Вопрос 2. Ценные бумаги, обращающиеся на рынке ценных бумаг.

Ценная бумага – товар особого рода. Она одновременно является и типом собственности и долговым обязательством правом на получение дохода и обязательством выплачиваемых доходов. Ценная бумага товар который не имея собственной стоимости может быть продан по высокой рыночной цене.

Свойства ценных бумаг:

1. Ликвидность – способность быть превращенной в денежные средства путем продажи.

2. Обращаемость – способность выступать в качестве или предмета купли-продажи или платежного средства

3. Рыночный характер – право ценных бумаг свободно продаваться и покупаться на рынке

4. Стандартность

5. Серийность

6. Доходность

Классификация ценных бумаг:

1. Срочные – имеют установленный при их выпуске срок существования (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные)

2. Бессрочные – срок обращения не ограничен (акция)

3. Отзывные – могут быть погашены и отозваны эмитентом досрочно

4. Документарные – выпускаются в наличной документарной форме в виде бланка

5. Бездокументарные – выпускаются в безналичной форме

6. Именная – имя владельца завиксировано на бланке и в реестре эмитентов

7. На предъявителя – имя владельца не фиксируется и ее обращение не требует регистрации

8. Ордерная – передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи – индоссамента (вексель)

9. Инвестиционные – являются объектом для вложения денег как капитала, т.е. с целью получения дохода

10. Неинвестиционные – обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках

11. Эмиссионные – выпускаются крупными сериями, в больших количествах, размещаются индивидуально, имею разные сроки осуществления прав.

12. Неэмиссионные – выпускаются поштучно или небольшими сериями (вексель, чек)

13. Рисковые

14. Безрисковые

Акция — это именная эмиссионная ценная бумага, закрепля­ющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управле­нии акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. При заявлении права на доход они предъяв­ляются последними, все другие ценные бумаги должны быть опла­чены ранее.

Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного иму­щественного эквивалента. Доходом по облигации являются про­цент и (или) дисконт.

Облигации могут выпускать все организации независимо от их организационно-правовой формы. Местные органы власти выпускают муниципальные облигации для финансирования своей деятельности или осуществления опреде­ленных проектов. Муниципальные облигации обеспечивают нало­говыми сборами или будущими поступлениями за услуги, ока­занные в рамках осуществляемого проекта.

Вопрос 3. Долговые ценные бумаги.

Ценная бумага – товар особого рода. Она одновременно является и типом собственности и долговым обязательством правом на получение дохода и обязательством выплачиваемых доходов. Ценная бумага товар который не имея собственной стоимости может быть продан по высокой рыночной цене.

Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного иму­щественного эквивалента. Доходом по облигации являются про­цент и (или) дисконт.

Виды:

1. По методу обеспечения:

• Закладные – обеспечиваются физическими активами или ценными бумагами фирмы. Технология выпуска: фирма выпускает одну закладную на все закладываемое имущество. Она хранится в траст-компании. Траст-компания делит всю сумму заложенного имущества на определенное количество облигаций, которые приобретают физ и юр лица. Траст-компания выступает от имени всех инвесторов и является гарантом соблюдения их интересов. Траст-компания выступает как доверенное лицо кредиторов. Эта компания обязана осуществлять контроль за финансовым положением фирмы, направлениями ее деятельности, состоянием капитала, оборотных средств, с тем чтобы вовремя предпринять необходимые меры, защищающие интересы инвестров и обеспечить выполнение обязательств заемщика перед кредиторами.

• Беззакладные – прямые долговые обязательства фирмы которые не обеспечены никаким залогом. Требования владельцев удовлетворяются в общем порядке наряду с требованиями других кредиторов.

2. По способу получения дохода:

• Купонные – при эмиссии прилагаются купоны. Купон представляет собой вырезной талон с указанной на нем процентной ставкой и датой выплаты дохода. По способу выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

• Облигации с фиксированной процентной ставкой

• Облигации с плавающей процентной ставкой

• Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа

• Дисконтные – процент не выплачивается, а владелец имеет доход за счет того, что облигация продается с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала. Выкуп облигаций фирма осуществляет по номинальной стоимости. Разница между номинальной ценой и ценой приобретения облигации и составляет доход ее держателя

• Доходные – фирма обязана выплачивать владельцам процентный доход по данным облигациям только в том случае, если у нее есть прибыль. Если прибыль отсутствует то доход не выплачивается. Могут быть:

• Простые – невыплаченный доход за предыдущие годы фирма не обязана возмещать в последующие периоды при наличии достаточно большого размера прибыли

• Кумулятивные – невыплаченный в связи с отсутствием прибыли процентный доход накапливается и выплачивается в последующие годы

3. По характеру обращения:

• Обычные – выпускаются без права их конверсии в акции или другие ценные бумаги. Владелец держит ее до срока погашения получая доход предусмотренный условиями выпуска облигаций. В случае необходимости он может продать облигации до срока погашения по рыночной цене, которая зависит от процентной ставки

• Конвертируемые – дают владельцу право обменять облигации на обыкновенные акции того же эмитента в определенный срок по установленной цене.

