Тема 8
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
8.1.Финансовый менеджмент промышленного предприятия
8.2.Показатели доходности и их расчет. Формирование и распределение прибыли
8.3.Налогообложение прибыли
8.4. Показатели рентабельности
8.5. Факторы повышения доходности или рентабельности предприятия
8.6.Современные подходы к оценке эффективности инвестиций
8.1.Финансовый менеджмент промышленного предприятия
Одно из важнейших мест в системе управления предприятием занимают финансы. Финансы промышленности представляют собой систему экономических отношений, посредством которых формируются и используются денежные ресурсы отрасли. С одной стороны, это отношения денежные, т.к. они связаны с функционированием денег, с другой – посредством денег осуществляются экономические взаимоотношения в отрасли (на предприятии) в ходе формирования, распределения и использования денежных ресурсов. Поэтому, финансы – это не только денежные отношения, но и особая форма производственно-экономических отношений.
К финансовым не относят отношения, возникающие например в процессе калькулирования себестоимости, контроля и учета затрат, измерения в денежном выражении объемов производства.
Основной финансов является сфера материального производства, где создается национальный доход, который является источником удовлетворения общественных потребностей. Вся производственно-хозяйственная деятельность предприятий охватывается финансовыми отношениями. Финансы предприятия включают в себя весь кругооборот денежных средств в сфере производства и реализации продукции: выручку от реализации и ее распределение, образование доходов и их использование, финансирование воспроизводства, основных и оборотных средств, материальное поощрение работающих.
Финансы выполняют три важнейшие функции:
-обеспечивают денежными ресурсами производственную деятельность предприятий;
-распределение и накопление денежного дохода с целью обеспечения непрерывности производственного процесса и удовлетворения материальных потребностей работников;
-финансового контроля за производственно-хозяйственной деятельностью предприятия (отрасли).
Финансовый менеджмент – это совокупность управленческих решений, связанных с формированием и поддержкой оптимальной структуры финансовых средств предприятия (отрасли) , обеспечивание доходности собственникам и держателям акций (рис.8.1).
Финансы
предприятия:
налоги, ассигнования,
страхование, кредиты, расчеты, дивиденды,
доходы
Анализ финансов:
прибыльность,
риск, дивиденды
Управление
балансами предприятия и альтернативные
решения по улучшению финансового
положения
Финансовая
стойкость
Рис.8.1.Структура финансового менеджмента предприятия
Финансы предприятия – это сложные экономические отношения, возникающие по поводу формирования и распределения денежных средств с целью обеспечения сбалансированности доходов и расходов, финансовой стабильности и платежеспособности предприятия по критерию получения прибыли. Выделяют следующие уровни финансовых отношений предприятия:
-с государством – по поводу обязательных платежей (налогов и сборов) и получения бюджетных ассигнований;
-со страховыми компаниями – по страховым взносам и страхованию предпринимательских рисков и имущества;
-с инвестиционными институтами – инвестиционными фондами, холдингами, консорциумами по поводу кредитования, уплаты заемных процентов и депозитов, продажи акций и обеспечения дивидендов.
Запас финансовой стойкости - это превышение собственных средств предприятия над заемными. Анализ финансовой устойчивости предполагает расчет следующих показателей:
-коэффициент автономии – характеризует независимость предприятия от заемных источников и отражает отношение собственного капитала (СК) к итогу баланса (Б)
.
(8.1)
-коэффициент финансовой устойчивости – это соотношение собственных средств (капитала) предприятия и заемного капитала
kуст
=
(8.2)
где ЗС – заемные средства, грн.;
КЗ – кредиторская задолженность, грн.
Соотношение собственного и заемного капиталов во многом определяется условием процентной ставки на заемные средства и эффективностью использования предприятием собственного капитала. Превышение собственных средств над заемными (СК ЗС) свидетельствует о достаточном запасе финансовой устойчивости предприятия и его относительной независимости от внешних источников финансирования.
Финансовая устойчивость предприятия определяется не только соответствием «нормативу» коэффициента автономии (минимальное значение данного показателя принимается на уровне 0,6), но и правильностью вложений в его активы собственного капитала. Практика определяет, что в составе оборотных средств должно находиться не менее 1/3 собственного капитала.
Для оценки финансовой стойкости предприятия используют определенную группу показателей, среди которых наиболее значимыми являются:
-показатели ликвидности;
-показатели платежеспособности;
-показатели прибыльности;
-показатели эффективности использования активов.
Ликвидность – это способность своевременно удовлетворять платежные требования поставщиков и подписчиков и т.п. Другими словами, это способность предприятия к быстрому погашению своих краткосрочных долгов. Ликвидность определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). Ликвидность предприятия можно оперативно оценить, используя коэффициенты покрытия и абсолютной ликвидности:
-коэффициент покрытия характеризует отношение мобильных (оборотных) средств к краткосрочной задолженности
kпокр = Ссоб / (КК + КЗ ) , (8.3)
где КК – краткосрочные кредиты и заемные средства.
Если kпокр 2,0 - это благополучный коэффициент.
Из общей структуры оборотных средств наибольшей ликвидностью обладают денежные средства и быстрореализуемые ценные бумаги, приравненные к денежным средствам.
-коэффициент абсолютной ликвидности отражает отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам (для данного коэффициента не существует какого-либо норматива):
(8.4)
где ДС – денежные средства (в кассе, на расчетном счете, в расчетах, пути, прочие денежные средства), грн.;
ЦБ – ценные бумаги и краткосрочные вложения, грн.
Величина этого показателя определяет, какую часть своих краткосрочных долгов предприятие способно погасить на день составления баланса.
Платежеспособность предприятия – это его способность выполнять свои внешние (кратко- и долгосрочные) обязательства, используя собственные средства. Показатели прибыльности показывают насколько эффективно используются все ресурсы, обеспечивающие получение конкретного валового дохода. Показатели эффективности использования активов (фондоотдача), а также показатели оборачиваемости материальных ресурсов также отражают финансовые результаты работы предприятия (рис.8.2).
Выплата заработной
платы
Поступления от
продажи товаров и услуг
Расчеты с
поставщиками сырья и материалов
Текущая хозяйственная
деятельность
Процент за платежи
по различным займам
Оплата прочих
расходов
Поступления от
продажи имущества
Уплата налогов и
процентов за кредит
Инвестиционные
операции
Поступления от
продажи ценных бумаг
Приобретение
имущества и покупка ценных бумаг
Взыскание долгов
Предоставление
займов
Выручка от продажи
акций
Приобретение
акций
Финансовые операции
Получение займов
Погашение долгов,
выплата дивидендов
Рис.8.2. Структура денежных потоков предприятия