долевые – это ценные бумаги, закрепляющие права владельца на часть имущества предприятия при ликвидации, дающие право на получение части прибыли, информации и на участие в управлении предприятием (акции).

2. По уровню риска, связанного с характером эмитента, выделяют следующие виды фондовых инструментов инвестирования:

*Гос. цб— цб, выпущенные гос-вом. Данные цботносятся к категории долговых ценных бумаг.Они представлены в основном долговыми обязательствами и имеют наименьший уровень инвестиционного риска.

*Ценные бумаги муниц.органов-  в РФ облигации, жилищные сертификаты и другие ценные бумаги, выпускаемые органами местного самоуправления. Муниципальные облигации выпускаются исключительно в целях реализации программ проектов развития муниципального образования, утвержденных в порядке, установленном уставом муниципального образования. Выпуск облигаций обеспечивается имуществом и средствами местного самоуправления. 

*Ценные бумаги, эмитированные банками. Инвестиционные качества этих фондовых инструментов считаются достаточно высокими, так как уровень доходности по ним обычно выше, чем по государственным и муниципальным ценным бумагам.

*Ценные бумаги предприятий. Уровень инвестиционного риска по ценным бумагам предприятий наиболее высокий. Кроме того, этот тип ценных бумаг в целом характеризуется самым низким уровнем ликвидности на фондовом рынке.

3. По уровню риска и ликвидности, связанными с периодом обращения, выделяют следующие фондовые инструменты инвестирования:

* Краткосрочные ценные бумаги. Период их обращения определяет достаточно высокий уровень их ликвидности на фондовом рынке.

* Долгосрочные цб. — низк. уровнем ликвидности и соответственно более высоким уровнем инвестиционного риска. Соответственно по таким фондовым инструментам предлагается и более высокий уровень инвестиционного дохода.

4. По уровню ликвидности, связанному с характером выпуска и обращения, фондовые инструменты инвестирования подразделяются на следующие виды: ;

Именные цб— цб, выданные на имя определенного лица, обладающего правом их использования.

Цб на предъявителя. - цб, собственником которой признается лицо, обладающее документом.

16. Оц.инв.кач-в цб. Це́нная бума́га — документ , удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Осн.инв. кач-ми цб явл.дох-ть,обращ-ть, ликв-ть и риск.Дох-ть-спос-ть цб приносить положит.фин.р-т в форме прироста кап-ла.Обра-щ-ть-спос-ть цб.вызывать спрос и предложение на р-ке,а иногда выступать в кач.самост. платеж-ного инструм.,облегчаю-щего обращ.др.товаров.Ликв-ть-св-во цб быть быстро проданной и превращенной в дс без сущест-венных потерь д/держателя при небольших колебаниях рын.ст-ти и издержек на реализацию.

Риск-возм-ть потерь,связанных с инв.в цб.

Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг начинается предварительного отбора активов, которые инвестор, хотя бы потенциально, считает достойными своего внимания.

С позиций инвестора в настоящее время для финансовых инвестиций наибольший интерес представляют акции и облигации.

Акция — ценная бумага без установленного срока обращения, которая свидетельствует о долевом участии в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в этом акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право ее владель­цу на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие и распределении имущества при ликвидации акционерного общества. Для определения инвестиционных качеств акций важна их классификация.

По характеру обязательств эмитента акции делят на обыкновенные и привилегированные. Уровень безопасности инвестирования и привилегированные акции значительно выше, чем в обыкновен­ные в связи с преимущественным правом на получение заранее предусмотренного уровня дивидендов и доли имущества в случае ликви­дации акционерного общества. По степени надежности вложений привилегированные акции занимают промежуточное положение между простыми акциями и корпоративными облигациями, посколь­ку и отличие от облигаций не имеют четкого срока погашения и столь падежного обеспечения имуществом акционерного общества при его ликвидации, как простые акции. По критерию доходности наиболее предпочтительными для инвестора являются обыкновенные акции, которые лучше приспособлены к изменениям конъюнктуры фондового рынка и условий инфляционной экономики.

