
- •IV. Финансовый менеджмент
- •1. Цели, задачи и содержание финансового менеджмента
- •2. Сущность финансового менеджмента: сферы влияния, субъекты и объекты управления
- •9. Модель стоимостной оценки финансовых активов (модель сарм)
- •4. Финансовый механизм предприятия: рычаги и методы
- •3.Источники информации (внешние и внутренние).
- •6. Финансовые инструменты, используемые в процессе управления финансами предприятий
- •7. Состав контрагентов, с которыми возникают финансовые отношения.
- •8. Методы управления денежными потоками предприятий
- •9. Финансовый цикл
- •10. Методы управления платежеспособностью предприятий
- •11. Методы управления финансовой устойчивостью предприятия
- •12.Управление деловой активностью (оборачиваемостью активов) предп-риятий.
- •13. Методы оценки и управления эффективностью затрат и вложений в деятельность предприятий
- •14. Управление материально-сырьевыми запасами предприятия (формула Уилсона).
- •15. Цена капитала и фирмы
- •16. Методы управления структурой капитала: собственными и заемными средствами
- •17. Риск и доходность финансовых активов
- •18. Формула Дюпона, цели ее применения
- •19. Методы финансового планирования деятельности предприятия
- •20. Структура и содержание финансовой политики предприятия
- •21. Методы прогнозирования банкротства предприятий: отечественный и зарубежный опыт
- •22. Банкротство, финансовая реструктуризация, антикризисное управление деятельностью российских предприятий
- •23. Теории структуры капитала.
- •Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика).
- •Управление оборотным капиталом.
- •Дивидендная политика.
9. Финансовый цикл
Финансовый цикл представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Финансовый цикл – это продолжительность оборота финансовых ресурсов предприятия.
Производственный цикл – цикл, в котором задействованы активы, связанные с производством.
Производственный цикл:
Поступление сырья;
Производственный этап (НЗП)
Продажа готовой продукции;
Получение платежа от покупателя;
Фцикл
=
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.
Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:
ПФЦ = Ппроизв цикла+Пдз-Пкз
Ппроизв цикла = Пнзп+Псырье/материалы+Пгп
ВОК
=
*Т
— время обращения кредиторской
задолженности;
ВОЗ
=
*Т
— время обращения производственных
запасов;
ВОД
=
*Т
— время обращения дебиторской
задолженности;
Т — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т = 360).
10. Методы управления платежеспособностью предприятий
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
наличие в достаточном объеме средств на
расчетном счете;
отсутствие просроченной кредиторской
задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств):
kлт
=
.
Коэффициент kлт имеет ряд особенностей. Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, это оказывает влияние на сопоставимость показателей, то же самое следует иметь в виду в отношении трактовки и учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента в принципе тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса, например, путем внедрения системы поставки сырья и материалов, известной под названием «точно в срок» (just-m-time), могут существенно сокращать уровень запасов, т.е. снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для текущего финансового состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента kлт.
Коэффициент быстрой ликвидности по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы:
kлб
=
.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:
kла
=
.
Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента kла, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1.
Рассмотренные три показателя являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности.
Маневренность собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.
kWC
=
.
Маневренность собственных оборотных средств характеризует ту часа собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность:
МК
=
.
Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы, хотя теоретически возможны и другие варианты. При прочих равных условиях рост показателя МК в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.