2. Некоторые инструменты, используемые для сравнения стран:

2.1. Показатели оценки общехозяйственной и рыночной конъюнктуры.

А) Понятие конъюнктуры и основные факторы ее определяющие

Изучение факторов деловой и рыночной среды различных стран и пространства межстрановогого делового взаимодействия особо важно не само по себе, а с точки зрения их влияния на изменение деловой, экономической и предпринимательской активности фирм и компаний в различных странах и на различных рынках(национальных, зарубежных, мировых). Оценить такое влияние можно с помощью показателей общеэкономической и рыночной конъюнктуры.

Конъюнктура( от лат. Conjuncture-связывать)- создавшаяся и постоянно изменяющаяся обстановка, положение, ситуация в какой-нибудь области общественной жизни, влияющая на активность ее субъектов. Общеэкономическая конъюнктура (в широком смысле слова) -совокупность факторов и условий, определяющих изменчивое состояние всего мирового хозяйства, экономики какой-либо страны, региона и уровень экономической активности на тот или иной момент времени.

Рыночная(товарная) конъюнктура ( в узком смысле слова)- стечение обстоятельств, событий, факторов текущей ситуации, способное влиять на деловую, рыночную активность участников рынка, определяющую состояние какого-либо рынка.

Общеэкономическая и рыночная конъюнктура характеризуются следующими основными чертами: непостоянство, изменчивость и постоянные колебания; противоречивость; неравномерность темпов изменения различных параметров; взаимозависимость основных параметров и элементов.

Основу движения общехозяйственной и товарной конъюнк­туры составляют циклические закономерности развития эконо­мики. Для того, чтобы понимать происходящие процессы на товарных рынках, недостаточно фиксировать колебания цен, движения запасов и изменение других показателей. Научный анализ рыночной конъюнктуры требует знания циклических закономерностей развития экономики, в том числе характерных признаков каждой фазы цикла и условий перехода из одной фазы в другую, так как основные повороты в движении конъюнктуры происходят именно при таком переходе. Одна конъюнктура при­суща , например, кризису и совершенно другая — подъему.

Помимо цикличе­ских закономерностей на развитие конъюнктуры влияют и другие - нециклические факторы: все процессы и причины, развитие которых по своей природе не имеет цикли­ческого характера.

По характеру воздействия на конъюнктуру нециклические конъюнктурообразующие факторы подразделя­ются на постоянно действующие и не постоянно действующие.

К постоянно действующим факторам, влияющим на конъюнк­туру, относятся: научно-технический прогресс, концентрация производства и капитала, государственно-монополистический капитализм, милитаризация экономики, инфляция, сезонность в производстве и потреблении товаров.

К непостоянным нецик­лическим факторам относятся: забастовки, бойкоты и т.д., сти­хийные бедствия (наводнения, ураганы, засухи, землетрясения и т. п.), спекулятивные факторы, международные и внутренние политические кризисы, чрезвычайная обстановка, и т.п.

Обе группы факторов (циклические и нециклические) форми­рования конъюнктуры воздействуют одновременно и в тесном переплетении, дополняя, усиливая друг друга или, наоборот, взаимно ослабляя силу воздействия.

Б). Основные группы показателей, используемые для изучения общеэкономической и рыночной конъюнктуры страны

1). Производство

1.1.Валовой внутренний продукт (ВВП). Показатель исчисляется в соответствии с методологией Европейской системы интегри­рованных счетов и СНС ООН. Расчет показателя в России ведет­ся с 1989 г.

1.2.Индекс физического объема промышленной продукции. Является основным показателем динамики выпуска промыш­ленной продукции. Индекс физического объема промышленной продукции свидетельствует о темпах промышленного развития отдельных стран, а сопоставление сводного и отраслевых ин­дексов характеризует специфику происходящих в экономике страны изменений

. 1.3. Использование производственных мощностей. Это некий синтетический показатель, который опреде­ляется по данным выборочных обследований. Он показывает, насколько запас финансовых ресурсов страны привлекается к производству продукции от максимально возможного уровня привлечения капитала. Например, в США этот показатель рассчитывается только по отраслям обрабатывающей промышленности.

