Тема 11. Планирование прибыли и ее использования

Изучив материалы темы, Вы сможете:

- узнать последовательность планирования прибыли;

- познакомиться с особенностями разработки плана прибыли;

- узнаете два основных методы планирования прибыли, используемых на предприятии.

****

Прибыль является одним из основных показателей, характеризующих деятельность предприятия. Наряду с этим, чистая прибыль является одним из основных источников финансирования деятельности предприятия. Поэтому планирование прибыли является одним из важных элементов финансового планирования.

Планирование прибыли начинается с планирования объема продаж. После того, как определен планируемый объем продаж делается оценка изменения затрат на производство и реализацию продукции.

Примерная форма плана по прибыли может иметь вид, представленный в таблице 7.

Таблица 7

План по прибыли на ____ год, тыс. руб.

Показатели	Отчетный год	Плановый год
Объем реализации	200	220
Прямые материальные затраты	100	100
Прямые затраты труда	40	50
Маржинальная прибыль	60	70
Затраты по управлению предприятием	20	20
Прочие постоянные затраты	10	10
Амортизация	20	20
Всего постоянных затрат	50	50
Валовая прибыль	10	20
Налог на прибыль	2,4	4,8
Чистая прибыль	7,6	14,2
Дивиденды	4	6
Нераспределенная прибыль	3,6	8,2

Особенностью подготовки плана по прибыли является распределение затрат на постоянные и переменные, что позволяет оценить качество предыдущих плановых решений и выявить причины изменения прибыли в плановом периоде.

В плане по прибыли важным элементом является чистая прибыль, так как данный показатель наиболее полно отражает результаты деятельности предприятия и качество управления деятельностью. Для определения плановой величины чистой прибыли большое значение имеет планирование величины налоговых платежей. Налоги уменьшают величину чистой прибыли. В связи с этим качество планирования налогов во многом определяют достоверность этого раздела финансового плана.

Важно предусмотреть и возможные направления использования чистой прибыли. Для акционерных обществ часть чистой прибыли выплачивается в виде дивидендов, другая часть – реинвестируется.

В зависимости от целей планирования форма плана может быть более детализирована.

Планирование прибыли может осуществляться различными методами. Рассмотрим два основных метода.

Первый метод можно назвать «остаточным». При таком планировании плановая прибыль определяется как разность между планируемой выручкой от реализации и планируемыми затратами предприятия, включая налоговые платежи.

Второй метод планирования прибыли основывается на учете стоимости капитала, используемого предприятием.

В условиях рынка предприятия активно привлекают денежные средства на рынке капитала и рынке денег. Предприятия на практике обычно используют (или могут использовать) несколько источников финансирования: акционерный капитал, полученный за счет эмиссии обыкновенных и привилегированных акций, заемный капитал, полученный в виде кредитов банка или облигационных займов. Предоставляя капитал, инвесторы (физические или юридические лица) рассчитывают на получение определенного дохода в виде дивидендов или процентов. Поэтому деятельность предприятия должна быть спланирована таким образом, чтобы обеспечить величину прибыли, достаточной для выплаты дохода на привлеченный капитал и обеспечения потребностей предприятия в дополнительных средствах.

Величина планируемой прибыли в этом случае может быть определена по формуле:

,

где – валовая прибыль в плановом периоде; – прибыль необходимая для выплаты дивидендов по акциям; – прибыль необходимая для выплаты процентов по облигациям; – прибыль необходимая для выплаты процентов по кредитам банка; – прибыль необходимая для инвестиционных целей предприятия; – ставка налога на прибыль.

При планировании прибыли на основе стоимости капитала необходимо учитывать, что каждый элемент капитала, используемого предприятием, имеет определенную стоимость, которая определяется тем риском, который несет инвестор, предоставляя средства предприятию. Чем выше риск инвестиций, тем выше доходность, которую хочет получить инвестор.

Связь между риском и доходностью различных элементов капитала имеет вид представленный на рис. 9.

Рис. 9. Связь между риском и доходностью инвестиций.

Наименее рискованными с точки зрения инвесторов являются вложения в коммерческие банки. Объясняется это тем, что банки в отличие от предприятий имеют более высокую финансовую устойчивость. Деятельность банковских учреждений во всех странах жестко контролируется центральными банками. В связи с этим доходность инвестиций в банковские депозиты относительна невелика. Результаты деятельности предприятий менее стабильны, чем банков. Поэтому инвестор готов приобрести облигации корпораций только в том случае, если их доходность позволит компенсировать риск банкротства или снижения доходов предприятия. В случае банкротства предприятия владельцы облигаций имеют преимущественное право на имущество предприятия по сравнению с владельцами привилегированных акций. Этим объясняется более высокая доходность привилегированных акций по сравнению с корпоративными облигациями. Владельцы обыкновенных акций в случае банкротства предприятия имеют право на имущество, оставшееся после удовлетворения требований кредиторов, владельцев облигаций и привилегированных акций. Кроме того, акционерное общество может принять решение не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциями.

Поэтому риск владения обыкновенными акциями является самым высоким и доходность по обыкновенным акциям превышает доходность по другим видам ценных бумаг и кредитам.

Учет стоимости капитала при планировании прибыли является достаточно сложным. Однако в условиях рынка такие расчеты позволяют более осознанно принимать решения об использовании внешних источников финансирования предприятия.

Контрольные вопросы по теме.

1. В какой последовательности выполняются расчеты при планировании прибыли?

2. Что является особенностью подготовки плана по прибыли?

3. Опишите процедуры планирования прибыли «остаточным методом».

4. Опишите процедуры планирования прибыли на основании «метода стоимости капитала».

5. Какова связь существует между доходностью и риском инвестиций?