4. Государственные сберегательные облигации (гсо)

Государственные сберегательные облигации (ГСО) впервые были выпущены в 2006 году. Данные ценные бумаги Российская Федерация использует двух видов:

- государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС). Средняя доходность по ГСО-ППС составляет 9,78% годовых;

- государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС). Средняя доходность по ГСО-ФПС составляет 9,23% годовых.

Владельцами облигаций могут быть следующие юридические лица – резиденты Российской Федерации:

- страховые организации;

- негосударственные пенсионные фонды;

- акционерные инвестиционные фонды;

- Пенсионный фонд Российской Федерации и иные государственные внебюджетные фонды.

Обращение на вторичном рынке или их залог не допускаются. Пока при помощи данного инструмента значительных средств государством не привлекается.

5. Облигации государственного сберегательного займа (огсз)

В сентябре 1995 года на рынке государственного долга появились облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Их выпуск состоялся в соответствии с Указом Президента РФ от 9 августа 1995 года №836 «О государственном сберегательном займе Российской Федерации» и постановлением Правительства РФ от 10 августа 1995 года №812 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации».

Заем выпускался в целях более активного привлечения средств населения для финансовой стабилизации российской экономики и обеспечения гарантий сохранности сбережений граждан. Поскольку владельцами облигаций могут быть и юридические лица, то они получили новый инструмент для диверсификации своего инвестиционного портфеля.

Облигации сберегательного займа выпускаются в документарной форме и являются государственными ценными бумагами на предъявителя. В соответствии с условиями выпуска каждой серии они дают право их владельцам на получение процентного дохода, начисляемого к номинальной стоимости облигации, и номинальной стоимости ОГСЗ при их погашении. Для большей привлекательности облигаций займа первого выпуска устанавливалась их доходность, превышавшая доходность по другим видам государственных ценных бумаг. ОГСЗ не были заморожены в августе 1998 года, государство исправно выполняло свои обязательства по этим облигациям. С 2001 года новые облигации сберегательного займа не выпускаются.

6. Облигации нерыночных займов (онз)

Облигации государственных нерыночных займов – федеральные государственные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации. Эмиссия этих облигаций осуществляется отдельными выпусками. Объем каждого выпуска определяется Министерством финансов РФ исходя из предельного объема эмиссии этих облигаций, установленного Правительством Российской Федерации на соответствующий год. По срокам обращения облигации государственных нерыночных займов могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными.

Владельцами облигаций могут быть юридические лица. Облигации не обращаются на вторичном рынке.

На практике эмиссия ОНЗ проводилась в 2000 году в рамках мероприятий по урегулированию задолженности государства перед головными исполнителями государственного оборонного заказа. В соответствии с условиями выпуска ОНЗ федеральные органы исполнительной власти, которые были государственными заказчиками, должны были погасить задолженность по оплате обязательств, возникших в связи с исполнением государственных контрактов по государственному оборонному заказу, на общую сумму порядка 32,5 млрд. рублей. При этом часть задолженности в размере половины от указанной суммы (около 16,3 млрд. рублей) переоформлялась в государственный внутренний долг в форме ОНЗ со сроком погашения до 1 января 2003 года. Стоит заметить, что по ОНЗ была установлена нулевая купонная ставка, и владельцы ОНЗ, таким образом, не получали дохода по этим бумагам. В настоящее время выпусков ОНЗ в обращении нет.

Сравнительную характеристику ГСО, ОГСЗ и ОНЗ представим в табл. 9.

Таблица 9

Сравнительная характеристика ГСО, ОГСЗ и ОНЗ

№ п/п	Характеристики	Государственные сберегательные облигации (ГСО)	Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)	Облигации нерыночных займов (ОНЗ)
1.	Эмитент	Минфин России	Минфин России	Минфин России
2.	Форма выпуска	Бездокументарные, именные	Документарные, на предъявителя	Бездокументарные, именные
3.	Номинальная стоимость	1 000 руб.	500 руб.	1 000 руб.
4.	Срок обращения	Кратко-, средне- или долгосрочные	Среднесрочные (от 1 до 5 лет)	Кратко-, средне- или долгосрочные
5.	Инвесторы	Юридические лица – резиденты РФ: - страховые компании; - НПФ; - акционерные ИФ; - УК, управляющие пенсионными накоплениями; - Пенсионный фонд РФ и иные государственные внебюджетные фонды	Без ограничений	Юридические лица – резиденты и нерезиденты
6.	Формы размещения	1) Аукцион организатора торговли; 2) Прямая продажа неразмещенных бумаг по цене, установленной Минфином (дополнительная продажа); 3) Закрытая подписка	Продажа через уполномоченных профессиональных участников рынка ценных бумаг, отобранных Минфином по итогам аукциона	Закрытая подписка (без участия организатора торговли)
7.	Вторичное обращение или залог	Не допускается	Допускается	Не допускается
8.	Торговая площадка	Проф. участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию организатора торговли и отобранный Минфином по конкурсу	-	-
9.	Агент (платежный агент)	Кредитная организация, отобранная Минфином по конкурсу	Банк, уполномоченный Минфином (Сбербанк РФ)	-
10.	Депозитарий	Проф. участник рынка ценных бумаг, имеющий депозитарную лицензию и отобранный Минфином по конкурсу	-	-