1.4. Индекс цен производителей. Характеризует динамику цен на товары производственного назначения (без учета нало­гов, транспортных издержек, торговых наценок). Публикуется в российской статистике. Рассчитывается по данным выборочных обследований путем дезагрегирования товаров, производимых в рамках отдельной товарной группы. Затем в каждой товарной группе выбирается товар—представитель, прослеживается из­менение цен на него, и на основе этих данных рассчитывается средневзвешенное изменение цен на все товары данной груп­пы.

1.5. Расходы на капитальное строительство. Отчет о стои­мости введенных в действие объектов капитального строитель­ства. В России аналогичные данные не публикуются, однако соответствующие статьи отчета могут быть получены по данным о вводе в действие жилых домов, объектов социально- культур­ного назначения, ввода в действие основных фондов.

1.6. Заказы на товары длительного пользования и прочие то­вары, производственные запасы. Определяется количество за­казов, поступивших производителям, а также уровень товарных запасов в промышленности. Кроме того, заказы на товары дли­тельного пользования характеризуют уровень покупательной способности населения. Объем их производства в будущем пе­риоде определяется по результатам 7- процентной выборки про­мышленных предприятий на основе данных о количестве зака­зов на товары длительного пользования. В российской стати­стике не рассчитывается.

1.7. Уровень безработицы. Расширение(свертывание) производственных мощностей и выпуска продукции, как правило, сопровождает­ся привлечением(сокращением) новых работников. Следовательно, данные о занятости и заработ­ной плате являются косвенными показателями, которые могут характеризовать изменения в объеме промышленного производ­ства. В каждой стране существует своя методика расчета этого показателя. В развитых странах она основана на методических разработках Международной организации труда (МОТ) , где численность безработных, а соответствен­но и уровень безработицы, рассчитывается как отношение чис­ла безработных к числу экономически активного населения. В свою очередь, экономически активное население — это общая сумма численности занятых и безработных. Численность безработных, численность экономически актив­ного населения и численность занятых в методике МОТ опреде­ляются только по данным выборочных обследований. По мето­дике МОТ граница трудоспособного возраста составляет от 15 до 72 лет. Что касается России, все эти показатели определяют­ся в настоящее время тремя способами: первый способ—по ме­тодике МОТ на основе выборочных обследований, второй — по балансу трудовых ресурсов и третий способ — по данным учета регистрации безработных в службе занятости.

2). Внутренний товарооборот

2.1. Розничный товарооборот. Это объем продажи населению товаров через все каналы реализации: в официально учтенных предприятиях, на вещевых, смешанных и продовольственных рынках. Обороты розничной торговли являются одним из важ­нейших конъюнктурных показателей, дающих возможность оценить изменения в платежеспособном спросе населения.

2.2. Личные доходы и потребительские расходы. Структура денежных доходов и расходов населения публикуется в стати­стических сборниках. В основу ее положены данные выбороч­ных обследований потребительских бюджетов, проводимых ор­ганами российской статистики.

2.3. Строительство жилья. В российской статистике нет аналога. Можно использовать показатели ввода в действие жи­лых домов (квадратных метров площади) и числа построенных квартир. В США этот показатель публикуется один раз в месяц.

2.4. Продажа нового жилья. Определяется общая стоимость нового проданного жилья. В российской официальной статисти­ке не рассчитывается.

2.5. Товарные запасы и объем продаж в промышленности. Характеризует товарные запасы, а также общий объем продаж производителей, объемы оптовой и розничной продажи. В рос­сийской статистике не рассчитывается.

2.6. Потребительский кредит. Данные об объеме выданных населению кредитов по следующим направлениям: покупка ав­томобиля, покупка дома, прочие цели. В российской статистике не рассчитывается.

3).Внешняя торговля

3.1. Экспорт товаров.

3.2. Импорт товаров.

