5.11. Операционный рычаг и его оценка

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение операционной прибыли.

Операционный рычаг определяется отношением объема маржинальной прибыли к разности между этим объемом и суммой постоянных затрат:

, (5.28)

где МД – маржинальная прибыль (маржинальный доход);

П – прибыль от реализации продукции до вычета процентов и налогов (операционная прибыль).

Экономический смысл показателя операционного рычага: он показывает степень чувствительности операционной прибыли к изменению объема реализации:

_∆П = ОР·_∆В, (5.29)

где _∆П – изменение прибыли от реализации, %;

_∆В – изменение объема реализации, %.

Сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной (достигнутой) выручки от реализации. Если изменяется выручка от реализации, то изменяется и сила воздействия операционного рычага.

Формула 5.28 может быть представлена следующими выражениями:

а) =, (5.30)

б) (5.31)

где В – выручка от реализации продукции (работ, услуг);

З_пер – общая сумма переменных затрат;

З_пост. – общая сумма постоянных затрат;

П – прибыль от реализации продукции до вычета процентов и налогов (операционная прибыль).

Из формулы 5.31 следует, что чем выше постоянные затраты, тем выше уровень операционного рычага и, следовательно, степень операционного риска.

Под операционным риском понимается возникновение ситуации, когда предприятие не может покрыть свои расходы производственного характера, т. е. риск неполучения прибыли.

Таким образом, воздействие операционного рычага на уровень операционной прибыли зависит от двух основных факторов:

1. от уровня постоянных затрат в общей их сумме;

2. от тенденций изменения выручки - рост или снижение продаж.

Поэтому для определения влияния операционного рычага на операционную прибыль необходимо рассмотреть два варианта.

Первый вариант соответствует ситуации, когда объем продаж увеличивается и при этом точка безубыточности уже пройдена. Для этой ситуации характерны следующие особенности:

1. сила воздействия операционного рычага убывает с ростом выручки;

2. при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается;

3. каждый процент прироста выручки будет давать все меньший процент прироста операционной прибыли;

4. высокая доля постоянных затрат будет способствовать большему приросту операционной прибыли.

В этой ситуации предприятие может отказаться от жесткой экономии на постоянных затратах.

Второй вариант соответствует ситуации, когда объем продаж уменьшается; при этом наблюдаются следующие особенности:

1. сила воздействия операционного рычага увеличивается со снижением выручки;

2. при этом доля постоянных затрат в общей их сумме увеличивается;

3. каждый процент снижения выручки будет давать значительно больший процент снижения операционной прибыли;

4. высокая доля постоянных затрат будет способствовать большему снижению операционной прибыли.

В этом случае необходима жесткая экономия на постоянных затратах.

Таким образом, показатель операционного рычага позволяет определить изменение прибыли при различных объемах выручки от реализации, а так как величина этого показателя зависит от доли постоянных затрат в общей их сумме, то позволяет управлять затратами с учетом спроса на выпускаемую продукцию.

Зная порог рентабельности, можно определить запас финансовой прочности (ЗФП) предприятия. Он показывает, насколько можно сокращать производство продукции, не неся при этом убытков.

Запас финансовой прочности определяется по формулам:

а) в абсолютном выражении (как разница между запланированным объемом продаж и критической выручкой):

ЗФП_а = В_пл. - В_кр., (5.32)

где В_пл. - выручка от реализации продукции по плану;

В_кр. - критическая выручка;

б) в относительном выражении:

, (5.33)

где ЗФП_а. - запас финансовой прочности в абсолютном выражении;

В_пл. - выручка от реализации продукции по плану.

Запас финансовой прочности, рассчитанный в относительном выражении, используется для оценки производственного риска, т. е. потерь, связанных со структурой затрат на производство.

Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия. Он выражает возможность предприятия выдержать снижение выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения и сохранить финансовую устойчивость и платежеспособность.

Рекомендуемое значение запаса финансовой прочности должно быть не ниже 10%.