1. Инструменты и методы денежно-кредитной политики (см. Фз «о Центральном банке рф (Банке России)»)

Важнейшей функцией Банка России, как отмечалось ранее, является разработка и осуществление совместно с Правительством РФ денежно-кредитной политики, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля.

Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий денежной политики, определяющей изменение денежной массы, и кредитной политики, направленной на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов. Ее цель – регулирование экономики путем влияния на состояние денежного обращения и кредита.

В современных условиях конечной целью государственной денежно-кредитной политики, проводимой Банком России во взаимодействии с Правительством РФ, является снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне.

В зависимости от состояния хозяйственной конъюктуры выделяют два основных типа денежно-кредитной политики: рестрикционная и экспансионистская денежно-кредитная политика.

Рестрикционная денежно-кредитная политика направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков путем повышения уровня процентных ставок. Ее проведение обычно сопровождается увеличением налогов, сокращением государственных расходов и др. мероприятиями, направленными на сдерживание инфляции и оздоровление платежного баланса.

Экспансионистская денежно-кредитная политика сопровождается расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, сокращением налоговых ставок и понижением уровня процентных ставок.

По масштабам воздействия денежно-кредитная политика может быть тотальной и селективной. При тотальной денежно-кредитной политике мероприятия ЦБ РФ распространяются на все кредитные учреждения, при селективной – на отдельные кредитные институты либо группы или на определенные виды банковских операций.

При проведении денежно-кредитной политики Банк России использует различные методы и инструменты.

Методы денежно-кредитной политики – это способы воздействия на ориентиры денежно-кредитной политики, осуществляемые посредством применения определенных инструментов денежно-кредитной политики.

Инструменты денежно-кредитной политики – это тесно связанные с целевыми ориентирами денежно-кредитной политики показатели, находящиеся в сфере воздействия Банка России как органа денежно-кредитного регулирования.

Методы денежно-кредитной политики подразделяются на административные и экономические.

К административным методам денежно-кредитной политики относятся:

• лимитирование уровня процентных ставок по кредитам;

• ограничение объема кредитов, выдаваемых кредитными организациями;

• проведение селективной кредитной политики, реализуемой посредством: а) установления количественных параметров на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли экономики; б) создания специализированных кредитных организаций, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам;

• портфельные ограничения, предполагающие вменение кредитным организациям в обязанность приобретение государственных ценных бумаг;

• валютные ограничения, включающие: а) лицензирование продажи иностранной валюты импортерам; б) ограничение валютных операций кредитных организаций по купле-продаже валюты на внутреннем рынке и др.

К экономическим методам денежно-кредитной политики Банка России относятся:

• нормативные методы, осуществляемые путем использования таких инструментов, как: а) отчисления в фонд обязательных резервов; б) коэффициенты и нормативы, устанавливаемые для кредитных организаций;

• корректирующие методы, осуществляемые путем использования следующих инструментов: а) рефинансирование банков; б) операции на открытом рынке и др.

Основными инструментами денежно-кредитной политики являются следующие:

• операции на открытом рынке;

• установлении процентных ставок по операциям Банка России;

• рефинансирование кредитных организаций;

• установление прямых количественных ограничений;

• валютная интервенция;

• управление наличной денежной массой (установление ориентиров роста денежной массы);

• установление нормативов обязательных резервов, депонируемых в Центральном банке РФ (резервирование денег коммерческих банков путем депонирования в Центральном банке РФ);

• осуществление эмиссии облигаций от своего имени.

Операции на открытом рынке предполагают куплю-продажу ценных бумаг (казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг). При осуществлении этих операций Центральный банк не только реализует направление своей денежно-кредитной политики, но и содействует коммерческим банкам в поддержании на необходимом уровне их ликвидности, т.е. способности выполнять в срок свои обязательства перед клиентами. Проводя операции на открытом рынке Центральный банк РФ, увеличивает (при покупке) или уменьшает (при продаже) объем резервов коммерческих банков в отдельности и банковской системы в целом, что вызывает изменение стоимости кредита и спроса на деньги.

Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

Процентные ставки Банка России – это минимальные ставки, по которым Центральный банк РФ осуществляет свои операции. К ним относятся ставка рефинансирования и ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России, осуществляемым с кредитными организациями.

Изменяемая в зависимости от экономической ситуации ставка рефинансирования выполняет сигнальные функции, давая участникам денежного рынка информацию об оценке Банком России сложившегося уровня инфляции и перспектив ее развития.

Наиболее значимую роль играют ставки по депозитным операциям Банка России и операциям с облигациями Банка России с банками, при проведении которых осуществляется абсорбирование свободной банковской ликвидности.

Устанавливаемые Центральным банком РФ процентные ставки по своим операциям оказывают все более значительное влияние на общий уровень ставок межбанковского кредитного рынка и на величину процентов по кредитам, предоставляемым нефинансовым предприятиям и организациям.

Рефинансирование банков – это предоставление Центральным банком РФ кредита коммерческим банкам.

Рефинансирование осуществляется путем проведения кредитных аукционов и предоставления ломбардного кредита. Кредитные аукционы проводятся в форме удовлетворения аукционных заявок коммерческих банков. Ломбардный кредит – это форма рефинансирования, при которой Банк России предоставляет ссуды под залог. Предметом залога выступают в первую очередь надежные ценные бумаги, входящие в Ломбардный список, утвержденный Центральным банком.

Общий объем выдаваемых Банком России кредитов должен соответствовать принятым ориентирам единой государственной денежно-кредитной политики. Для регулирования общего объема выдаваемых Банком России кредитов в рамках прямых количественных ограничений могут устанавливаться лимиты на рефинансирования кредитных организаций.

Прямые количественные ограничения (установление лимитов) применяются Банком России на рефинансирование банков, проведение отдельных банковских операций, при установлении нормативов обязательных резервов, депонируемых в Центральном Банке РФ.

Обязательные резервы (резервные требования) – это механизм регулирования общей ликвидности банковской системы, используемый для контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора. Резервные требования устанавливаются в целях ограничения возможностей кредитных организаций.

Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации, а также порядок их депонирования в Банке Росси устанавливаются Советом директоров Банка России. Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредитной организации.

Валютная интервенция, т.е. купля-продажа Центральным банком РФ иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарные спрос и предложение денег. Исходя из роли валютного курса и его влияния на денежное обращение в стране, Центральный банк осуществляет валютное регулирование: организует валютный контроль, устанавливает и публикует курс рубля по отношению к иностранным валютам и регламентирует порядок расчетов с иностранными государствами.

Управление наличной денежной массой представляет собой регулирование обращения наличных денег, эмиссию, организацию их обращения и изъятия из обращения, осуществляемые Центральным банком РФ.