3.3. Состояние торгового баланса. Торговый баланс (строка платежного баланса РФ). До 1994 г. этот показатель дефицита торгового баланса соответствовал тому показателю российской статистики, который назывался сальдо внешней торговли. По­казатель сальдо внешней торговли рассчитывается с учетом тор­говли со странами ближнего зарубежья.

4).Состояние кредитно-денежной сферы

4.1. Учетный процент или цена банковского капитала. Учет­ный процент возрастает на последних стадиях повышающейся конъюнктуры и к моменту кризиса достигает наивысшей точки. Его снижение начинается обычно к концу периода депрессии.

4.2.Эмиссия ценных бумаг. Под эмиссией ценных бумаг по­нимается выпуск их на рынок с целью мобилизации свободных денежных ресурсов для расширения и обновления основного капитала или увеличения оборотных средств. Иногда эмиссия проводится в целях реконверсии, то есть замены одних ценных бумаг другими. Например, высокопроцентные бумаги заменя­ются другими с более низким процентом дохода. Размер эмис­сии увеличивается в период подъема, достигая максимума на­кануне кризиса, и резко падает в фазе кризиса и депрессии, ко­гда полное прекращение или сокращение: обновления основно­го капитала делает излишним обращение к рынку ссудного ка­питала. Весьма чуткими к предстоящим изменениям конъюнк­туры являются данные по курсам акций и облигаций. Для того, чтобы иметь возможность проследить их движение, обычно со­ставляются индексы акций и индексы облигаций. Из первых часто выделяется индекс акций торговых и промышленных предприятий. Колебания курсов акций обычно происходят в значительно больших пределах, чем изменения других конъ­юнктурных показателей. Повышение курсов акций, и прежде всего акций торговых предприятий и обычно одновременное понижение курса облигаций, предшествует растущей конъюнк­туре. Курсы акций повышаются в значительной степени, чем увеличивается производство. При кризисе, когда начинается массовый панический «сброс» обесценивающихся бумаг, паде­ние курсов акций также происходит в гораздо больших разме­рах, чем, например, падение товарных цен и сокращение произ­водства.

4.3. Валютный курс (его повышение или повышение) оказы­вает непосредственное воздействие на платежный и внешнетор­говый балансы страны, на конкурентоспособность экспортируе­мых товаров, на валютные риски.

5). Дефицит государственного бюджета. Этот показатель характеризует превышение государственных расходов над государственными доходами. Определяется по дан­ным о государственном бюджете. Этот показатель подвержен серьезным сезонным коле­баниям, связанным с определенной налоговой системой стра­ны, т.е. существуют периоды в течение года, когда дефицит бюд­жета снижается за счет резкого возрастания налоговых поступ­лений. Поэтому сами по себе цифры дефицита госбюджета ни о чем не говорят. Однако, сравнивая эти цифры с плано­вым показателем бюджета, можно определить разницу между фактическими и плановыми показателями , которая позволяет определить потребности государства в покрытии дефицита и проанализировать, пред­видеть те экономические меры, которые будут приняты государ­ством для покрытия этого дефицита.

6).Цены являются одним из важнейших показа­телей, в динамике и колебаниях которого, отражаются измене­ния многих других данных. Анализ движения товарных цен не­обходим как для полной характеристики состояния экономики в целом, так и при изучении положения конъюнктуры на каком-либо товарном рынке.

6.1. Средние цены по товарным группам.

6.2. Индекс потребительских цен. Он рассчитывается как сводный индекс. Кроме того, в настоящее время имеются индек­сы отдельных его компонентов: индекс цен на продовольствен­ные товары, индекс цен на непродовольственные товары и ин­декс цен на услуги.

6.3. Индекс дефлятор ВВП. Это наиболее общий индикатор инфляции, поскольку он измеряет динамику цен на все товары и услуги (как производственного назначения, так и потребитель­ские).

