IV. Оценка рентабельности
1. Наиболее общим показателем рентабельности является рентабельность активов (капитала) (ROA):
Чистая прибыль 1 = 101919,8
Чистая прибыль 2 = 233305,6
Активы 2 = 305305
Активы 3 = 367379
ROA1~ 33,4
ROA2~ 63,5
Как вариант, при расчете данного показателя в числителе формулы может быть использована прибыль до налогообложения:
Прибыль до налогообложения 1 = 134105
Прибыль до налогообложения 2 = 306981
ROA1~ 43,9
ROA2~ 83,5
2. Рентабельность собственного капитала (ROE) характеризует степень возмещения собственного капитала за отчетный период и служит основным критерием при оценке уровня котировки акций данного предприятия на фондовой бирже:
Чистая прибыль 1 = 101919,8
Чистая прибыль 2 = 233305,6
Собственный капитал 2 = 123584
Собственный капитал 3 = 166462
ROE1~ 82,5
ROE2~ 140,2
При расчете рентабельности собственного капитала в качестве варианта в числителе формулы используют также показатель прибыли до налогообложения.
Прибыль до налогообложения 1 = 134105
Прибыль до налогообложения 2 = 306981
ROE1~ 108,5
ROE2~ 184,4
3. Рентабельность продаж (ROS) показывает величину прибыли, полученную предприятием в расчете на один рубль выручки от продаж, или долю прибыли в выручке:
Прибыль от продаж 1 = 134105
Прибыль от продаж 2 = 306981
Выручка от продаж 1 = 1322000
Выручка от продаж 2 = 1744234
ROS1~ 10,1
ROS2~ 17,6
В качестве одного из вариантов расчетов данного показателя в числителе формулы может быть использована чистая прибыль.
Чистая прибыль 1 = 101919,8
Чистая прибыль 2 = 233305,6
ROS1~ 7,7
ROS2~ 13,4
4. Рентабельность продукции (Rп) отражает величину прибыли на рубль затрат на производство и продажу продукции:
Данный показатель называют также рентабельностью затрат. Себестоимость продаж в данном случае включает управленческие и коммерческие расходы.
Прибыль от продаж 1 = 134105
Прибыль от продаж 2 = 306981
Полная себестоимость продаж 1 = 1187895
Полная себестоимость продаж 2 = 1437253
Rn1~ 11,3
Rn2~ 21,4
5. Имея данные о сумме чистой прибыли, полученной за год, и величине собственного капитала, можно определить срок, в течение которого вложения учредителей и других участников возвращаются в виде прибыли, т.е. можно определить период окупаемости собственного капитала (То):
Собственный капитал 2 = 123584
Собственный капитал 3 = 166462
Чистая прибыль 1 = 101919,8
Чистая прибыль 2 = 233305,6
To1~ 1,2
To2~ 0,7
-
Оценка вероятности банкротства
Существуют различные методики диагностики банкротства предприятий. В зарубежной практике наибольшее распространение получил многомерный анализ Э. Альтмана, в основу которого положены пять показателей:
Активы 2 = 305305
Активы 3 = 367379
Чистые оборотные активы 1 = 6757
Чистые оборотные активы 2 = 29916
Чистая прибыль 1 = 101919,8
Чистая прибыль 2 = 233305,6
Прибыль до налогообложения 1 = 134105
Прибыль до налогообложения 2 = 306981
Собственный капитал 2 = 123584
Собственный капитал 3 = 166462
Внешние обязательства 2 = 181721
Внешние обязательства 3 = 200917
Выручка от продаж 1 = 1322000
Выручка от продаж 2 = 1744234
K1~ 0,02
K1.1~ 0,08
K2~ 0,3
K2.1~ 0,6
K3~ 0,4
K3.1~ 0,8
K4~ 0,7
K4.1~ 0,8
K5~ 4,3
K5.1~ 4,7
На основе этих показателей рассчитывается интегральный параметр модели Альтмана - Z-счет:
Z-счет = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5.
Z-счет1= 6,5
Z-счет1.1= 8,8
Уровень угрозы банкротства оценивается по следующей шкале:
Критерии вероятности банкротства.
|
Значение Z |
Вероятность банкротства |
|
менее 1,81 1,81 – 2.70 2,71 – 2,99 более 3,0 |
очень высокая высокая средняя (возможная) очень низкая |
Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия – Кп) на конец отчетного периода имеет значение меньше двух.
Кл1~ 1,05
Кл2~ 1,04
Кл3~ 1,16
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кс.о.с) на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1.
Кс.о.с.1~ - 0,01
Кс.о.с.2~ - 0,01
Кс.о.с.3~ 0,01
В том случае, если один из названных коэффициентов меньше установленных критериальных значений, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п) в течение шести месяцев:
где Кп.н – значение общего коэффициента покрытия (коэффициент текущей ликвидности) на начало отчетного периода; Кп.к – значение общего коэффициента покрытия на конец отчетного периода; Кп.нор – нормативное значение общего коэффициента покрытия (Кп.нор = 2); Т – число месяцев в отчетном периоде.
Кв.п.1= 0,6
Кв.п.2= 0,5
Если Кв.п > 1, то у предприятия есть реальные возможности восстановить свою платежеспособность. Если данный коэффициент меньше единицы, то у предприятия нет реальных возможностей восстановить платежеспособность в течение шести месяцев.
В том случае, если значение Кп и Кс.о.с на конец периода равны или выше нормативных значений, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п):
Если значение Ку.п > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение ближайших трех месяцев.
Ку.п.1= 0,6
Ку.п.2= 0,5