3. Двухфакторная модель прогнозування неплатоспроможності. Система показників у. Би­вера і її роль у прогнозуванні фінансової кризи підприємства, рейтингове число р.С. Сайфу­лина і г.Г. Кадикова

Угроза возникновения неплатежеспособности для экономистов-практи­ков воспринима­ется неоднозначно. С целью своевременного выявления тен­денций формирования неудовле­творительной структуры баланса у прибыльно работаю­щего субъекта предпринимательской деятельности и осуществление преду­пре­дитель­ных мер, направленных на повышение плате­жеспособности и пре­дотвра­щения банкротства, в соответствие с "Методическими рекоменда­ци­ями по выяв­лению признаков неплатежеспособности предприятия и признаков дей­ствий по сокрытию банкротства…", на предприятиях должен проводится си­сте­матический экс­пресс-анализ финансового состояния предприятий с помо­щью коэффициента Бивера [75]. Коэффи­циент Бивера рассчитывается как от­ноше­ние разницы между чи­стой прибылью и начисленной амортизацией к сумме долго­срочных и текущих обязательств. Признаком формирования не­удовле­твори­тельной структуры ба­ланса является такое финансовое положение пред­прия­тия, у кото­рого в тече­ние продолжительного периода времени (1,5 - 2 года) ко­эффициент Бивера не пре­вышает 0,2, что отражает нежелательное со­кращение части при­были, направ­ляе­мой на раз­витие производства. Такая тен­денция в конечном ре­зультате при­водит к неудовлетворитель­ной структуре ба­ланса, если предприятие начинает работать в долг и его коэффициент обеспе­чения собственными средст­вами ста­новится менее 0,1. [75]. Коэффициент Би­вера ис­пользуется в комплексе с коэффи­циентом обеспечения (обеспеченно­сти) собственными средст­вами, пред­ставляющий собой отно­шение собствен­ных оборотных средств к общей сумме оборотных средств. Можно ска­зать, что угроза разви­тия кризиса и воз­никновения неплатежеспособ­ности оце­нивается на анализе динамики совмест­ного изменения коэффициентов Бивера и обеспе­че­ния собст­венными средст­вами.

Полезным использование коэффициента Бивера может быть только для прибыльно работа­ю­щих предприятий, а многие неплатежеспособные предпри­ятия являются убы­точными. Огра­ничение по коэффициенту обеспечения соб­ственными сред­ствами при анализе финансового состояния указанных пред­приятий не имеет большого значения. Некоторые украинские уче­ные отмечают, что возможна такая ситуация, когда предприятие, не имея собствен­ных оборот­ных средств, может вести нормальную хозяйствен­ную деятель­ность. На величину этого по­ка­зателя сильно влияет отраслевая при­надлеж­ность предприятия. Как пример можно привести оптовую и розничную тор­говлю, которая формирует свои оборотные фонды за счет заемных источни­ков средств [56].

Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки фи­нансового со­стояния рейтинговое число, формула 2.5:

(2.5)

где - коэффициент обеспеченности собственным капиталом;

- коэффициент текущей ликвидности;

- интенсивность оборота капитала, который авансируется; характе­ризует объем реализо­ванной продукции, который приходится на одну денежную еди­ницу, вложенную в дея­тельность предприятия;

- коэффициент менеджмента, характеризуется отношением при­были к вы­ручке от реа­лизации;

- рентабельность собственного капитала (отношение прибыли к собствен­ному капи­талу).

Если рейтинговое число R имеет значение:

больше 1, то предприятие находится в стабильном состоянии;

меньше 1, то это характеризует состояние предприятия как неудовлетво­ри­тельное.

Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться с целью классификации предприятий по уровню риска, взаимоотношений с ними бан­ков, инвестиционных компаний, партнеров. Диагностика неплатежеспособно­сти на базе рейтингового числа, все же, не позво­ляет оценить причины попада­ния предприятия “в зону неплатежеспособности”.