Etapy vývoje kritéria plnění vrcholového cíle podniku

1. MAXIMALIZACE ZISKU – do 20. let 20. stol. – zůstává do teď

2. ETAPA NÁSTUPU UKAZATELŮ RENTABILITY – po 20. letech 20. stol. – např. ukazatelé ROI, ROA, ROE,…

3. ETAPA NÁSTUPU DŮSLEDNÉHO ZOHLEDŇOVÁNÍ FAKTORŮ ČASU A RIZIKA (NPV, IRR (vnitřní výnosové procento), CAPM,…)

4. SOUDOBÁ METODA – ukazatelé – MVA, EVA, CFROI, TFP,…

Optimalizace kapitálové strukturu podle kritéria minimální nákladovosti kapitálu

Na základě údajů v tabulce vypočítejte, která z variant kapitálové struktury A,B,C je pro tento podnik nejvýhodnější podle kritéria minimálního WACC (vážený průměr nákladů kapitálu).

Sazba daně z příjmů uvažujte 26%

Cizí kapitál je výhodnější než vlastní kapitál.

Dražší vlastní

– cizí – úroky lze zahrnout do nákladů,

• dividendy – větší riziko než úroky

• cena cizího kapitálu se mění podle zadluženosti podniku (větší úroky víc zadluž.), stejné u akcionářů – nákladovost vlastního kapitálu roste se zadlužeností

WACC = NK_e (%)*(1-zadluženost) + NK_d (%)*(1-daň z příjmů)*zadluženost

WACC_A = 15,5*0,6 + 11*(1-0,26)*0,4 = 12,556

(součet musí dávat 1)

WACC_B = 15,8*0,5 + 12*(1-0,26)*0,5 = 12,34

WACC_C = 17,5*0,4 + 14*(1-0,26)*0,6 = 13,216

Pro tento podnik je nejvýhodnější podle kritéria WACC varianta B. WACC musí být co nejnižší.

Zásoby – výpočty

Př. Základní bilanční rovnice zásobování.

Počáteční zásoba urč. suroviny je 200t, plánuje se spotřeba této suroviny 1500t za období. A její zásoba na konci období má být 180t. Vypočítejte potřebnou celkovou výši dodávky suroviny v období.

Z_p = 200t

M = 1500t

Z_k = 180t

D = ?

D = M + Z_k – Z_p = 1500 + 180 – 200 = 1480t

Př. Optimalizační výpočet

Roční výše celkové dodávky urč. suroviny má být 1480t (D). Náklady na jednu dodávku zásob (N_d) jsou 2000 Kč a náklady na skladování (N_s) jedné tuny zásob v tomto podniku jsou 200 Kč za rok. Vypočítejte optimální velikost 1 dodávky (d_opt) a z ní vyplývající počet takových dodávek za rok.

d_opt = = 172t

Za daných podmínek je optimální velikost dodávky 172t.

Výrobní kapacita – výpočet a využití

Př. Výrobní zařízení má kapacitní výkon 2t/hod. využitelný čas. fond je 8000 hod./rok, ve sledovaném roce se vyrobilo 13104 t produkce, přičemž zařízení bylo v provozu 7280 hod.

Vypočítejte:

a) výrobní kapacitu v t/rok

b) celkové neboli integrální využití výrobní kapacity

c) časové neboli extenzivní využití výr. kapacity

d) výkonové neboli intenzivní využití v hod.

V_p = 2t/hod

T_p = 8000 hod/rok

Q_s = 13104 t

T_s = 7280 hod

1. Q_p = V_p*T_p = 2*8000 = 16000 t/rok

2. K_c = Q_s/Q_p = 13104/16000 = 0,819

3. K_e = T_s/T_p = 7280/8000 = 0.91

4. K_i = K_c/K_e = 0,819/0,91 = 0,9