19. Стоимостная оценка акций.
Стоимостная оценка А связана с её ЖЦ
Номинальная ст-ть –первая оценка А при её выпуске. Рассчитывается деление уставного капитала на кол-во А.
Эмиссионная ст-ть -цена, по кот. А пост. в продажу при первом появлении. Она м/б больше или равна номин. ст-ти. Разница м/у стоимостями наз. эмиссионным доходом, кот. не м/б использован на цели потребления и д/б присоединён к собственному капиталу АО.
Рыночная (курсовая) ст-ть –цена, по кот. А продаются и покупаются на вторичн. рынке. Цену предложения -офферту предлагает продавец, цену спроса -бид –покупатель. М/у ними находится реальная рын. ст-ть. Разница м/у ценой предложения и споса –спред. Курс А: ,
где K – курсовая ст-ть К=Див/Ссуд%*100%; N – номинальная ст-ть.
Балансовая ст-ть – опред. экспер-тами на основе оценки собственных активов компании.
20. Определение совокупный доход акции. Доходность акции
Доход по акции вкл. в себя 2 составляющие: див. выплаты; прирост курсовой ст-ти (разница м/у ценой продажи и покупки). Показатель хар-ет полный доход по акции, приходящийся на единицу затрат на покупку этой акции.
Дсов = ∑Див + (Цпрод – Цпок)
Цена предложения (оферта) – её предлагает продавец, цена спроса - покупатель. Разница между ними носит название спрэд.
Два вида доходности (относ. показатель):
1)Текущ. доходность хар-ет годовые (текущие) поступления по акции относительно сделанных затрат на её покупку. Она не отражает изменения ст-ти акции за период владения ею
2
)
где Т- период владения А
К основным ф-рам, влияющим на доходность А, относят:
размер дивидендных выплат;
колебания рыночных цен;
уровень инфляции;
налоговый климат.
21. общая Характеристикака облигаций.
Облигация – это эмиссионная ЦБ, закрепляющая право на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номин. ст-ти и зафиксир-й % от этой ст-ти, или иного имущественного эквивалента.
О- долговая ЦБ, т.е. инвестор –кредитор компании –эмитента. Она имеет ограниченный срок обращения, по истечении кот. О гасится. О не предостовл. своим владельцам право на участие в управлении общества-эмитента.
Облигационные займы следует рассматривать как дополнение к заёмным ср-вам, получаемых в виде банковских кредитов. Право на эмиссию О м/б предоставлено только тем компаниям, кот. отвечают требованиям кредитоспособности.
Порядок выпуска О АО регламентируется ФЗ РФ об АО:
выпуск О допускается только после полной оплаты уставн. капитала;
номин. ст-ть всех выпущенных об-вом облигаций не должна превышать размера уставн. к-ла АО;
выпуск облиг. без обеспечения допускается на третьем году существования об-ва, при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов;
об-во не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общ-ва, если кол-во объявленных акций АО меньше кол-ва акций, право на приобретение кот. предоставляют облиг.
22.Основные отличия Облигац от Акций
Держатель акции явл ся. одним из собственников компании-эмитента. держ. облигации явл-ся. кредитором этой компании.
Акции – бессрочные ЦБ, а облигации имеют ограниченный срок обращения, по истеч. кот. они «гасятся» (выкупаются).
Облигации имеют преимущ. перед акциями при осущ. имущественных прав. В первую очередь выплачиваются % по облигациям, лишь затем – дивиденды. Если Д. выплач. только из чистой прибыли, то % по облигациям выплач. не только при отсутствии прибыли, но даже в случае убыточности пр-тия. Они выплач. до налогообложения прибыли и не зависимы от налогообложения.
Облиг. не предостовл. своим владельцам право на участие в управлении общества-эмитента.