Валютные риски. Показатель валютности.

Пусть рассматривается курс актива S(t) и S(t+∆).

Рассмотрим величину актива:

X_t-(ln S(t+∆)/ S(t))

∆=1 x_t1 , x_t2, …x_tn

Dx_n – валютность

Валютность понимают как дисперсию показателя эффективности

Импортно–экспортная операция

закупка

100

1180

0

Конец производственного цикла

Получение выручки

18 % - рентабельность

11

10

2

1

t

Курс

Руб/$

0

t

1)

Руб.

180

t

-820

-1000

2)

Руб.

80

-920

-1000

1000 $ - начальная закупка

1) 10 руб. за 1 $

2) 11 руб. за 1 $

Рентабельность – 18 %

t

Таким образом изменение валютного курса может существенным образом повлиять на эффективность производственной операции. При этом, чем более длинный операционный цикл, тем более непредсказуемым будет процесс определения эффективности..

Задача

Предприятие несет постоянные издержки – 300 единиц.

Предполагаются следующие варианты :

- выпуск 100 ед. продукции, постоянные издержки 2 ед. на 1 ед. продукции.

- стоимость контракта – 250 ед.

Рекомендуется называть спекулятивные операции термином арбитражные.

Арбитраж – финансовая операция, основанная на покупка актива по более низкой цене, чем его продажа в тот же момент времени ( физически это сделать практически невозможно поэтому в тот же момент времени - это очень короткий момент времени)

Управление валютными рисками

1.Отказ от импортно- экспортных процедур.

2. Лимитирование

3.Диверсификация:

- Возможность использования нескольких валют – соотношение объемов евро и доллара, которое устанавливается государственными структурами.

- поставщиков сырья и покупателей.

4. страхование

(определенные существующие способы и субъекты страхования (страховщики), которые могут застраховать получение ущерба от изменения валютного курса)

5. хеджирование

Торговые риски:

Торговые предприятие есть инструмент увеличения эффективности хозяйственной деятельности.

Способы реализации товарной продукции через товарного агенты:

1.товарный агент – самостоятельное юридическое (физическое) лицо. Передача товара на реализацию.

Продавцу - комиссионный сбор.

Производитель – реализует товар по своей цене + комиссионный сбор + налоги.

2.товарный агент – это самостоятельное юридическое (физическое)

лицо, которое закупает наш товар с оплатой на момент отгрузки.

Производитель получает цену, объявленной оплатой оптовой, уплачивает НДС.

Продавец – использует свои оборотные средства, продает товар по цене, равной оптовой цене + торговая наценка + НДС.

3.товарный агент – самостоятельное юридическое ( физическое) лицо, отгрузка продукции продавцу на условии отсрочки платежа.

В этом случае, предполагается более низкий объем оборотных средств продавца, используемый для этой операции.

4.товартный агент – подразделение производственной компании, либо часть холдинга. Отчисления в форме НДС становятся ниже.

Риски торгового агента.

1 )падения спроса на закупленный товар замораживание оборотных средств либо к сокращению торговой деятельности, либо к привлечению займа к снижению прибыли.

2)инфляционные риски купленный на одну денежную сумму товара в нулевой момент времени реализуется по установленной цене с течение некоторого периода времени по истечению которого в результате инфляции, полученных денежных средств может оказаться недостаточно для производства следующей закупки.

3)операционные риски:

- логические риски (риски логистики)

- складские риски

- риски хищения

- риски некачественной продукции и последующей рекламации

- риски, связанные с существенным ухудшением товарных характеристик, в результате продолжительной экспозиции.