7).Деловая активность

7.1.Портфель заказов, то есть число и объем заключенных контрактов (договоров, заказов, со­глашений и т.п.) на покупку или продажу

7.2.Характеристики совершенных сделок: их число и размер, динамику и частоту,

7.3.Показатели «экономического барометра»:элементы опережающих показателей; элементы соответствующих показателей; элементы запаздывающих показателей.(Слайд1, Раздел: Дополнительные материалы Темы 4 Учебно-практического издания)

Среди всех рассмотренных групп показателей конъюнктуры страны особое значение принадлежит показателям деловой активности, характеризующим функционирование рыночной экономики в целом.

Более того, индексы показателей деловой активности входят в сложную прогнозную модель рынка – «экономический барометр»- систему экономических показателей, применяемых для анализа и прогнозирования конъюнктуры. Главная цель построения экономического барометра — создать инструмент, который бы четко предсказывал «экономическую погоду» в той или иной стране.

2.2. Индексы комплексной оценки рисков стран международных рейтинговых агентств

На развивающихся рынках фирма может столкнуться с нестабильностью политического режима, внешними конфликтами, коррупцией, гражданскими беспорядками и войнами, контролем обменного курса, неожиданной инфляцией, различного рода дефолтами, экспроприацией частного капитала и другими событиями в стране. Поэтому для успешной работы на развивающихся рынках необходимо учитывать всю ситуацию с помощью о понятия «страновой риск».

Характер риска может быть различен и определяется факторами, лежащими в его основе, - политическими, экономическими, финансовыми, социальными и др.

При оценке странового риска перед исследователем стоит несколько основных вопросов. Во-первых, какую модель оценки риска использовать. Во-вторых, где найти используемые в модели данные и информацию. И, наконец, на основании данных, из каких обнаруженных источников проводить расчеты.

Международные рейтинговые агентства, используя качественные, количественные и комбинированные различные методы оценки странового риска, рассчитывают рейтинги (индексы) странового риска для ряда стран и предлагают свои оценки клиентам.

Различия между основными рейтинговыми службами сводятся, по сути, к источникам информации для главных составляющих индекса риска и ее видам (количественная/качественная). Вот основные агентства: Bank of America World Information; Business Environment Risk Intelligence (BERI) S.A; Control Risks Group (CRG); Economist Intelligence Unit; Euromoney; Institutional Investor (II); International Country Risk Guide (ICRG); Moody's Investor Service; Political Risk Services (PRS); Standard & Poor's Ratings Group (S&P). [4, c.50]

Например, Агентство International Country Risk Guide (ICRG) . ежемесячно представляет оценку странового риска для 140 стран. Данная модель основана на оценках трех составляющих странового риска: политическом (50 пунктов из 100 в общей оценке,12 переменных), финансовом (25 из 100, 5 переменных) и экономическом (25 из 100, 5 переменных) рисках. Каждая из 22 переменных оценивается по собственной шкале, максимальные значения которых в сумме дают 100. Политический риск оценивается только качественным методом. На результирующей шкале максимальному риску соответствует 0, минимальному - 100. По данной методике в Таблице 1 политический и социально-экономический риск оценивается качественным методом по заданной группе факторов политического и социально-экономического значения. В таблице 1 представлены факторы, их максимально возможная оценка и оценка определенной страны. Максимальная оценка соответствует самому низкому риску, а самому высокому риску соответствует оценка 0.

Таблица1

Параметры оценки политического и социально-экономического риска рейтингового агентства ICRG

Факторы	Максимальный балл	Оценка страны
1.Стабильность правительства	12	9
Сплоченность правительства	4	3
Законодательная сила	4	4
Общественная поддержка	4	2
2.Социально-экономические условия	12	6
Безработица	4	1
Потребительская уверенность	4	3
Бедность	4	2
3.Инвестиционный климат	12	11
Выполнение контрактов \ экспроприация	4	4
Репатриация прибыли	4	3
Отсрочка платежа	4	4
4.Внутренние конфликты	12	10
Гражданская война	4	4
Терроризм \ политическое насилие	4	4
Гражданские беспорядки	4	2
5.Внешние конфликты	12	10
Войны	4	4
Конфликт	4	4
Иностранное давление	4	2
6.Коррупция	6	2
7.Военные в политике	6	4
8.Религиозное напряжение	6	6
9.Закон и послушание	6	3
10.Этническое напряжение	6	6
11.Уровень демократии	6	1
12.Качество бюрократии	4	3
Итого	100	71