По особенностям регистрации и обращения акции делят на именные и на предъявителя. С позиций инвестора именные акции менее ликвидны на фондовом рынке в связи со сложной процедурой их оформления и более жестким контролем за их обращением.

Облигации представляют собой ценную бумагу, свидетельству­ющую о внесении ее владельцем денежных средств и подтверждающую обязанность эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксиро­ванного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

По видам эмитентов облигации делятся на государственные, муни­ципальные (местных займов) и корпоративные, что имеет существен­ное значение для инвесторов прежде всего с позиции их рисков. Наименее рискованными являются вложения в облигации внутрен­него государственного займа. Наибольшим уровнем риска облада­ют корпоративные облигации, хотя они все же менее рискованны, чем привилегированные акции. Дифференцируется и уровень доходности: наибольший доход обычно имеют корпоративные облигации, а наименьший — государственные.

По сроку погашения облигации делят на краткосрочные, средне­срочные и долгосрочные. По уровню риска предпочтительными для инвестора являются краткосрочные облигации. С ростом срока погашения облигаций возрастает и уровень риска. Уровень доход­ности облигаций прямо пропорционален уровню риска (больший риск — больший доход).

По форме выплаты дохода облигации делят на процентные и бес­процентные (целевые), С позиций инвестора, стратегической целью которого является приращение капитала в денежной форме, целе­сообразно инвестирование в процентные облигации, к тому же име­ющие более высокую текущую ликвидность на фондовом рынке.

17. Понятие и классификация инвестиционных портфелей.

Инвестиционным портфелем предприятия называют сфор­мированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления. Основная задача портфельного инвестирования заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которые невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе форми­рования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.

Классификация инвестиционных портфелей по видам включаемых в них объектов инвестирования связана прежде всего с направлен­ностью и объемом инвестиционной деятельности компании.

Портфель реальных инвестиционных проектов формируется инвес­торами, осуществляющими производственную деятельность, и вклю­чает объекты реального инвестирования всех видов. Формирование и реализация портфеля реальных инвестиционных проектов обеспе­чивают высокие темпы развития предприятия, создание дополни­тельных рабочих мест, формирование высокого имиджа и опреде­ленную государственную поддержку инвестиционной деятельности.

Портфель ценных бумаг содержит определенную совокупность ценных бумаг. По сравнению с портфелем реальных инвестици­онных проектов он характеризуется более высокой ликвидностью и легкой управляемостью. Вместе с тем этот портфель отличают: высокий уровень риска, который распространяется не только на доход, но и на весь инвестированный капитал; более низкий уро­вень доходности; отсутствие в большинстве случаев возможностей реального воздействия на доходность; низ­кая инфляционная защищенность такого портфеля; ограниченность вариантов выбора отдельных финансовых инструментов.

Портфель прочих объектов инвестирования дополняет, как правило, инвестиционный портфель отдельных компаний.

Смешанный инвестиционный портфель одновременно включает разнородные объекты инвестирования, перечисленные выше.

Классификация инвестиционных портфелей по приоритетным целям инвестирования связана прежде всего с реализацией инвестиционной стратегии предприятия и в определенной степени с пози­цией ее руководства в управлении инвестициями.

Портфель роста формируется с целью прироста капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов и состоит глав­ным образом из объектов инвестирования, обеспечивающих дости­жение высоких темпов роста капитала.

Портфель дохода ориентирован на получение текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Он состоит в основном из объек­тов инвестирования, обеспечивающих получение дохода в текущем периоде.

Консервативный портфель включает в основном объекты инвес­тирования со средними значениями уровней риска.

Классификация инвестиционных портфелей по достигнутому соответствию целям инвестирования связана прежде всего с процессом реализации целей их формирования.

Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей инвестора путем отбора инвестиционных проектов или финан­совых инструментов, наиболее полно отвечающих этим целям.

Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием его состава поставленным целям формирования. Разновидностью несбалансированного портфеля является разбалансированный порт­фель, который представляет собой ранее сбалансированный портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в свя­зи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности или внутрен­них факторов.