- •Курс лекций по дисциплине «Финансовые рынки»
- •Виды финансовых рынков
- •Разновидности фондового рынка
- •Роль финансовых рынков в экономике
- •2009 Г. По данным World Economic Forum
- •Формы эффективности финансового рынка
- •2) Коллективные или инвестиционные (паевые фонды, инвестиционные
- •3) Контрактно-страховые (пенсионные фонды и страховые компании) -
- •Кредитные финансовые институты
- •Банковские операции
- •Виды процентных ставок по способу начисления процентов
- •Реальная и номинальная ставка
- •Инвестиционные финансовые институты посредники между сберегателями и инвесторами
- •Формула для расчёта доходности паёв
- •Привлекают средства на основе различных взносов в соответствии с долговременными контрактами, заключаемые между ними и клиентами
- •Участники фондового рынка
- •Фондовые биржи
- •Структура фондовой биржи
- •Популярные фондовые индексы
- •Биржевые приказы
- •Юридические и физические лица – участники биржевой торговли
- •Важнейшие показатели, используемые для анализа акций
- •Технический анализ
- •Японские свечи
- •Сравнение технического и фундаментального анализа
- •Маржинальная торговля
- •Целесообразность открытия коротких позиций
- •Обеспечение возврата маржинального займа
- •Оценка обеспечения
- •Периодичность оценки обеспечения
- •Уровень маржи
- •Брокерские комиссии
- •Основные базисные финансовые инструменты фондового рынка
- •Сравнительные характеристики инвестиционных качеств облигаций
- •Тип инвестора и инвестиционные предпочтения
- •Вторичные финансовые инструменты (деривативы)
- •Уровень риска финансовых инструментов
- •1. Опционы
- •2. Call-опцион
- •4. Стеллаж
- •5. Стрэнгл
- •6. Спрэд
- •7. Варранты
- •8. Права
- •9. Фьючерсы
- •Сделки (операции) на валютном рынке
- •Метод установления валютного курса
- •Международный валютный рынок Forex
- •Классификация рынков золота
- •Покупатели и продавцы золота
- •Вопросы для подготовки к экзамену по дисциплине «Финансовые рынки»
- •Список рекомендуемой литературы
- •Подробные вопросы для подготовки к экзамену по дисциплине «Финансовые рынки»
Формула для расчёта доходности паёв
∙∙100(%)
С2 – котировка пая в день продажи
С1 – котировка пая на день приобретения
N – период владения паями (число дней между днём продажи и покупки)
Пример: Пайщик приобрёл пай 21 января 2009 г. по стоимости 10298 руб., а продал его 6 марта 2009 г. по стоимости 10621 руб. Рассчитать годовую доходность инвестиций. Скидки, надбавки и другие расходы учтены в стоимости пая.
Число дней владения паем = 44 (день покупки и день продажи считаются за 1 день)
Годовая доходность инвестиций:
(10621 – 10298)/10298 * 365/44*100=26%
Пример: Пайщик приобрёл пай 10 апреля 2009 г. по стоимости 5000 руб., а решил продать его 10 октября 2009 г. К этому моменту котировочная стоимость пая поднялась до 5800 руб. Размер надбавки и скидки – 1%. Рассчитать годовую доходность инвестиций.
Число дней владения паем =83
5000*(100+1)%=5050
5800*(100-1)%=5742
5742-5050=692
Доходность инвестиций = 692/5050*365/183=27,3%
Пример. Сравнить два варианта инвестирования в ПИФ. Сумма инвестирования составляет 40000 рублей. Период инвестирования – с 01.02.2009 по 01.10.2009 гг.
1-й вариант. Инвестируется вся сумма 40000 рублей 01.01.2009. Стоимость приобретения пая 376 рублей, стоимость погашения пая 369 рублей.
2-й вариант. Сумма 40000 рублей инвестируется равными частями ежемесячно по 5000 рублей каждый первый день месяца.
Дата покупки |
Сумма инвестиций |
Стоимость пая, руб. |
Количество приобретенных паев |
Дата продажи паев |
Количество продаваемых паев |
Стоимость пая, руб. |
Средства от продажи паев |
Вариант 1 |
|||||||
01.02.09 |
40 000 |
376,00 |
106,383 |
|
|
|
|
|
|
|
|
01.10.09 |
106,383 |
369,0 |
39225,32 |
Вариант 2 |
|||||||
01.02.09 |
5 000 |
376,00 |
13,2979 |
|
|
|
|
01.03.09 |
5 000 |
349,14 |
14,3209 |
|
|
|
|
01.04.09 |
5 000 |
340,30 |
14,6929 |
|
|
|
|
01.05.09 |
5 000 |
355,84 |
14,0513 |
|
|
|
|
01.06.09 |
5 000 |
376,26 |
13,2887 |
|
|
|
|
01.07.09 |
5 000 |
359,24 |
13,9183 |
|
|
|
|
01.08.09 |
5 000 |
344,44 |
14,5163 |
|
|
|
|
01.09.09 |
5 000 |
345,94 |
14,4534 |
|
|
|
|
|
|
Всего |
112,5397 |
01.09.06 |
112,5397 |
369,00 |
41527,15 |
Вариант1: Финансовый результат = 39 225,32 - 40 000 = -744,68 (убыток)
Вариант 2: Финансовый результат = 41527,15 - 40 000 = 1527,15 (убыток)
Примечание: расчёты произведены без учета надбавок, скидок и налогообложения.
Альтернатива ПИФам в России – ОФБУ (общие фонды банковского управления), которые также могут оказывать услуги доверительного управления.
Сравнительный анализ возможностей ПИФов и ОФБУ приведён в таблице.
Остановимся кратко на такой разновидности паевых инвестиционных фондов, как фонды хеджирования (хедж-фонды), получивших широкое распространение в западных станах. Они интересны тем, что, следуя высоко спекулятивным стратегиям, играют заметную роль на финансовом рынке.
Можно перечислить ряд черт, характерных для таких организаций:
1) они являются частными компаниями, насчитывающими менее 100 участников, и нередко — это оффшорные компании. Поэтому их деятельность в меньшей степени регулируется финансовым законодательством, чем других инвестиционных фондов.
2) участники фондов — состоятельные лица, поэтому они могут позволить себе пойти на большие риски. Правила таких организаций обычно требуют, чтобы состояние участника равнялось не менее 1 млн. долл. или его доход за предыдущий год составил не менее 250 тыс. долл. Большинство фондов требуют от вкладчиков инвестиций в размере от 250 тыс. долл. до 10 млн. долл.
3) они проводят очень рискованную финансовую политику, открывая позиции на рынке, превышающие размеры их собственного капитала в 5-20 раз.
4) обычно они показывают высокие результаты доходности по своим операциям. В мире насчитывается порядка 800-900 фондов. Большой фонд хеджирования располагает активами порядка 10 млрд. долл., маленький — 75-100 млн. долл.
В России в настоящее время действует пока только один хедж-фонд.
Контрактно – страховые финансовые институты