Широко известен индекс странового риска немецкой информационной службы БЕРИ- Индекс БЕРИ( Business Environment Risk Intelligence )BERI. Определением индекса трижды в год занимается 100 специалистов. Они оцени­вают деловой климат в 45 странах на основании 15 установленных оценоч­ных критериев, которым присваивается значение от 0 (неприемлемо) до 4 (очень благоприятно) (Таблица 2), каждый критерий имеет свой удельный вес. Произведение удельного веса критерия на его оценку (от 1 до 4) дает величину значимости каждого из 15 критериев. Суммируя баллы по всем критериям, получаем комплексную оценку риска данной страны. Высокое количество баллов означает "стабильность страны". Чем ниже достиг­нутое страной количество баллов, тем выше риск.

Таблица 2

Состав критериев для оценки риска с помощью Индекса БЕРИ

Критерий индекса БЕРИ	Удельный вес критерия в %	0	1	2	3	4
1 Политическая стабильность оценивает возможность непредвиденных перевы­боров и их влияние на деловую активность	12
2. Отношение к иностранным инвестициям и прибыли, размеры расходов на соци­альные нужды, касающиеся частных предпринимателей	6
3. Национализация, начиная от возможности безвозмездной экспроприации до предоставления преимуществ местным предприятиям	6
4. Девальвация, влияние девальвации, а также действенность методов, смяг­чающих ее воздействие на деятельность предприятия	6
5. Платежный баланс по балансу счетов и общему балансу, а также факторы, влияющие на доходы иностранных инвесторов	6
6. Бюрократические вопросы, уровень государственного регулирования, осущест­вление таможенных формальностей, валютных переводов и других подобных опе­раций	4
7. Темпы экономического роста, годовые фактические темпы роста валового об­щественного продукта в пределах от 3% до 6-10% и более 10%	10
8. Конвертируемость валюты, возможность перевода национальной валюты в ино­странную, а также место национальной валюты на рынке валют в той стране, в ко­торой работает предприятие	10
9. Возможность реализации договора, возможность соблюдения договора, а также возникновение трудностей вследствие различия в языках и обычаях	6
10. Расходы на заработную плату и производительность труда, порядок оформле­ния на работу	8
11 Возможность использования экспертов и услуг помощь, которую предприятие может ожидать в области юридических консультаций, бухгалтерии, консультаций по маркетингу, в области технологии и производства строительных работ	2
12. Организация транспорта и связи, организация и возможность использования транспортных путей и системы связи между функционирующим предприятием и филиалами, в том числе и внутри страны, а также оценка транспортной инфрас­труктуры	4
13, Местное управление и число местных партнеров, которые в состоянии предо­ставить собственный капитал и действовать совместно при решении различных вопросов по управлению	4
14. Краткосрочный кредит, предоставление краткосрочных кредитов иностранным представителям	8
15, Долгосрочный кредит и собственный капитал, условия внесения партнерами своей доли в установленный капитал и условия предоставления долгосрочного кредита в национальной валюте	8

2.3. Упрощенная сетка параметров

Любая фирма, применяя методику, аналогичную методикам международных рейтинговых агентств может самостоятельно построить свою собственную упрощенную сетку параметров и применить ее для сравнения стран по любым важным для фирмы факторам. Таблица 3 является примером такой сетки с информаци­ей, разнесенной по трем основным категориям. Отдельные страны исклю­чаются из рассмотрения сразу, если руководители, принимающие решения, считают их характеристики неприемлемыми. Например, по первому пара­метру страна I неприемлема (знак Н) и из последующей оценки исключает­ся (столбец пуст). По остальным странам в сетке содержатся конкретные значения показателей и приписанные им статистические веса. Так что в итоге каждую страну можно ранжировать на основе признаков, которые руководителями компании оценены как важные. Например, страна II имеет высокую доходность инвестиций