4. По срокам погашения:

• Облигации с фиксированным сроком погашения – краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные

• Облигации без фиксированного срока погашения:

• Бессрочные

• отзывные (могут быть отозваны эмитентом до срока погашения)

• с правом погашения (предоставляют право инвестору право на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получение за нее номинальной стоимости)

• продлеваемые (предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока)

• отсроченные (дают эмитенту право на отсрочку погашения)

5. В зависимости от порядка владения:

• именные – права владения подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации которую ведет эмитент

• на предъявителя – право владения подтверждаются предъявлением облигации

6. В зависимости от формы выпуска:

• Документарные

• Бездокументарные

7. По методу погашения номинала:

• Погашение разовым платежем

• Погашение распределено во времени

• Последовательное погашение фиксированной доли общего количества облигаций

Стоимостная оценка облигаций.

Облигации имеют номинальную и рыночную цену.

Номинальная цена – напечатана на самой облигации и обозначает сумму которая берется взаймы и подлежит возврату по истечению срока облигационного займа. Номинальная цена является базовой вкличиной для расчета принесенного облигацией дохода. Процент по облигации устанавливается к номинал, а прирост стоимости облигации за соответствующий период рассчитывается как разница между номинальной ценой по которой облигация будет погашена, и ценой покупки облигаций.

Рыночная цена – может быть ниже, выше или равна номиналу. Определяется исходя из ситуации, которая сложилась на рынке облигаций и на финансовом рынке в целом к моменту продажи. Зависит от ряда других условий – надежность вложений, уровень процентной ставки, период обращения, срок до погашения.

Доход по облигации.

Общий доход складывается из:

1. Переодически выплачиваемых доходов (купонного дохода)

2. Изменение стоимости облигации за соответствующий период

3. Дохода от реинвестирования полученных процентов

Доходность облигаций.

Различают текущую и полную доходность.

Текущая доходность. Показатель текущей доходности характеризует годовые поступления по облигации относитеьно затрат на ее покупку.

Вексель.

Вексель — это ценная бумага, представляющая собой письмен­ное простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную денежную сумму. Вексель дает право его держателю требовать от должника уплаты денежной суммы, указанной на векселе. Вексель может быть простым или переводным.

Простой вексель выписывает должник (векселедатель) и пере­дает его кредитору (векселедержателю), такой вексель является обещанием должника уплатить кредитору определенную сумму

Схема обращения:

Векселедатель (покупатель) вручает вексель векселедержателю (продавцу)

Продавец отгружает товар покупателю

Продавец предъявляет вексель к оплате

Покупатель оплачивает вексель

Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (век­селедателем) и является его предложением к должнику (платель­щику) об уплате определенной суммы (рис. 7.2). Переводной век­сель, полученный плательщиком, должен быть акцептован либо опротестован. Акцепт означает согласие уплатить указанную сум­му, если же плательщик не согласен с уплатой, то составляется протест.

Схема обращения:

Трассант (векселедатель) направляет трассату (плательщику) товар, а так же тратту

Плательщик возвращает акцептованный вексель ремитенту-получателю денег по переводному векселю

Плательщик направляет акцептованный вексель ремитенту

Ремитент направляет вексель трассату к оплате

Плательщик оплачивает вексель и одновременно погашает вексель, делая отметку об оплате на его обратной стороне

Акцептованный вексель – это вексель, имеющий согласие плательщика на оплату. С момента акцепта векселя трассантом последний становится прямым должником. Если трассат акцептует вексель но не платит по нему, против него возникает протест в неплатеже.

Ремитент (получатель платежа) может поступить с полученным векселем двояко: либо предъявить его к опалте трассату, либо передать свои права в части оплаты векселя другому лицу. Эта операция называется индосированием векселя и совершается с помощью индоссамента, особой передаточной надписи на обороте векселя или добавочном листе (аллонже). Число индоссаментов на одном векселе не ограничено.

Товарный вексель – в основе лежит товарная сделка, коммерческий кредит, который оказывет продавец покупателю при реализации товара. В этом качестве вексель может выступать как орудие кредита. а с другой выполнять функции расчетного средства.

Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловлен. Не допускается передача части суммы векселя.

Виды индоссамента:

1. Инкассовый – передаточная надпись в пользу какого либо банка, уполномочивающая последний получить платеж по векселю. Такой индоссамент имеет вид на инкассо и дает банку право предъявить вексель к акцепту или платежу а в случае неакцепта или неплатежа – к протесту.

2. Бланковый – в нем не содержится наименование индоссата, и фактически вексель с таким инедоссаментом является предъявительским. Индоссат имеет возможность самостоятельно вписать наименование нового векселядержателя.

3. Именной – содержит наименование, подпись и печать индоссата

4. Залоговыц – когда векселядержатель передает кредитору вексель в залог выданного кредита.

Лицо выдающее аваль назывется авалистом. Авалист может ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком.

Домицилиция векселей – назначение плательщиком какого-то третьего лица. Обычно такую функцию выполняет банк.