3. Понятие денежного потока

Денежный поток (cash flow) – это абстрагированный от его экономического содержания ряд чисел, состоящих из последовательно полученных или выплаченных денег, распределенных во времени.

В основе денежного потока лежит конструкция денежного кругооборота. Замыкает такой оборот – капитал предприятия. Денежные потоки уменьшаются или перекрываются полностью, возникает явление неплатежеспособности, т.е. нет денежных средств на предприятии.

По сути денежный поток – это моржа между выгодами и затратами субъекта экономики. Выраженное морже, между полученными и сделанными платежами, в целом это сумма нераспределенной дохода организации, ее амортизационными отчислениями.

Можно определить несколько понятий денежного потока:

На статическом уровне - это количественное выражение денег, и имеющихся в распоряжении предприятия в данный конкретный момент времени, т.е. свободный резерв;

Для инвестора – это ожидаемый в будущем доход от инвестиций, с учетом дисконта.

С точки зрения руководства предприятия на динамическом уровне – денежный поток представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени, либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах.

В каждом случае денежный поток означает фактическое движение финансовых ресурсов предприятия. Состав и размер, на которое ориентируется предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяется следующими задачами такими как: обеспечение текущих платежей связанных с операционной деятельностью, этой целью служит операционный остаток денежных средств на счетах предприятия: связанные со страховым риском в связи с не поступлением средств от операционной деятельности и необходимостью постоянной платежеспособности по неотложным финансовым обязательствам. Для этой цели используется страховой или резервный остаток денежных средств. 3) спекуляция на рынке краткосрочных финансовых сложений – этой целью служит инвестиционный или спекулятивный остаток денежных средств 4) формирование не снижаемого уровня денежных активов, с этой целью используется компенсационный остаток денежных активов, который создается в соответствии с условиями соглашения с банка, осуществляющим расчетное обслуживание и предоставление различных финансовых услуг.

Денежный поток представляет собой разницу между поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами. Денежный поток, в котором отток превышает приток денежных средств, называется негативным. Денежный поток с превышением притока называется позитивным.

Виды притоков и оттоков денежных средств группируются по видам деятельности:

1. основная деятельность, приток денежных средств будет включать в себя выручку от реализации продукции работ, услуг, поступление дебиторской задолженности, от продажи материальных ценностей, бартера, авансы покупателей.

Отток денежных средств – это платежи поставщикам, выплата з/п, платежи в бюджет и бюджетные фонды, уплата процентов за кредит, погашение кредиторской задолженности.

2. инвестиционная деятельность, приток денежных средств будет включать в себя продажу основных фондов, нематериальных активов, завершенного строительства, поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений, дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений.

Отток денежных средств – капитальное вложение на развитие производства, долгосрочное финансовое вложение.

3. финансовая деятельность – приток денежных средств, краткосрочные кредиты и займы, долгосрочные кредиты и займы, поступление от продажи векселей и оплат их должниками, поступление от эмиссий акций, целевое финансирование.

Отток денежных средств – погашение краткосрочных обязательств, погашение долгосрочных кредитов и займов, выплата дивидендов.

Анализ потока денежных средств – определение моментов величин притоков и оттоков денежной наличности. Целью анализа является – анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет финансовых потоков, прежде всего от операционной и текущей деятельности. Финансовый поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его долгов. Анализировать финансовые потоки предприятия удобно с помощью отчета о движении денежных средств. Согласно международным стандартам финансовой отчетности отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сфере деятельности предприятия текущей инвестиционной и финансовой.

Составление отчета о движении денежных средств предполагает определение денежных средств в результате текущей деятельности организации, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности. Для этого используются данные бухгалтерского учета: баланс, отчет о прибылях и убытках предприятия. Этот отчет показывает, насколько прибыльна была организационная деятельность в анализируемом периоде.

Для того, чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках, при этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме фактических выплат.

Существует два метода трансформации отчета: прямой и косвенный.

При прямом методе, трансформируется каждая статья отчета о доходах и убытках, в процессе чего определяется фактическое поступление денежных средств и фактических затрат. При косвенном методе не предполагается трансформация каждой статьи отчета о прибылях и убытках, согласно этому методу отправной точкой отчета является величина годовой профита прибыли и убытки, за анализируемый отчет, который корректирует, прибавляя все расходы не связанные с движением денежных средств, и вычитая все доходы не связанные с финансовыми потоками.

Перед составлением отчета о движении денежных средств, прежде всего необходимо выяснить, какая статья баланса являлась источником образования финансового потока и какая вызывала его издержки. При это используется определенная таблица. Производственная деятельность – чистая прибыль, амортизационные отчисления, уменьшение запасов дебиторской задолженности, уменьшенную на сумму роста запасов дебиторской задолженности и снижение обязательств, увеличенную на рост обязательств.

Инвестиционная деятельность – убыль необоротных активов (продажа оборудования) плюс продажа доли участия, уменьшенная на сумму прироста необоротных активов и покупки долевого участия.

Финансовая деятельность – расходование новых кредитов, выпуском новых облигаций, взносы на погашение и выкуп облигаций, эмиссия акций, за вычетом взноса погашения кредита, выплаты дивидендов.

Вопросы на семинарские занятия:

1. понятие, основные цели оценочной деятельности

2. правовое регулирование оценочной деятельности в РБ

3. субъекты и объекты оценочной деятельности

4. виды стоимости, рыночная, инвестиционная, ликвидационная, восстановительная

5. факторы влияющие на оценку стоимости предприятия

6. основные принципы оценки стоимости предприятия, их характеристики

7. основные этапы процедуры оценки