Таблица 3

Упрощенная сетка параметров сравнения стран по признаку целесообразности проникновения на их рынки

Переменные	Статистический вес	Страны
		I	II	III	IV	V
1.Приемлемы (П) и неприемлемые (Н) факторы:
А). Допускается 100%-е владение собственностью	-	Н	П	П	П	П
Б). Допускается лицензирование для филиалов, находящихся под контролем головной фирмы	-	П	П	П	П	П
2. Доходность инвестиций (предпочтительнее высокий показатель)
А). Величина необходимых инвестиций	0-5	-	4	3	3	3
Б). Прямые издержки	0-3	-	3	1	2	2
В). Налоговая ставка	0-2	-	2	1	2	2
Г). Емкость рынка текущая	0-4	-	3	2	4	1
Д). Емкость рынка в ближайшие 3-10 лет	0-3	-	2	1	3	1
Е) Возможная доля рынка компании в ближайшие 2 года	0-2	-	2	1	2	1
Ж). Доля рынка компании в ближайшие 3-10 лет	0-2	-	2	1	2	0
ИТОГО			18	10	18	10
3. Уровень риска(предпочтительнее низкий показатель)
А). Потеря рынка в ближайшие 3-10 лет , если не проникнуть не него сейчас	0-4	-	2	1	3	2
Б). Валютные проблемы	0-3	-	0	0	3	3
В). Возможность политической нестабильности	0-3	-	0	1	2	3
Г). Законы, касающиеся бизнеса в настоящее время	0-4	-	1	0	4	3
Д). Законы, касающиеся бизнеса в ближайшие 3-10 лет	0-2	-	0	1	2	2
ИТОГО			3	3	14	13

и низкий уровень риска, III — низкую доходность инвестиций и низкий уровень риска, IV — высокую доходность инвестиций и высокий уровень риска, V — низкую доходность инвестиций и высокий уровень риска. И параметры, и их статистический вес меняются от одного вида про­дукции к другому и от компании к компании в зависимости от положения дел внутри фирмы и вытекающих из него целей. Сетка параметров полезна, даже если сравнительный анализ проектов еще не сделан, поскольку компа­ния с ее помощью может определить минимальное число баллов, необходи­мое для выделения дополнительных средств или финансирования подроб­ного анализа реальности конкретного проекта. Однако с ростом числа пе­ременных сетки параметров становятся обычно громоздкими, и в этом слу­чае затемняются взаимосвязи стран.

2.4. Матрица "возможности — риск"

В первом параграфе настоящей темы мы особо подчеркивали: для фирмы, которая осуществляет интернационализацию своего бизнеса, преимущества(возможности) и риски, связанные с ее выходом за пределы своей страны в пространство международного бизнеса, являются основными координатами и критериями анализа, оценки и выбора принимающей страны; целевых внешних рынков; партнеров(контрагентов).

Одним из приемов практического осуществления такого анализа, конкретным способом наглядного отображения совокупности данных, которые могут входить в сетку показателей является построение диаграммы с уровнем риска на одной оси и операционными возможностями на другой. Этим ме­тодом пользуются многие компании; он известен как метод Борга — Уорнера или как матрица «возможности –риск». С помощью матрицы "возможно­сти—риск" фирма может:

• выбирать индикаторы и опреде­лять их статистический вес;

• оценивать каждую страну с по­мощью статистически взвешен­ных показателей;

• строить диаграммы, наглядно показывающие сравнительное положение различных стран с точки зрения возможностей и риска;

• отображать на диаграмме вари­анты с неодинаковым размахом операций;

• показывать на диаграмме ожи­даемые изменения в положении стран.(Слайд 2, Раздел: Дополнительные материалы Темы 4 Учебно-практического издания).