16. Опционные контракты и их значение для хеджирования рисков

Под опционным контрактом понимается сделка, когда од-

на сторона (продавец опциона) продает другой стороне

(покупателю опциона) право либо на покупку какого-то базо-

вого средства (товара, ценной бумаги и др.) либо на его про-

дажу по фиксированной в момент совершения сделки цене.

множество цен и сроков исполнения.

Важным классифицирующим признаком опционов яв-

ляется право, получаемое владельцем опциона. По этому

праву опционы делятся на два вида – опцион на покупку – call

option и опцион на продажу – put option

Опцион на покупку – ценная бумага, дающая ее владельцу

право купить определенное количество какой-либо базовой

акции в заранее установленную дату.

покупатель опциона на покупку имеет право,

но не обязательство, купить обусловленное количество базо-

вых акций по цене исполнения. Инвестор же, продавший оп-

цион на покупку, обязан продать указанные в опционе цен-

ные бумаги по цене исполнения (в случае исполнения опцио-

на инвестором, купившим данный опцион).

Из приведенного определения видно, что позиции уча-

стников опционной сделки неравноценны: владелец опциона

на покупку имеет право купить базовую ценную бумагу по

цене исполнения, но не обязан делать это, а продавец опцио-

на обязан продать базовое средство в любом случае при ис-

полнении опциона его владельцем. В этой связи, чтобы побу-

дить потенциального продавца опциона заключить опцион-

ную сделку покупатель опциона должен заплатить ему

определенную сумму денег, называемую опционной премией.

Опцион на продажу – это ценная бумага, дающая его вла-

дельцу право продать определенное количество базовой ак-

ции по оговоренной цене в течение установленного проме-

жутка времени. Инвестор, купивший опцион на продажу,

имеет право, но не обязательство, продать ценные бумаги со-

гласно условиям опциона. Инвестор, продавший опцион на

продажу, также получает за это опционную премию и обязан

купить ценные бумаги по цене исполнения.

При совершении сделки с опционами на продажу пози-

ции покупателя и продавца опциона меняются – в данном слу-

чае уже покупатель опциона на продажу играет на понижение,

а продавец – на повышение стоимости базового средства.

17. Кредитные деривативы

Кредитные деривативы – это контракты, с помощью которых осуществляется передача кре-

дитного риска от покупателя дериватива его продавцу»1,

«…Кредитные деривативы – производные инструменты, пред-

назначенные для управления кредитным риском»3. «Кредит-

ные деривативы – это забалансовые финансовые инструменты,

позволяющие одной стороне (бенефициару) перенести кре-

дитный риск по активу на другую сторону (гаранта), не при-

бегая к физической продаже актива. Как правило, активы принадлежат бенефициару на праве собственности»

Ключевой особенностью кредитных деривативов является

то, что они отделяют обладание и управление кредитным

риском от других количественных и качественных аспектов

владения финансовыми активами. Они позволяют участни-

кам рынка торговать риском и активом по отдельности.

Основными задачами кредитных деривативов являются:

обеспечение контроля кредитного риска по долговым ин-

струментам или корзине долговых инструментов;

снижение концентрации риска в портфеле долговых ин-

струментов;

создание синтетических активов, отвечающих специфике

конкретного банка;

возможность управления риском для оптимальной дивер-

сификации кредитного портфеля;

обеспечение выгоды за счет принятия риска по кредитно-

му портфелю другого банка.

Основными участниками мирового рынка кредитных де-

ривативов являются банки, страховые компании, пенсионные

фонды, для которых использование кредитных деривативов

способствует диверсификации и хеджированию кредитных

активов и портфелей.(ХЕДЖ-ФОНДЫ,страх компании)

Структура мирового рынка кредитных деривативов включа-

ет следующие элементы:

Участники операций с кредитными деривативами.

Государственные и надгосударственные регулирующие

органы.

Некоммерческие организации, объединяющие участников

и рынка.

Рейтинговые агентства.